上市公司2012年年报披露大幕行将拉开，在一批暂停上市公司去年末率先被交易所裁定“生死”之后，其余ST公司的未来命运走向随之成为市场关注焦点。经记者分析、梳理后发现，沪市“ST大军”中有四类公司存在一定的“摘帽”预期，有望在年报发布后快速脱离风险警示板“阵营”。

  恢复上市类：

  ST航投、ST博通

  在沪市ST公司中，ST航投的“摘帽”预期无疑最为强烈。具体来看，公司在完成重大资产重组后，于去年8月30日恢复上市，成为一家以金融及股权投资业务为主营的金融类上市公司，盈利能力大幅改善，2012年前三季度实现净利润5.27亿元，全年业绩增长几成定局。但依照上交所上市规则，暂停上市公司恢复上市后，公司尚未发布首份年度报告的，仍将被实施其他风险警示。可见，公司现已处在“被动等待摘帽”的阶段。

  或是由于“摘帽”心切的缘故，ST航投已初步确定在2月1日发布2012年年报。根据相关规定，上市公司在年报发布后提交“撤销其他风险警示申请”后，交易所将在收到申请后的五个交易日内根据实际情况作出审核决定。

  与ST航投类似，ST澄海、ST博通也是在去年7月携手重返资本市场的，尽管这两家公司前期未实施资产重组，但现有主业已基本实现稳定运营，加之各自大股东均对上市公司2012年业绩给出了明确的利润承诺，故两公司今年“摘帽”的可能性亦较大。

  重组完成类：

  ST宏发、ST宝龙

  相较于恢复上市类公司，ST宏发、ST宝龙等一批公司的“摘帽”时机也日渐成熟，其“底气”则源于重大资产重组的完成。

  以ST宏发为例，公司2008年、2009年连续两年亏损后戴上了“*ST”的帽子，此后虽在2010年实现了盈利，但因扣除非经常性损益后的净利润仍为负值，依照原有规则，公司在2011年12月退市风险警示撤销的同时被实施其他特别处理（即ST）。不过，就在2012年7月，公司通过资产置换、增发购买厦门宏发75.01%股权一事终获证监会核准，并于去年10月顺利完成了资产交割，ST宏发由此获得了稳定的利润来源。数据显示，厦门宏发2011年及2012年前11个月分别实现净利润30321.21万元、31174.83万元。

  此外，ST宝龙也于去年12月末“掐点”完成了资产重组，随着赤峰吉隆矿业100%股权正式注入，ST宝龙的经营业绩也由此“改头换面”——根据新任控股股东所出具承诺，吉隆矿业2012年净利润将不低于2.32亿元。

  与之类似，阳煤化工借壳*ST东碳一事也已基本完成。

  根据上交所上市规则，该类已完成资产重组、拟购资产实现盈利且经注会审核后显示重组后经营业绩明显改善的ST、*ST公司，均可以向交易所申请“摘帽”。

  非主业扭亏类：

  *ST南纺、*ST嘉陵

  过往案例显示，上市公司被实施“ST”大多是业绩连连亏损所致，在此背景下即便公司实现扭亏，但若扣非后净利润仍为负值，仍不可“摘帽”。与此相比，新版上市规则乃是从净利润、净资产、营业收入、审计意见等多角度对ST公司“摘帽”与否进行全面审核考量，但由于其中的业绩考核指标并未强调是“扣非后净利润”，这使得一些通过资产处置、财政补贴等方式扭亏的公司“摘帽”成为可能。

  *ST南纺去年1至9月净利润尚亏损7853万元，不过就在本月初公司却发布业绩预告称，预计2012年度实现净利润约500万元至2000万元，原因在于公司去年加大投资管理和资产处置力度，获得较大的投资收益。

  *ST南纺相关人士对记者表示，公司业绩扭亏的确是凭借非经常性损益，如“终止东湖花园住宅小区开发项目”以及出售房产均为公司带来了一定的投资收益。

  记者注意到，*ST南纺2010年、2011年已连续两年亏损，若2012年再度亏损便将被暂停上市。如今，凭借着非经常性损益实现业绩扭亏，公司不仅避免了暂停上市风险，甚至还可借此“摘星脱帽”（净资产、营收等指标均符合“摘帽”条件）。公司上述人士也指出，如果2012年年报最终扭亏为盈，公司将在年报发布后尽快申请撤销“退市风险警示”的特别处理。

  *ST嘉陵同样如此。在前三季亏损1.12亿元的重压下，公司去年四季度以来明显加快了资产处置速度，以期年内实现业绩扭亏。“公司2012年能否扭亏为盈尚在统计之中，但如果实现盈利，公司即可根据上市规则申请‘摘帽’。”*ST嘉陵相关人士对此称。

  定增“输血”类：

  ST厦华、ST金化

  除净利润指标外，对于此前亏损严重、净资产已为负值的部分ST公司而言，新版上市规则中新增的净资产指标同样颇具“杀伤力”。为此，相关公司遂通过定增募资的方式力求净资产转正，以尽快甩掉“ST”的帽子。

  如ST厦华，公司近年来经营业绩已实现了稳定盈利，但净资产指标却一直处于负值。在此背景下，公司遂于2011年11月启动定向增发，最终如愿募资9.6亿元，困扰公司多年的“负资产运行”问题也由此彻底解决，“摘帽”可期。

  同样，ST金化去年9月通过向控股股东冀中能源增发如愿募资16亿元，公司所有者权益遂由去年6月末的-5.67亿元增至三季度末的9.86亿元。加之公司去年末还收到了10300万元的政府财政预算支出资金（可全部转为净利润），2012年业绩扭亏已成定局。“公司目前生产经营也一切正常，净利润、净资产等指标也均达到了规定条件，但能否‘摘帽’还要看最终的年报披露结果。”ST金化相关人士谨慎表示。

  根据年报预约披露时间安排，ST金化将于本月25日披露2012年年报。

  沪市ST股票财务数据一览

  单位：万元