11 月28 日，义煤集团增持8600 股大有能源股票，并计划在2013年6 月底前累计增持比例不超过总股本2%。

　　点评：

　　增持可提振市场的信心，同时也体现了公司负责任的态度。前期非公开增发完成后，整体市场比较弱的情况下，股价一路下跌，跌破增发价25%以上，此次大股东增持体现了对股价的积极诉求及对未来的发展信心。

　　2012 年业绩平稳，预计将略高于此前的业绩承诺。公司在2010 年资产重组及2012 年非公开增发时对所收购资产承诺业绩，其中承诺河南本部2012 年净利润为10.6 亿元，所收购资产2012 年净利润为4.6 亿元，累计为15.2 亿元，而本部1-3 季度净利润已完成10.6 亿元，全年业绩略好于此前承诺。

　　注入资产天峻义海在2013 年的盈利将显著恢复，驱动力为煤炭产量提升。前期深度报告中，我们预计天峻义海露天矿明年可将核定产能120 万吨提升至300 万吨，实际产量可恢复至400 万吨，近期随着政府换届的完成，产能提升的核准有望加快推进。

　　集团资产注入强烈。集团承诺解决同业竞争，并将旗下资产详细列出可能的收购时间表，预计2013 年收购资产主要集中在未来2 年内所要收购的资产，据测算收购这些资产可增厚EPS 为0.4 元。

　　维持此前盈利预测及评级，预计2012 年(注入资产全年计算)、2013 年、2014年EPS 分别为1.57 元、2.10 元、2.23 元，其中对2013 年预测，我们考虑了公司积极有效的成本控制，对应估值为10.5 倍、7.8 倍、7.3 倍，为估值最便宜的煤炭股，维持“强烈推荐-A”评级，维持一年期目标价30.0 元。

　　风险提示：宏观经济回落超出预期；天峻义海产能提升核准进度低于预期。

　　提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。