缩量止跌短线防守20日均线

周三沪指在20日均线支撑下企稳回升，金融股延续调整态势，两市热点以医药、消费品、农业等抗周期性品种为主。我们认为，周三权重股呈现止跌迹象，但题材股表现活跃之际，两市成交量尚待恢复，技术性调整压力有所缓解，短线操作思路保持谨慎乐观。

  市场表现来看，金融股风险释放压力减缓，且两市热点主线仍有章可循。尽管银行股节前持续逼空带来的技术面压力尚未完全释放，但业绩改善预期提升为其提供基本面支撑，1月份社会融资总量与人民币新增信贷超预期增长，货币政策环境相对宽松，实体经济需求端的逐步复苏为银行股注入活力；同时，随着去年12月以来行情的持续回暖，以及券商创新改革逐步贡献业绩，1月份上市券商经营状况持续好转，市场相关度较高的券商板块，其经营能力的改善或将制约股价下行风险。另一方面，周三市场活跃热点布局于抗周期性品种和题材股两条主线。场内资金对医药、消费等防御性品种青睐有加，物联网、节能环保等主题投资推升背景下，创业板、中小板指数结束短线调整并出现放量上涨，对于激发短期市场人气功不可没。我们认为，短线行情或以结构性特征为主，指数有望以震荡整固方式运行，从而为调仓换股资金留出足够空间。

  量能萎缩增加反弹难度，震荡蓄势等待量能跟进。2月4日沪指放出超过1500亿元的成交天量以来，尽管指数不断创出反弹新高，但成交量在银行股拖累下小幅缩减，沪市维持在1000亿元上下，节后成交量未有回升，短线资金留驻意愿并不坚定，大盘缺乏量能有效支持，反弹拓展空间受到限制，股指需要通过震荡整理来重新聚集多方动能。从指数目前所处的位置看，沪指前期高点2453点关前多方主动退守清洗获利浮筹，近期调整尚在合理范畴，关注20日均线附近的短线防守，后市权重热点以及成交量的配合情况对行情演变至关重要，若能得到这两大因素支持，大盘向上空间将进一步拓展。

  综合来看，目前资金面较为宽松，IPO尚未重启，市场供需矛盾相对舒缓，近两个月各项经济数据持续向好，强化了市场对实体经济复苏的确认，资本市场监管环境以及政策预期持续偏暖，为二级市场提供较强支撑，基于此，我们认为，市场经过节前持续快速拉升后，短线的调整主要是权重股获利回吐所致，预计近期股指仍会以震荡整固的方式，继续消化技术面的抛压。操作上仍然保持谨慎乐观态度，在适当控制仓位的前提下，短线可适当关注节能环保、农业现代化、轨道交通等主体性投资品种的交易性机会。