今年上半年低迷的A股市场不仅令投资者损失惨重，也令越来越多的投资者转向银行理财、债券等股市以外的投资途径寻找新的理财机会。展望2013年下半年，投资理财市场又将如何演变？哪些理财产品能进一步充实投资者的腰包？

　　银行理财产品

　　回顾：受年初资金面相对宽松以及监管趋严的影响，银行理财产品的整体收益率一度下滑，市场需求量最大的1~3月期银行理财产品1月份的平均年化收益率仅为4.24%。但随着二季度末流动性收紧以及季末考核的到来，1~3月期银行理财产品目前的平均年化收益率已升至4.77%，而半年期以上的中长期银行理财产品收益率的提升水平则更为惊人。

　　投资建议：光大银行理财顾问张海涛认为，下半年资本市场仍有可能处于较大幅度的波动之中，投资者对风险程度较低的银行理财产品的需求仍处于高位，但监管的收紧会导致银行利用表外资产进行资金腾挪的空间进一步被压缩，从中期来看，银行理财产品的收益水平仍将处于下滑通道之中。

　　在下半年的具体操作中，投资者可将30％的资金分配到6个月以上期限的长期理财产品，40％的资金配置到1~3个月期限的中短期理财产品，剩余资金投向短期理财产品，同时兼顾理财收益和灵活两方面，提高总体的理财收益。在产品配置方面，挂钩票据、债券的银行理财产品比较适合那些稳健型投资者。对于风险偏好较高的投资者，可选择那些挂钩欧美资本市场的权益类理财产品。

　　债券

　　回顾：上证国债、上证企业债以及上证公司债指数在债券市场整体趋淡的大背景下，仍然分别在上半年实现了1.7%、3.94%、3.32%的阶段涨幅，尤其值得注意的是，今年上半年债券市场的发行规模呈现快速增长态势，国债、企业债、金融债、中期票据的发行总量达到4.29万亿元，较去年同期膨胀约20.17%。

　　投资建议：长城证券投资顾问龚科认为，整体而言，国内经济延续弱复苏的几率较大，通胀水平也在可控范围内，债券市场的基本面依然良好，由此判断下半年债券收益率很可能继续维持振荡。

　　2013年下半年的债券市场投资应该采取票息为主、适时调整杠杆的策略。投资者可减少长久期低等级信用债的仓位，以长久期高等级信用债或者金融债替代，从持有期收益的角度来看，看好5年以上期限的金融债。而对于可转债投资，建议保持中性仓位，重点关注品种为电力转债、石化转债及银行转债等。

　　贵金属

　　回顾：上半年的贵金属市场可谓腥风血雨。继一季度下跌4.61%后，COMEX黄金价格在进入二季度后突然失控，昨日，COMEX黄金价格更是一度下探1179.4美元/盎司。受金价暴跌的拖累，国际银价和铂金价格也在上半年分别下跌了37.84%、13.78%。

　　投资建议：国联期货分析师王银平认为，名义财富增长、黄金供应瓶颈、温和宽松的货币政策以及机构配置需求将是下半年支撑黄金价格的四大支柱，预计下半年国际金价的核心运行区间或将在1300美元/盎司左右，但波动范围将逐步扩大。投资者可将1300美元关口视作金市的多空分界线，在1300美元下方时以做多为主，在1300美元上方时以做空为主。对于普通投资者而言，通过定投的方式购买与黄金挂钩的基金应该是下半年投资黄金比较理想的模式，这样可以最大限度的抹平金价变动带来的潜在风险。至于白银市场由于受工业需求影响较大，在全球经济复苏乏力的背景下，下半年国际银价仍难有大的起色。而铂金价格相对稳定，但投资需求有限，只宜轻仓配置。

　　外汇

　　回顾：借助经济缓慢复苏以及QE3退出预期升温的东风，美元指数上半年累计上涨4.04%。不过美元的走强却让多数非美货币的日子不好过，特别是澳元一路走低，截至昨日澳元兑美元价格已跌至0.9244，半年之内暴跌11.06%。而被人为贬值的日元，其兑美元汇率在今年下跌了14.08%。

　　投资建议：长城证券投资顾问龚科认为，下半年的外汇市场应该是一个宽幅振荡的市场。美国经济景气循环表现超越其它国家、风险溢价进一步回到正常水平以及市场对收紧政策的预期，都会对美元下半年的预期形成正面支撑；欧元走势渐趋稳，预计下半年欧元中间价将在8.22上下波动。不过大宗商品市场景气度仍不会有太大起色，澳元等商品货币风险大于机会的格局不会有明显改变。需要注意的是，日元很可能在下半年出现大幅波动，这在一定程度上将为外汇投资者带来波动操作机会。

　　基金

　　回顾：虽然QDII基金的整体投资回报率在上半年大跌6.46％，但股票型、债券型、货币型基金却在此期间分别实现了0.98％、2.75%、3.67％的平均收益率。值得注意的是，尽管不同类型的基金在上半年苦乐不均，但市场对基金的需求量却持续攀升，今年上半年新发行的基金多达161只，发行总规模达到3316.85亿份，两项数据分别同比增长37.6％、26.79％。

　　投资建议：广发证券投资顾问郑有利表示，预计下半年基金市场有望出现先抑后扬的区间震荡格局，结构性机会仍可能还会上演，在基金配置的策略上，建议投资者波段操作股票型基金，重点考虑安全边际较高、仓位灵活、择股能力较强、行业配置有望阶段性走强的股票型基金。由于基金对债券的配置需求可能进入调整期，下半年投资者应降低债券型基金配置比例，但可以适当关注投资长期利率型债券基金的交易性机会。另外，下半年拟发行的多空分级基金，可作为市场下跌时的对冲风险工具，具备一定实战操作能力的投资者可重点关注。