如果还是以一种传统的眼光来看待，也许将很难理解今年以来的A股市场。去年12月以来，更能代表经济转型方向、更具创新活力的创业板公司，吸引了大量投资者的积极参与，创业板指从最低的585点一路高歌猛进，截至昨日，涨幅已达到112%。而在这一过程中，成长与概念的争论也不绝于耳。

  六连阳刷新历史

  其实从上周开始，创业板便已锋芒毕露。上周创业板指数一度上冲至1225点，距离1239点的原历史高点仅一步之遥。指数全周大涨7.75%，创下去年12月上涨以来的最大单周涨幅。而相近的大涨需追溯至今年1月18日那周的7.63%，当时仍处于创业板上涨启动初期。

  有了上周的强势“铺垫”，创业板指在本周冲击历史新高过程中显得底气十足。昨日该指数小幅高开后便逐波上扬，期间鲜有回调，午后的最后一攻也是游刃有余，最终将创业板指的历史峰值小幅提高至1241.47点。

  尽管只是提升了一小步，却是翻开了创业板历史新的一页。

  作为A股市场中最年轻的主要指数，创业板指自2010年6月1日发布以来，今年刚刚满3周岁。回顾其历史运行轨迹，可用“牛短熊长”四字来概括。在发布之初的半年，创业板一度因为炒新资金的追捧而有过一次“蜜月期”，创业板指在2010年12月20日创出1239点的前历史高点。此后随着创业板步入长达两年的熊市，创业板指也是一路下挫，期间一度跌破600点遭遇“腰斩”。

  但这也成为创业板另一重要转折点。去年12月初指数创下585.44点的历史新低后，创业板便启动了其不可阻挡的牛市脚步。短短8个月，创业板指数翻番，华谊兄弟、中青宝、东方财富、乐视网等龙头品种股价更是翻番后再翻番。

  多因素共振

  从创业板此轮翻番行情背后的助推因素看，既有国内经济调结构的大背景支持，又借助了国际市场大牛市的春风。在国家大力提倡发展文化、环保等新兴产业的总体思路下，文化传媒、节能环保板块自去年底开始便大受市场追捧，TMT成为最为时兴的概念；今年3月初，美股创下130多年来的历史新高，此后更是持续走强，使得科技创新概念在A股市场大行其道，一时间特斯拉、3D打印等题材品种风光无限；最近一段时间，随着国家新一轮扶持政策的出台，互联网概念、信息消费概念股被推至行情第一线。

  “实际上，纵观近9个月来的创业板行情，就是一个不断发掘热点，炒作热点的过程，符合牛市基本特征。这也在很大程度上冲击了原有的周期投资理念。而之所以投资者对此热情高涨，一方面因为传统行业缺乏亮点，资金需要找到合适的投资方向；另一方面则是海外市场风起云涌，给A股提供了很好的概念和参照物，在市场流动性相对充沛的情况下，资金存在不断炒作的冲动。”有业内人士如此评述。

  概念与成长之争

  刷新历史之后，创业板指是像美股一样再接再厉，还是再次留下一个未来几年再难企及的高点，现在下结论也许为时尚早。可以看清的一点是，在创业板整体估值高企的背景下，业绩“确定性”以及“真成长性”将变得越来越重要。

  “三季度已经过去一半，市场估值切换即将启动。我们认为业绩的‘确定性’是享受估值切换行情的第一要素，同时业绩的‘成长性’或将放大这一过程中对股票的乐观情绪。”在申银万国证券分析师郭鹏看来，坚守业绩有‘确定性’和‘成长性’的个股，才是当前最为理智的投资方向。

  实际上，不少研究机构在近期都发出了向“龙头成长股”集中的呼吁。对于近期市场出现的概念炒作，中信证券分析师唐川认为，“如果把投资时间拉长，追逐热点的收益率不一定明显超越优质成长股。实际上，成长股的投资就是一个通过时间去芜存菁的过程”。