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日本央行(BOJ)稍早宣布维持基准利率0-0.10%不变，扩大资产购买规模11万亿日元至91万亿日元。扩大短期国库券购买规模5万亿日元。该央行称，将持续推出强有力的宽松措施，直至实现1.0%的通胀目标。
分析师表示，在日本央行公布决议后，资产购买规模基本符合市场预期，导致投资者进行获利回吐操作，打压美元/日元短线下挫。
北京时间13:58，美元/日元报79.45/48.
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10月30日，日本央行将召开货币政策会议并公布利率决定。据报道，在当天的货币政策会议上，日本央行还将对日本2014年的通胀率进行预测。从目前情况来看，日本要实现1%通胀率的目标，其可能性并不大。
10月26日，日本总务省公布的数据显示，日本9月全国通缩状况略好于预期，但改善幅度有限。
数据显示，日本9月全国核心消费者物价指数(CPI)较去年同比下滑0.1%，好于预期的0.2%，与8月相比增长0.2%；日本9月份整体消费者价格指数同比下降0.3%，但较8月份上涨0.1%。此外，日本9月全国核心CPI年率下降0.6%，前值下降0.5%。
价格破坏无根本好转
复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受中国经济时报记者采访时表示，日本9月通缩状况略有改善与日本政府施行的宽松货币政策不无关系。
9月19日，日本中央银行宣布对原有的货币宽松措施进行追加。日本央行决定维持原有0—0.1%的利率水平不变，但购入资产的基金规模从原有的70万亿日元扩大至80万亿日元，并将购买计划延长6个月，至2013年年底。
“日本政府的货币宽松政策可能改善了一些被破坏的价格，日本央行一直想通过货币来修复价格，现在有了一些效果。当钞票多了以后，市场上的产能如果不能像货币一样增长，货币会吸收一些产能，造成价格的上涨。”孙立坚说，“另外，全球原油等生产要素没有出现价格的上涨，所以日本价格的修复可能是翘尾因素和季度因素多一些，而不是真正的基本面出现了好转而带动的价格修复。”
摆脱通缩任重道远
尽管9月通缩状况略好于预期，但这已是日本全国CPI连续第五个月下滑。作为全国CPI风向标的东京都23个区10月消费者物价指数(中旬初值，生鲜食品除外)为99.3，同比下降0.4%。
此前，日本央行预计，CPI将在2014财年伊始就上升1.0%，而目前看来，日本央行制定的通胀目标很难实现，一系列内部及外部因素使得日本在摆脱通缩的道路上面临重重困难。
穆迪近日发布资本市场研究周报指出，日本央行必须扩大量化宽松规模，否则金融市场的风险情绪将受到打压。穆迪表示，疲软的经济前景将使日本央行委员在下一次会晤时决心加大货币刺激力度，因此预计该行的资产购买规模将从80万亿日元增长至90万亿日元。
流动性陷阱：宽松政策或失效
同样在10月26日，日本政府在内阁会议上敲定了“紧急经济刺激对策”。据日媒报道，该刺激计划中包括日本中央政府出资的4226亿日元，加上地方政府负担的部分，这一对策的总额将达到7500亿日元。
实际上，在日本刺激景气政策的历史上，7500亿日元的政策规模是很小的，因此有媒体指出，日本央行须跟进采取进一步放松货币政策的行动以达到刺激目的。
中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室研究员陈虹在接受中国经济时报记者采访时表示，由于全球经济的联动性，在美国和欧洲都采取了量化宽松政策的背景下，日本如果不跟进，在中短期甚至长期内金融资产的利率走势不一样，那么其引导的资金流向将对日本的经济形势产生很大影响。
“现在外部的压力太大，整个外部经济条件不好，而日本又是外向型经济，因此除了进一步量化宽松扩大，日本央行别无选择。”而对于再度量化宽松的效果，陈虹表示，实际上日本银行资金很充分，但是由于欧洲和美国的经济前景都不明朗，日本企业层面没有投资意愿。而人口老龄化也造成日本国内的消费不足。
“宽松的货币政策能不能起到预期的作用还是一个问题，消费和投资越来越疲弱，最后的结果很可能还是要靠政府投资去替代疲弱的民间企业投资，用政府消费来代替企业和民间消费的不足。”陈虹说。
孙立坚则对记者表示，日本其实早就进入了流动性陷阱，货币政策已经没有多少修复消费或改善企业利润的能力。
“我感觉到货币政策的空间和效果越来越小。只是在市场悲观的情绪下面，货币政策做一个表态，给市场一定的信心。现在的问题不是市场上缺钱，而是市场上钱泛滥成灾，很多是从产业中退出的钱，要让这些钱回到产业中去，这是货币政策解决不了的问题。要把没有效率的或者金融体系中过度的避险资金引导到有潜力的企业里，这需要政府给予政策支持，否则印出的货币又会流向虚拟经济。大家感觉做实业风险太大，没有做实业的动力，这是典型的流动性陷阱的特征。”孙立坚说。 (中国经济时报)
日本政府26日正式批准了一项规模为4226亿日元(约50亿美元)的紧急经济对策，以应对日本经济进一步下行的风险。但是，有分析认为，此项刺激措施规模不足。日本财政大臣表示，日央行可能于本次例会再推宽松政策。
大选经济促推额外刺激计划
野田政府支持率不断下滑，而日本经济则又现疲态。日本财务省22日公布的数据显示，受对华出口减少等影响，今年日本9月份的贸易逆差额达到5586亿日元(合70亿美元)，这已经是日本连续三个月录得贸易逆差。财务省同时公布的数据还显示，2012财年上半年，日本的贸易逆差额达到创纪录的3.219万亿日元(合406亿美元)。而贸易逆差额产生的原因是日本的出口同比减少2%，进口额却增加了2.6%。其中，对中国的出口和对欧盟的出口分别减少了 16.1%和8.2%，显示了中国和欧盟经济对日本经济带来的外在影响，尽管从美国的进口出现了0.9%的增长，但远不能抵消中欧两地带来的负面影响。
日本政府今年7月份曾通过了到2020年的中期经济增长战略，即日本的再生战略，希望通过此计划来带动日本经济的中长期增长。此次刺激措施就是针对此项战略。日本经济财政担当大臣前原诚司表示，这项计划将提高G D P0.1%。
但是，由于震后重建对日本经济内需所带来的拉动作用越来越小，而日本长期以来所依赖的出口受外围经济的影响，无法重新成为经济拉动的动力，日本有可能进入增长欠缺拉动阶段，经济下行的风险不容忽视。近期，日本央行下调了全国9个地区中的8个地区的经济评估，下调幅度为2009年1月份以来最大。该行表示，已观测到的日本经济活动复苏已经暂停，外部经济放缓的深化导致日本复苏步伐放缓。
有经济学家预期，日本明年的经济还有走向衰退的可能。
日本央行继续受压
距上次央行追随美国推出新一轮宽松货币政策只有一月有余，日本《产经消息》23日报道称，该国政府要求日本央行在现有金融资产购买计划基础上再扩大20 万亿日元，日本财务大臣城岛光力对此表示否认，他表示政府并未做出上述“要求”，但是他预计日本央行将继续与政府密切磋商，并将在30日的政策会议上采取大力度的宽松举措。
刚刚推出的额外经济刺激措施，从规模上来讲，因受限于政府的预算约束，不足以重振乏力的经济，连续出现的贸易逆差也给日本央行施加了压力，促使其跟进采取进一步放松货币政策的行动。
城岛光力在例行新闻发布会上称，日本政府和央行一致认为，结束通货紧缩局面是非常重要的政策目标。日本总务省26日公布的数据显示，去除价格变动较大的生鲜食品后，9月份日本的核心消费价格指数为99.8，同比下降0.1%，已经是连续5个月同比下降。除了能源相关产品外，目前日本整体物价水平没有变化，通缩局面并未有任何改观。一旦原油价格供求因素改变，导致价格下行的话，通缩有加剧的危险。
日本央行行长白川方明透露，日本央行将进行“严丝合缝”的货币宽松政策，因为日本经济增长放缓。摩根大通证券日本公司和瑞银集团预计，日本央行将在本月30日的议息会议中宣布扩大量化宽松规模。标普公司全球首席经济学家保罗·谢尔德则分析说，从央行资产负债表规模增长幅度来看，日本央行仍有近一步放宽货币政策的空间。
政治僵局+财政悬崖
IM F之前的一份报告说，由于今年预计日本政府债务总额将升至相当于G D P237%的水平，日本将成为主要发达国家中公共债务负担最重的国家。这一比例甚至高于希腊和意大利的水平，二者债务负担占GDP的比重分别为198%和126%。
与美国不同的是，日本国债主要由日本国内投资者稳定持有，这一现状最大程度地降低了短期内日本发生欧元区问题国家那类债务危机的可能性。但日本政局不稳，加上债务高企，对于日本推出切实有效的财政政策有着不可避免的影响，而且国内投资者持有本国债券居多也使得日本政府在开支方面有恃无恐。长期而言，也有可能会引起财政危机，影响到日本的主权债务评级。
根据日本政府的预测，2012财政年度末，日本公共债务将突破1000万亿日元，净债务余额相当于国内生产总值的120%。10月26日英国《金融时报》撰文表示，日本的政治僵局将带来财政风险，该国也可能面临“财政悬崖”。
日本财务省11月3日将与该国国债市场上的债券经纪商举行危机谈判。目前，各方对于政治僵局冲击日本财政的可能性越来越感到担忧。巴克莱驻东京首席利率策略师森田长太郎表示：“政治局势正成为市场的真切担忧。”
日本财务省高级官员城田郁子表示，原定的债券拍卖计划将在数十年以来首次被迫取消，这意味着全球债务负担最重的日本政府也将手头拮据。(经济参考报)
10与19日，索尼公司预计将在2012财年内减员2000人，其中约一半来自包括索尼总部在内的职能部门。而在今年8月发布的2012财年一季度财报中，索尼出现了3.12亿美元的亏损。
最近与夏普、索尼、松下等日本电子巨头紧密相连的关键词，是亏损和裁员。
10与19日，索尼公司预计将在2012财年内减员2000人，其中约一半来自包括索尼总部在内的职能部门。而在今年8月发布的2012财年一季度(截至6月30日)财报中，索尼出现了3.12亿美元的亏损。
夏普继去年创下3760亿日元史上最大规模亏损之后，2012财年一季度的业绩仍未改观，期内亏损从上年同期的490亿日元扩大至1384亿日元(约合18亿美元)。高盛将夏普评级调降至卖出，股价创38年来新低。
“如果说日本制造的时代已经过去，结论还过早。”中国社科院日本经济研究专家姚海天在接受记者采访时表示，日本在 MC(Materials&Components，即材料和零部件)产业上仍具有很强的竞争力，“MC居于产业链的上游环节，利润率比较高，很多东西别国还生产不出来，或者质量无法抗衡”。
专注于IC元器件分销的科通芯城执行副总裁朱继志也对记者表示，日本在元器件领域具备很强的竞争力，很多电子元器件目前通用的制程工艺，都是日本发明定义的，例如MLCC电容；在材料领域也是如此，例如，日本的稀土利用技术，全球领先，而稀土材料，几乎在所有的电子元器件的制造过程都会用到。
日系电子业衰退另一面
朱继志表示，随着韩国，中国台湾、大陆电子产业链的崛起，日企曾经的成本优势，如今变成了成本劣势；同时日本终端电子企业的供应链很封闭，习惯采用日企的电子元器件，这使得其虽然掌握了电子产业链的高端制造技术，但成本居高不下。
这种比较劣势不仅映射到近年来日本企业屡屡传出的裁员和亏损新闻中，也在作为产业晴雨表的展会上一览无余。记者在今年10月12日-15日于香港举行的环球资源(NASDAQ: GSOL)秋季电子展上采访发现，在共约4000个展位中，来自中国大陆和香港、台湾地区的展商占据绝大部分比例。
朱继志表示，在所有的消费类电子终端领域，日本企业曾经很有竞争力，竞争力的体现是其掌握了高端精密制造能力带来的高性价比。但从目前来看，除了照相机、摄像机、打印机等仍以精密制造为主的终端领域(这些领域日企还会继续领先)外，日本企业在其他电子终端领域的竞争力在不断下降。朱继志认为“日企在以应用创新为主的终端，比如手机还会继续下降”。
“在终端数码化、智能化的过程中，需要更多的是模式创新、软件、应用，这些不是日企的强项。”朱继志说。
不过，在朱继志看来，日本电子企业在终端领域的衰落，并不等于日本电子业整体的没落，“电子产业链可以分为终端、IC元器件、材料、精密设备等主要部分，尽管日本在终端领域的衰落会影响整个电子产业链，最直接的就是IC元器件，但在电子产业更上游的材料和精密设备领域，日企仍具有很强的竞争力”。
材料、零部件等这些日本企业仍具竞争力的环节被称为MC产业。“MC产业已经越来越成为经济发展的关键点，高附加值MC产业已成为产业链上利润最丰厚的部分”，姚海天说。
一根光纤的利润隐喻
姚海天说，从上世纪90年代初开始，日本经济开始陷入长期低迷，经历了所谓的“失去的20年”，其间日本电子产业受困于日元升值等因素，但日本经济尽管增长有限，其在企业层面的研发能力却得到了强化，日本MC产业在全球具有举足轻重的地位。
姚海天在一篇日韩MC产业竞争力比较的论文中指出，韩国在成品市场份额不断扩大，但在MC 产业相对于日本则处于劣势，“在MC 产业领域，韩国的三星、LG等大企业生产的最终消费品所用核心材料、核心零部件往往是从日本进口”。
另外，尽管在染料、颜料、涂料、界面活化剂等通用化学制品领域，韩国的制造技术已经与先进经济体不相上下。然而，凡是需要高度的技术以及庞大的研究投入的领域，比如精密化学产业核心的原料、中间体尤其是电子信息用化学材料，仍然依赖从包括日本在内的先进经济体的进口。
姚海天对记者表示，韩国对日贸易长期赤字，而在MC 领域的对日贸易赤字占其贸易总赤字的60%以上。
华为公司中国区网络市场部一位人士对记者表示，以光纤为例，日本企业掌握的预制棒环节就占据了整个产业链的约70%的利润。据其介绍，生产一根光缆主要经过三个工序：生产高纯度的二氧化硅(预制棒)；把预制棒拉丝形成光纤；把光纤加上承重材料、套上橡胶形成光缆，而这三个环节的利润占比分别为 70%：20%：10%。此前，中国企业主要集中在后面两个环节，占据利润大头的预制棒主要依靠从日本进口，直到近年来才通过与日本藤仓等企业成立合资公司的形式解决了部分预制棒的产能。
姚海天说，这种日本企业攫取上游高利润的情况很常见，比如在LED产品中，就有三种承担调色、排列光线功能的二极管，只有一个很小规模的日本企业才能供应，“很多日本中小企业专注于自己的细分领域，有自己的独特技术，全球市场份额甚至占到70%-80%”。
2011年3月的日本大地震也从侧面验证了日本MC产业的实力。姚海天说，灾区集中了很多MC企业，地震不仅影响了日本企业，更影响了很多跨国公司。
MC竞争力：“黑箱产业”
姚海天表示，MC产业具有“黑箱技术”的特点，对产业支撑、生态完整性的要求很高，别国难以模仿，只能通过自主研发获得。
韩国为了弥补产业结构上的缺陷，已经开始采取措施强化MC 产业，通过政府主导大幅增加了在MC 产业的投入。早在2005 年，韩国产业资源部就制定了《零部件、材料产业发展战略》，希望能培育出与日本MC 产业相似的中小MC 企业。
姚海天表示，2010 年前后，韩国政府先后设立了龟尾、浦项、“BJFEZ”和益山四个MC 产业专用工业园区 ，计划通过优惠政策，专门吸引日本MC 企业来韩国投资建厂。2011年3 月日本大地震之后，日本MC 企业开始考虑进军海外，而韩国和企业则尽最大努力招揽欲投资海外的日本MC 产业。然而，MC 产业的“黑箱技术”特点使得韩国在发展MC 产业上仍面临重重障碍。
“MC 产业技术的‘黑箱’特性使得MC 产业发展难以通过引进、消化技术的方式，只能通过自我研发来实现，韩国在发展MC 产业上的教训值得我们借鉴，我们需要尽早认清这一点。”姚海天在前文提及的MC论文中总结说。
姚海天对记者表示，目前中国的产业振兴规划，如七大战略性新兴产业都是垂直分类方式，而日韩把MC产业作为所有产业的基础，是横向覆盖的贯通型分类方式，更容易产生溢出效果，也更符合产业发展规律。这值得中国借鉴。
朱继志表示，目前，中国电子制造业正在从来料加工向技术研发制造的产业转型，同时也处于从终端制造到上游元器件制造的产业升级过程中，而在这个转型升级的过程中，日本的很多技术和产品，可以被很好地利用。(21世纪经济报道)
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