一本每年营收不到3000万的杂志，如果每年增加至少2450万的渠道费用，运营方该选择办还是不办？ST传媒正面临这样的尴尬境地。尽管公司1月17日递交文件参与对全国铁路旅客列车专用读物即杂志摆放权的招标，但公司同时称，由于“每年至少需要向铁道部支付2450万元渠道费”，公司最主要的利润来源《和谐之旅》杂志今后可能转亏，“公司或许另觅途径分销或将停止刊印”。

  ST传媒目前主要营收来自子公司北京赛迪经纬文化传播有限公司，除经营状况较差的《中国计算计报》、《数字时代》两家IT类媒体外，投放在动车上的杂志《和谐之旅》是ST传媒及赛迪经纬营收和利润的主要来源。财报显示，2010-2013年，《和谐之旅》杂志的营收分别为1376.67万、2695.27 万、2964.99万，占整个ST传媒主营业务的比例分别为9.49%、30.36%、39.68% ；利润分别为346.92万、597.74万、740.02万，占净利润的比例高达60.34%、219.44%、369.26%。《和谐之旅》杂志无疑是ST传媒最主要的利润来源。

  作为六本获得铁道部行政许可被投放在列车上的杂志之一，《和谐之旅》和其他杂志一样，此前无需缴纳渠道费用。然而去年年末风云突变，2012年12月28日，铁道部下发《铁道部政治部宣传部关于废止站车宣传品发布有关文函的通知》，宣布从2013年1月1日起，以往铁道部行政批准可以在列车上摆放的杂志将全部被清理。中国广告协会铁路分会最新发布的招标公告称，2013年1月19日将进行拍卖，选取价格最高的前四名。

  本次招标的价格之高令业界哗然。招标文件显示，动车组旅客列车杂志摆放权费底价为每种杂志3.5万元/组·年，以目前全国700组动车计算，公司如果在动车渠道上继续摆放《和谐之旅》杂志，每年至少需要向铁道部支付2450万元渠道费。未来几年随着动车组数量的增加，渠道费用还将进一步增长。

  据了解，除ST传媒所有的《和谐之旅》外，在列车上进行投放的杂志还有港股上市公司中国三三传媒所有的《报林》、《旅伴》、《旅客报》和中青报下属的《青年时讯》等。就已公开的数据估算，六家杂志营收基本均在三千万以内。由于列车杂志并非强势媒体，缺乏通过抬高广告价格向广告客户转移成本的能力，而固定的印刷和发行成本又无法节省，这意味着上述杂志几乎没有能力顺利接受上述渠道费用。据此推断，在铁道部不降低招标标准的情况下，上述杂志或者最终退出铁路投放渠道，或者亏损经营。而ST传媒和中国三三传媒两家上市公司的基本面将发生重大变化。

  此外，根据公司披露的信息，2012年11月中国广告协会铁路分会已经首次发布公开招标的消息，而ST传媒直到1月16日晚最后投标日、竞标前两天才首次公告这一重大事项，有延迟重大信息披露的嫌疑。在2012年扭亏及重组消息的刺激下，公司进入2013年以来涨幅已超过30%，反观港股中国二三传媒在1月7日首次披露该信息，近日已连续走出下跌走势。