业内争议

　　拍卖法人股 到底合不合法？

　　每经记者 曹晟源 发自上海

　　近几年间，法人股的拍卖可谓异常火爆，尤其是拟上市公司的法人股更是成为抢购的对象。一些参加竞拍的公司或自然人，怀着投机心理，希望依靠公司上市的利好从中大捞一笔。而一些拍卖法人股的公司也想借拍卖法人股来炒高价格，获取最大的利润。

　　但是，法人股拍卖到底有没有触碰到法律的红线，是业界关注的一个热点问题，却一直没有定论。

　　“法律没禁止 就可以转让”

　　“法人股的拍卖实际上存在两种形式，”锦天城律师事务所沈国权律师在接受《每日经济新闻》采访时介绍，“一是司法拍卖。当持有法人股的单位因为经济纠纷被封，按照相关的法律规定必须要进行拍卖才能解决，从法院执行角度来看，拍卖是最好的处理方式，如果拍卖不成功，则转成协议转让。二是自愿拍卖。拟上市或股份公司的法人股，在利益驱动之下自愿拿出来拍卖。”

　　“在法律规定的时间内转让，并不存在违法。”沈国权表示，“这种拍卖就牵扯到经济利益，在法律没禁止转让之前，都是可以进行转让的，而通过拍卖的形式来转让，会使法人股转让的价格可能相对更高一些。”

　　华东政法大学经济法学院副院长罗培新教授向《每日经济新闻》强调：“法人股拍卖是一个很正常的现象，任何一家上市公司或没上市的公司，都可以在产交所转让其非流通股。转让原因很简单，这些公司要用钱，要折现。”

　　大多数情况下拟上市公司法人股的拍卖，并没有提供很详细的财务报表。这样一来，竞购的风险是不是会很大呢？

　　罗培新提醒说，实际上在协议转让和拍卖转让时，拍卖公司都会应要求，把拍卖标的的基本情况进行公示，竞拍者在拍卖之前也要有了解卖家情况的行为。竞拍是否存在风险，取决于竞拍者前期调查和承担成本的程度。“还是会有失败的时候，并不是所有的卖家最后都能挣钱。”

　　“法人股拍卖有法律瑕疵”

　　那么，是否这种拍卖的形式就不存在问题了呢？

　　“这种形式还是有些问题的，”沈国权认为，“法人股进行拍卖之后，可能造成持股分散，管理上也可能出现问题。”

　　法人股拍卖是否存在着炒作行为呢？

　　“并不排除这种情况，”沈国权表示，“不过还是要视具体公司情况来定。”一般情况下，竞拍了拟上市公司的法人股之后，竞买人就是从公司上市中获得更大的利润，实际上，这种利用拍卖行来转让法人股的形式，在法律上是存在一定问题的。

　　《公司法》第一百三十九条明文规定：股东转让其股份，应当在依法设立的证券交易场所进行，或者按照国务院规定的其他方式进行。“拍卖行不能算一个正常的交易场所，”沈国权强调，“若是依照此项规定来看，拟上市公司如果不是通过司法拍卖，而是通过自主行为转让大量的股票，这就出现了问题。”因此他认为，“通过自主拍卖进行转让，是有法律瑕疵的，这一块有待规范。”

再次庭审 水务公司缺席

　　巴菲特公司认为，法院在判决股权转让协议无效时，没有就股权转让协议的前置程序——拍卖行为的合法性作出判断，也没有就合同无效的后果作出裁决，因此巴菲特公司于今年初上诉到上海市高级人民法院，要求处理合同无效的后果，要求自来水公司支付长期占用5000余万元股权转让款的利息。

　　昨日下午2时，巴菲特公司上诉案在上海市高级人民法院公开开庭审理。巴菲特公司的代理律师表示，两年前巴菲特公司通过竞拍拍得1698.5万股光大银行法人股，并支付5000余万元受让款。其间，巴菲特公司因股权转让问题，与转让方上海自来水投资建设有限公司发生纠纷，最终没有获得相关股权，付出去的5000余万元转让款也迟迟没有拿回来。因此要求对方支付相应的利息。

　　上海自来水投资建设有限公司的代理人在庭上表示，希望法院维持原判，并认为巴菲特公司请求的事项不属于上诉范围，建议其另案起诉。

　　上海金槌商品拍卖有限公司的代理人表示，一审法院确认巴菲特公司与水务公司间的股权转让协议无效，但未提到拍卖程序违法。

　　作为第三人的水务公司，昨日并未派人到庭。

　　背景资料

　　光大银行法人股价格跌宕起伏

　　光大银行法人股一直是被关注的焦点。尤其在2006年底至2008年初上证指数一路狂飙突进的时期，光大银行法人股公开转让价格从1.4元一路疯涨至每股报价不低于8元。

　　2007年4月，上海东方国际商品拍卖公司承接的光大银行3300万股法人股拍卖，最后一笔的拍卖价为每股5元。这次拍卖后，光大银行法人股的报价就攀升到了6元以上。

　　2007年光大银行法人股股权转让有28次，其中相当一部分的受让方为民营企业。2007年6月，银监会副主席唐双宁调任光大集团董事长兼光大银行董事长。同年8月，光大银行重组方案获得批准，其法人股价格被爆炒至每股8元的报价。

　　2008年上半年，随着上证指数的急剧下落，光大银行法人股的价格也随着下落。2008年4月16日，一则转让广告显示其参考价已调低至每股6.5元。同年5月22日，根据北京产权交易所挂出的转让信息，光大银行一笔595.303万股的挂牌价为3631.3483万元，另一笔847万股的挂牌价为5166.7万元，即每股报价已跌至6.1元。

业内争议

　　拍卖法人股 到底合不合法？

　　每经记者 曹晟源 发自上海

　　近几年间，法人股的拍卖可谓异常火爆，尤其是拟上市公司的法人股更是成为抢购的对象。一些参加竞拍的公司或自然人，怀着投机心理，希望依靠公司上市的利好从中大捞一笔。而一些拍卖法人股的公司也想借拍卖法人股来炒高价格，获取最大的利润。

　　但是，法人股拍卖到底有没有触碰到法律的红线，是业界关注的一个热点问题，却一直没有定论。

　　“法律没禁止 就可以转让”

　　“法人股的拍卖实际上存在两种形式，”锦天城律师事务所沈国权律师在接受《每日经济新闻》采访时介绍，“一是司法拍卖。当持有法人股的单位因为经济纠纷被封，按照相关的法律规定必须要进行拍卖才能解决，从法院执行角度来看，拍卖是最好的处理方式，如果拍卖不成功，则转成协议转让。二是自愿拍卖。拟上市或股份公司的法人股，在利益驱动之下自愿拿出来拍卖。”

　　“在法律规定的时间内转让，并不存在违法。”沈国权表示，“这种拍卖就牵扯到经济利益，在法律没禁止转让之前，都是可以进行转让的，而通过拍卖的形式来转让，会使法人股转让的价格可能相对更高一些。”

　　华东政法大学经济法学院副院长罗培新教授向《每日经济新闻》强调：“法人股拍卖是一个很正常的现象，任何一家上市公司或没上市的公司，都可以在产交所转让其非流通股。转让原因很简单，这些公司要用钱，要折现。”

　　大多数情况下拟上市公司法人股的拍卖，并没有提供很详细的财务报表。这样一来，竞购的风险是不是会很大呢？

　　罗培新提醒说，实际上在协议转让和拍卖转让时，拍卖公司都会应要求，把拍卖标的的基本情况进行公示，竞拍者在拍卖之前也要有了解卖家情况的行为。竞拍是否存在风险，取决于竞拍者前期调查和承担成本的程度。“还是会有失败的时候，并不是所有的卖家最后都能挣钱。”

　　“法人股拍卖有法律瑕疵”

　　那么，是否这种拍卖的形式就不存在问题了呢？

　　“这种形式还是有些问题的，”沈国权认为，“法人股进行拍卖之后，可能造成持股分散，管理上也可能出现问题。”

　　法人股拍卖是否存在着炒作行为呢？

　　“并不排除这种情况，”沈国权表示，“不过还是要视具体公司情况来定。”一般情况下，竞拍了拟上市公司的法人股之后，竞买人就是从公司上市中获得更大的利润，实际上，这种利用拍卖行来转让法人股的形式，在法律上是存在一定问题的。

　　《公司法》第一百三十九条明文规定：股东转让其股份，应当在依法设立的证券交易场所进行，或者按照国务院规定的其他方式进行。“拍卖行不能算一个正常的交易场所，”沈国权强调，“若是依照此项规定来看，拟上市公司如果不是通过司法拍卖，而是通过自主行为转让大量的股票，这就出现了问题。”因此他认为，“通过自主拍卖进行转让，是有法律瑕疵的，这一块有待规范。”