神州泰岳飞信续约延误 董事长喊话难阻股价创新低

 神州泰岳(13.990,0.09,0.65%)进入11月份以来累跌超7%，严重跑输大盘，并创出13.75元新低；由于与中国移动[微博]“一年一签”的飞信业务合同于今年10月31日到期后，至今迟迟未宣布新的续签合同，投资者对该公司的前景充满了担忧。

　　某券商通信行业研究员对新浪财经表示，续约的不确定性导致近期股价下跌。日前，公司董事长在接受新浪科技采访时表示，飞信续约正在谈判，续约应该没有问题。

　　作为创业板首批上市公司，神州泰岳曾集万千宠爱于一身，上市首日开盘报100.1元，在短短半年时间内股价飙涨至最高的237.99元；到如今的13.75元(复权后为43.2元)，创出上市三年多新低，暴跌近80%，投资者悉数被套。

　　飞信续约不被看好

　　神州泰岳董事长王宁在接受专访时曾表示，“飞信续约正在谈判，续约应该没有问题”。但是业内人士却担心，随着移动互联网的冲击，飞信的竞争对手越来越多，此次能否续约以及续约涉及的内容对于公司走向至关重要。

　　从2011年11月开始，中移动和神州泰岳的签约改成了一年一签。目前，中移动南方基地也在向互联网公司转型，具体负责和神州泰岳谈合作。易观国际[微博]高级分析师张颿向新浪财经表示，飞信续约的主动权掌握在中国移动手里，特别是在微信等产品快速崛起之后，中移动在即时通领域或将做出巨大的战略调整。

　　而在合约未能如期续约之时，神州泰岳董事长通过公开媒体喊话，更显出此问题的严重性；资本市场和互联网双料资深人士孙存照在个人博客表示“神州泰岳已经采取媒体公开抱怨的方式对中移动施压，如果不是神州泰岳感到快绝望，是不会这么公开表达意见的。”

　　去年中移动和神州泰岳在上一年度的合约到期后，硬是拖到今年四月份才签新的协议，金额也仅为6亿元，出现了合作以来的首次下滑。上述券商研究员指出，即便是今年能够勉强续约，金额恐怕也不容乐观。

　　在微信大举扩张的背景下，目前飞信的前景不容乐观。易观国际张颿分析师在接受新浪财经采访时强调，飞信多局限于传统手机，在智能手机领域表现很一般。即便如此，中国移动每年还要支付巨额协议费，去年和前年都在6亿元左右；对此，中移动内部人曾对外界埋怨说，“以前都认为神州泰岳是帮中移动打工，其实一直都是中移动在帮神州泰岳打工。”

　　公司股价是否被低估

　　近两年，神州泰岳净利润复合增长率超过35%，目前公司静态市盈率为13倍左右，动态市盈率仅为12倍左右，在沪深两市，尤其是计算机行业上市公司中，都是处于极低的水平。对此，王董事长明确表示，“公司股价被严重低估”，并强调解禁后不会减持。

对此，网友表示不认可，网友伊小仙说：“上市时超募了那么多钱，花大笔钱买办公楼，现在认为自家股票严重低估了，怎么不见拿钱来增持或者回购股票呢。”

　　而对于回购问题，王董事长表示这是研究对象之一，并没有给出明确的答案。

　　孙存照进一步指出，“中移动将来会逐渐降低对神州泰岳的依赖甚至取消合作都是有概率的；同样，也不排除中移动最后并购掉神州泰岳负责运营飞信部分的业务”。

　　目前，飞信依旧占了神州泰岳近五成的收入。近两年，神州泰岳也尝试推出多项业务，试图摆脱对飞信的依赖，例如农信通等产品，但是成效均不及预期。

　　神州泰岳成立于2001年，从2007年起从中移动就外包了飞信的研发和运维工作。2009年度、2010年度公司飞信业务收入分别为4.41亿元、4.91亿元，分别占其年度总营收61%与58.31%。值得注意的是，尽管该公司一直有意降低飞信业务在公司收入中的占比，但三季度营收比重仍占公司总收入的45%以上。