近期，台湾业界提出希望单独增加1000亿RQFII投资额度，专项用于台资金融机构开展RQFII业务试点，大陆方面对此将予以积极考虑。同时，大陆方面将研究允许符合条件的台湾居民在RQFII项下投资大陆资本市场。

两岸金融合作再有新突破。1月29日，中国证监会主席郭树清在台湾地区参加为期一日的两岸证券期货监理合作平台首次会议(下称：两岸金证会)，给台湾投资者送去了一份“大礼包”。礼者有四：

　　首先，中国证监会方面表示，将对台湾开展RQFII(人民币合格境外投资者)试点，在近期增加1000亿元额度。“RQFII2(人民币境外合格个人投资者)也将扩及至台湾居民。”中国证监会透露。

其次，在台资券商进入大陆地区的政策方面，中国证监会表示，将允许台资券商与大陆企业在上海、福州和深圳合资设立证券公司，台资持股量上升至51%，且不限业务类别。

　　此外，中国证监会还宣布，允许台资金融机构于大陆地区设立合资基金管理公司，台方可持股50%以上；允许台湾期货公司大陆地区设立合资期货公司，持股比例最高不超过49%。

　　第三，在QFII资格申请方面，中国证监会将对台湾券商开放QFII资格申请，并以集团管理总资产计算。

　　第四，中国证监会还表示将考虑允许在大陆地区工作的台湾和港澳居民直接使用人民币投资A股。

　　截至目前，大陆地区允许外资券商在大陆的参股上限为49%。早在几年前，台湾证券业已在呼吁，希望获得在大陆地区合资或参股的券商企业的控制权。此外，截至目前，大陆监管部门不允许外资股权券商从事A股经纪业务。

　　1月29日，一位台资券商负责人向本报透露，目前，在大陆地区的台资券商大概15家，其中有一些已经进入大陆地区超过十年，但由于上述政策限制，它们在上海地区的办事处一直没有实质业务，仅有一两位代表在维持运营，每年的支出却不菲。

　　“可是，我们还是希望能够参与到A股经纪业务、中小企业的投行融资业务等。”他表示，大陆市场在许多台湾券商眼中，还是未来蓝图中非常重要的一部分。

　　礼尚往来。在台湾地区对大陆地区开放政策方面，台湾“金管会”称，将放宽QDII到台湾地区投资额的上限至10亿美元，目前，这一个数字仅为5亿美元。此外，大陆地区证券期货机构投资台湾资本市场政策也将会被放宽。

　　关于大陆地区企业到台湾上市(下称“T股”)，中国证监会方面表示，目前，这一问题并无法律障碍。台湾“金管会”称，今年内，双方将再次讨论T股上市细节。

　　“首次两岸金证会的目的是确立未来监理平台，并且定期会晤；至于T股挂牌，双方有共识朝此方向努力。”台湾“金管会”官员透露。

　　此前，台湾“金管会”官员曾公开表示，T股来台挂牌，涉及财报透明度、股东权益保障等，台湾“金管会”这次将表达欢迎陆企来台挂牌的意向，但可能要在下次会议再敲定细节。

　　人民币在台湾地区业务预计将在农历春节前开办。目前，台湾地区已有外资银行(行情 专区)宣布，计划在春节后，推出人民币优惠定存方案。目前，台湾地区人民币存款约200亿元，澳新银行预计，该数字会在年底达到1000亿元。

　　1月29日，受惠于上述信息，台北股市收盘涨87.33点，加权股价指数成为7802点，成交金额747.34亿元新台币。

对冲基金囤港RQFII爆棚 QFII票据化产品腾挪套利

　　RQFII的扩容大门将进一步打开。

　　1月29日晚，有媒体报道，中国证监会称，将对台开展RQFII试点；近期将增加1000亿人民币额度专门用于台湾RQFII试点；RQFII2将扩及台湾居民。而此前一晚，证监会主席郭树清抵台，表示会讨论把台湾纳入QFII2(合格境外个人投资者)适用范围，台湾散户投资人将可透过复委托投资大陆A股。

　　事实上，在台湾之前，随着A股的向好，此前开放至香港的RQFII额度已颇受市场欢迎。

　　而受资金热捧，香港市场上跟踪A股的易方达中证100、嘉实明晟A股、华夏沪深300(基金净值基金吧)和南方A50等4只产品额度供不应求，而这些产品在二级市场上处于高溢价屡见不鲜。

　　监管层同样“开门迎客”，先后放出额度。南方东英资产的外汇额度于去年下半年已经追加三次，目前用于ETF额度共计150亿人民币。华夏基金亦是如此，去年下半年先后三次增加外汇额度。

　　业内通常将此解读为，海外资金囤积香港市场，对于低估值的A股市场虎视眈眈，苦于直接杀入A股市场无门，因此借道RQFII.

　　然而，记者经过调查后发现，RQFII受热捧爆棚之际，原本拥有QFII额度的机构也参与其中，同时将自己手中的额度“贡献”给其他投资者，以此获利。

　　QFII“套利”助推规模剧增

　　对于RQFII的火爆，国内某基金公司国际业务部人士表示，确实和海外投资者看好A股市场有关，但火爆也仅限于几只ETF而已。

　　他对记者表示，这些RQFII投资者，大多数是一些机构参与其中，其中不乏一些大型投行、金融机构通过其套利。

　　上述人士同时表示，事实上，这些投资机构原本就拥有QFII资格和额度，用于投资A股市场或者ETF。“但他们如今在做转移。把原来QFII的投资转移投到机构发行的RQFF-ETF产品上来。这并不影响其资产配置。”

　　此举相当于以前投资沪深300，现在投资沪深300的ETF，这就释放了QFII机构原本额度。

　　QFII和RQFII额度的最大区别在于，后者只能够在香港募集，属于公募产品，而QFII是没有任何限制的，可以在全世界募集，公募和私募都可以，那么QFII的使用价值是高于RQFII的，机构把自己的QFII额度释放出来之后可以借给其他人使用，用以做套利。

　　记者获悉，一般借QFII额度的费用是1.5%。但买RQFII-ETF产品，一般收取0.9%的管理费，这样算下来显然仍旧有套利空间。也有机构所借额度来源于内部，比如子公司为了投资A股市场向母公司借额度。

　　有业内人士介绍，此类操作手法为，不少公司通过发行结构化产品来变相出售额度。这种结构化产品做成票据的形式。比如说，某机构把QFII产品做成一种票据，然后出售票据，票据承载着股票收益权，股票涨多少，票据就涨多少，票据持有人受益。

　　当然票据是有一定利息的，而这个利息其实就等于出售额度的费用。投行之所以把额度卖给客户也是因为有客户的需求，为了留住客户，给对方提供这个服务。如果机构有更多的QFII的额度给客户用，就能更加吸引客户。

　　而根据记者了解，上述的客户，并不是指一般投资人，大多数是指对冲基金。

　　因为目前对冲基金尚不具备QFII资格，更无QFII额度，监管层尚未开放对冲基金的额度申请。除此之外，对冲基金是短进短出，有时候只借用三五天，这样算下来借用额度的成本并不高。“一般长期投资者给不出如此高的费用。”

　　目前香港市场上，最具人气的莫过于南方东英A50ETF(行情股吧买卖点)，目前仍旧溢价2.36%。本报记者获悉其持有人，大约有七成比例为机构投资者.

　　事实上，记者了解多只RQFII-ETF产品的持有人情况后得知，这些机构投资者中也出现了QFII的身影。

　　RQFII申请机构将放宽至保险(行情 专区)和银行(行情 专区)

　　2013年开年之初，证监会主席郭树清在香港表示，将目前QFII和RQFII占A股市值比例提高至10倍或者9倍的规模。目前最新数据显示，QFII为800亿美元，RQFII为2700亿元。这意味着，无论RQFII抑或是QFII规模都将继续扩容。

　　港媒日前传言，新一批2000亿元人民币RQFII配额将出炉，不过获认可机构继续清一色为中资背景，包括博时基金 、华安资产管理、汇添富资产管理及大成国际基金。不过，有上述基金公司人士告诉记者，还没有正式文件出来，具体暂无确切消息。

　　事实上，去年年底，证监会召开了一次会议，重点提到将推进RQFII扩容。

　　有与会人员告知记者，RQFII目前事实上属于一个特许经营的范围，获批的机构全都为中资机构在香港的子公司。

　　但这种特权不能够维持太久，在一个市场竞争的环境下会受到香港其他外资机构的不满，所以证监会意欲把RQFII的范围放宽，把申请RQFII的投资机构放宽。

　　“现在这个试点仅限于证券公司和基金公司的香港子公司，下一步会拓宽成保险公司和银行的香港子公司。然后会拓宽成在香港的所有资产管理公司，包括外资公司，最后一步是拓宽到全球，所有的资产管理公司，只要它是以人民币募集都可以用RQFII。”上述与会人士告诉记者。(21世纪经济报道)

境外资金为何青睐RQFII

　　相对于已经运作了10多年的QFII来说，RQFII显然还是一个新生事物，它在去年夏季才刚刚获得批准，到现在还没有满周岁。不过，应该说其发展是相当快的，而且备受境外投资者的追捧。时下，外管局批准的RQFII额度是570亿元人民币，相当于90多亿元美元，这个数字不算太小，但是在RQFII发行的主要市场香港，RQFII额度却还是非常紧张，经常被一抢而空。可以说，现在RQFII已经成为境外资金最青睐的投资品种之一。

　　那么，为什么境外资金会青睐RQFII呢？这里有几方面的原因。首先，RQFII作为用境外人民币来投资境内资本市场的一个品种，其特点在于为境外人民币资金找到了一条比较好的投资渠道。这几年来，随着人民币国际地位的提高，我国的外贸活动中逐步开始用人民币结算，一些国家和地区也开始使用并储备人民币，因此也就导致了相当数量的人民币留存在境外，而其中的大部分是留在了我国的香港地区。由于人民币利率显著高于港币利率，同时人民币相对于和美元挂钩的港币来说，多年来也一直维持着升值的走势。这样一来，在香港形成了一种作为简单的理财方式，即将港币兑换成人民币。当然，对于多数持有人民币的香港投资者来说，这还不够满足，他们更希望使用人民币来购买内地的债券和股票以及其他理财产品，这就形成了对RQFII的巨大需求。所以，境外资金之所以会推崇RQFII，是与其资金特点有关的。这也表明，人民币的国际化，在某种程度上也是助推境内资本市场发展的一个重要动力。

　　其次，近两年来，境内股市由于各方面原因，行情低迷。一个最简单的例子是，H股相对于A股存在较为明显的溢价。在这种情况下，同样是买境内上市公司的股票，境外资金自然更愿意选择到境内市场来买，如果说过去所存在的投资通道因为有换汇环节而成本较高，有的甚至还有渠道上的合法性问题，那么相比之下RQFII则具有多方面的优势，是时下境外人民币资金进入中国境内资本市场的最有效途径之一。在这个意义上说，RQFII本身所具有的吸引境外人民币资金入市的功能，得到了有效的开发与使用，满足了市场的实际需要。

　　还有一点，客观来说，现在很多境外人士对中国内地经济的评价要高于境内人士。对于境内股市，在相当程度上也是境外投资者更加乐观一些。这里的原因很复杂，此处也就不去一一分析了。但是这种状况的存在，就导致了在去年11月份的时候，也就是A股哀鸿一片之际，境外资金大举入市。这究竟是巧合，还是这些资金确实有很高的敏感性呢？对这个问题的讨论也许意义并不大，但人家抄到1949点这个“大底”也许的确是事实。而一段时间来，A股的良好表现，已经在相当程度上带来了财富效应，令更多的境外资金予以关注。在这种背景下，境外资金自然也就对RQFII格外垂青了。近期香港市场所出现的争抢RQFII额度的状况，实际上也从一个侧面说明了这一点。

　　对于境外资金青睐RQFII这一事件，人们需要有一个全面的理解，这不仅表明外资看好中国境内资本市场，也反映了人民币国际化所带来的深刻影响。在某种程度上来说，这一点也许更加值得关注。因为它显示了改革与开放对市场发展的巨大推动作用，其影响将是十分深远的。(上海证券报)

                                                                                                    摘自东方财富网