以登陆资本市场为“卖点”，主营汽车设计工程服务的同捷科技近年来吸引了众多创投、产业资本的投资目光。在其资金实力不断壮大的背后，同捷科技的上市历程却历尽坎坷：2006年境外上市未果；2009年A股IPO遭拒；时至2012年，业绩下滑的残酷现实则彻底断送了公司的IPO构想，无奈走上了“被吞并”之路。而出手并购者即为成飞集成，助先前“押注”同捷科技IPO上市的数十位股东得以“全身而退”。

  多次冲刺上市未果

  谈及同捷科技，市场并不陌生。早在2005年，该公司曾一度计划在海外以红筹模式上市，为此还专门通过股权转让搭建了相关红筹架构。后因政策变化，公司于2006年主动放弃了境外上市计划，随即“掉头”谋划A股上市。但在2009年9月，公司创业板IPO申请未能获得发审委放行。

  值得一提的是，同捷科技似乎十分“醉心”于资本运作。在筹划境外上市前夕，公司便在2005年7月引入了华索投资作为新增股东；而在递交创业板上市申请前，浙江龙盛、达晨财信创投、莱恩迪创投等多路资本在2009年2月亦通过增资方式突击入股。

  另据了解，同捷科技在2009年上市遇挫后并未放弃IPO计划，且针对证监会的相关审核意见调整了相关经营战略（即放弃收购凌田汽车、终止跑车制造），并接触了多家券商。在此背景下，公司在2010年2月又相继引入了新湖集团、上海鼎华、北京博金等多位新股东。

  业绩不佳沦为被购对象

  如今，同捷科技相关股东“心甘情愿”将大部分持股转给成飞集成，或是源于自身独立上市无望的缘故。成飞集成本次收购标的为经过内部资产重组后的同捷科技87.8618%股权，鉴于内部资产重组主要是剥离四家绩差或微利企业，故存留资产可谓同捷科技的核心绩优资产。但数据显示，该部分资产2010年、2011年净利润分别为5125.81万元和5261.04万元，2011年业绩同比增幅仅为2.6%。而在2012年前三季度，该部分资产盈利额更是仅有570.8万元。此外，同捷科技管理层及交易方对公司两大核心主业——汽车设计及样车试制业务今后三年所开出的盈利承诺也仅为3800万元、4200万元和4600万元，业绩高增长似已无从谈起。如此不尽如人意的业绩表现（或预期）意味着同捷科技A股上市梦已再度落空，因此众多股东只能将持股集中转手成飞集成以实现并购退出。

  同捷科技从当初兴致勃勃“谋上市”到如今心甘情愿“被并购”，仅间隔三年多时间。与其他公司上市募资谋求做大做强不同，如今看来，同捷科技筹划上市的根本目的应是满足其股东的高溢价退出，而这与公司的股权结构不无关系。经过一轮又一轮的引入创投、产业资本，同捷科技现并不存在控股股东，第一大股东雷雨成的持股比例仅为13.02%，这也预示着各位股东在公司经营发展方面很难达到利益平衡。

  反观收购方成飞集成，不知是何种原因，其对本次收购似乎显得十分急迫且仓促。公司在宣布本次收购时，中科远东、中路集团等一些出让方事实上目前还未获得同捷科技相关股权，对应的股权转让尚在履行相关程序，成飞集成为此不得不表示，若相关股权转让未能如期完成，公司本次可能收购的同捷科技股权将不足87.8618%，最少为69.3740%。更加离谱的是，尽管成飞集成筹划本次增发已停牌长达3个月，但最终出炉的增发方案竟出现了诸多低级错误，如“发行价格为12.58万元/股”等。尽管公司今日发布公告及时予以更正，但更新后方案仍有一些错别字夹杂其中，尽显“粗糙”。