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今年5月以来公布的一系列宏观数据，显示我国经济面临下行压力，无论是从宏观还是从微观来看，“稳增长”已经成为当前一个迫切任务。面对经济下行压力，我国及时采取了一系列稳增长政策措施，进入三季度后经济增速基本趋于稳定，并呈现出一系列积极信号，财政政策被认为是近期助力经济企稳的重要推手。业内人士表示，结构性减税在减轻企业和个人税收负担的同时，将继续发挥税收杠杆的调节作用，推动我国经济见底回升。
实际上，今年以来我国结构性减税的步伐从未停止，力度也未减少。据悉，在具体调控措施上，一方面落实并完善结构性减税政策，努力扩大消费需求，多举措促进投资及外贸稳定增长。另一方面，积极调整财政支出结构，进一步加大对教育、医疗卫生、社会保障和就业等方面的投入力度，着力保障和改善民生。
其中，今年开始实施的营改增试点成为深化财税体制改革的“重头戏”，是以结构性减税促进稳增长、调结构的“关键点”，既是重大的改革举措，也是有效的发展措施。截至目前，上海市试点成效明显，有力推动了产业结构升级，促进了服务业和中小企业加快发展；试点范围也稳步扩大，从8月1日起至年底将分批扩大至北京等11个省(直辖市、计划单列市)。
此外，财政部还取消了253项行政事业性收费项目，对小微企业暂免征收22项收费，预计每年减轻企业负担150亿元。
财政部财政科学研究所所长贾康指出，实行积极的财政政策要更突出重点，当前已经开始实行的结构性减税措施就是其一，即便财政收入增长压力加大，结构性减税仍然要坚持。
稳增长关键要解决需求不足问题，一系列财税政策的推行意在继续增加财政补助规模，扎实落实引导和扩大消费需求。家电摩托车下乡政策的落实使得1至9月全国家电下乡产品销售5730.8万台，实现销售额1538.6亿元，同比分别增长12.1%和21.6%；此外，大力实施“节能家电惠民工程”以及大力促进商贸流通体系建设，支持部分省市开展农产品流通综合试点等等，为城乡居民创造良好消费环境。
在稳定投资需求方面，按照“十二五”规划，一批重大项目开始启动，中央基建投资预算下达的进度逐渐加快。数据显示，截至9月底，中央基建投资下达预算 3905亿元，占全年预算指标的97%，比上年同期进度提高8个百分点，重点在建、续建项目和新开工国家重大项目建设资金得到较好保障。
在重点支出保障方面，今年前三季度全国财政收入同比增长10.9%，尽管增幅同比回落18.6个百分点，但全国财政支出实现了21.1%的增长，民生等重点支出得到保障。全国农林水事务支出前9个月累计7300亿元，同比增长24.9%；前9个月全国教育支出12588亿元，同比增长32.6%；1至9 月，全国医疗卫生支出4935亿元，同比增长24.4%；全国社会保障和就业支出9432亿元，同比增长17.8%；前9个月全国文化体育与传媒支出 1288亿元，同比增长20.3%。
值得注意的是，中央财政进一步加大对保障性安居工程的补助力度，截至目前，2012年中央财政已下达补助资金2330亿元，比上年全年实际下达数增加617亿元；1至9月全国保障性安居工程支出同比增长34.1%。截至9月底，保障性安居工程基本建成 480万套，新开工720万套，开工率97%。
实现经济的可持续增长，关键还是要加快产业结构优化调整升级，推动经济发展方式转变，夯实经济发展的动力。今年中央财政进一步扩大了现代服务业综合试点范围，新增深圳前海、湖南长沙、重庆两江新区三个试点地区，已拨付试点资金28.6亿元，较2011年增加12.1亿元；此外，今年中央财政还安排战略性新兴产业发展专项资金70亿元，安排产业技术研发资金约40亿元，重点支持新兴产业技术升级改造。
据了解，接下来中央财政继续加大投资做好节能减排财政政策综合示范，在加快节能减排重点工程建设和新能源、可再生能源发展的同时，不断推进节能减排机制建设，激发市场活力，调动市场主体积极性。（证券日报）
股指期货四个合约昨日延续上周五的弱势，收盘小幅下挫。
截至昨日收盘，主力合约IF1211报收于2244点，较上周五结算价下跌12.2点，跌幅为0.54%。其余三个合约跌幅亦在0.6%左右。沪深300现货指数收于2235.85点，下跌12.05点，跌幅0.54%。
值得关注的是，继上周五多头一哥国泰君安期货领衔多头主力减仓后，昨日中证期货、海通期货两大空头竟然领衔空方主力意外大幅减仓逾2000手，尤其是累计净空单亦回落至近两周的最低位。不过市场人士分析，就此断言期指将企稳反弹或为时尚早，上周五急跌之后，空头近日的减仓透露出对近期下跌空间不大的意图，反观多头资金，在止损离场后仍未明显流入。多空微妙心态之下，期指短期或现拉锯震荡的走势。
空头意外巨幅减仓
尽管期指延续了上周五的下跌走势，但相比当日逾50点的下跌，本周一期指跌势明显放缓，尤其是早盘仅窄幅震荡，午后虽然有所下行，但尾盘却表现一定的企稳态势。尤为值得关注的是，空头前20位主力竟然逆势减仓逾2000手，相比多头前20位仅减仓200手，其离场力度非常大。
“空方减持明显坚决”，广发期货高级分析师郑亚男说。具体来看，多空双方均有10席位观望。多方前五分歧明显，银河期货和海通期货均大幅增持买单400手以上，国泰君安和华泰长城减持买单140手和447手，广发期货观望。而空方前五来看，中证期货、海通期货和光大期货均明显减持呈看多倾向，海通期货尤为坚决，大幅减持卖单1185手。国泰君安和中粮期货观望。“多空双方前五来看，依然是看多倾向较为明显”，郑亚男说。
据中金所公布的 IF1211、IF1212两合约累计净持仓角度，累计净空单达到近2周之内的最低点，达到12952手，较上周五减少了1684手，空方力量有所减弱。不过，市场人士分析，期指空头的大幅离场说明周五的急跌之后，空头预计短期下调的空间不大，空头套保需求有所减小，所以选择减仓观望。
郑亚男分析，多方力量有所增加。但目前点位仍在前期低点附近，多空双方均将显得谨慎，在难有实质利好的情况下，上升空间也有限。
期指短期或现震荡
昨日，期指主力合约IF1211盘中最低下探2233.4点，收盘报2244点，但升水却小幅回升至9点。
“期指呈现出一定抗跌性”，中证期货研究部副总经理刘宾说。在多空双方微妙的态度下，上周五离场的资金并未再度入场，没有明显的回补动作，相反昨日主力资金却是继续减仓，总持仓超过1000手，彰显回调过程中资金跟进并不积极。
刘宾认为，期指后期继续维持震荡下行的概率略偏大，目标仍然是前期低点2200点附近。
东证期货高级分析师章国煜亦认为，昨日期指市场延续上周五跌势，重心进一步下移，但跌幅明显减小，并且伴随成交和持仓量的缩小，显示有止跌企稳的迹象，短期内甚至不乏有反弹需求。不过，他也指出，在近期缺乏重大利好消息提振的情况下，预计期指依旧弱势难改。郑亚男亦认为，期指近期应维持弱势震荡的思路。（中国证券报）
成交量明显萎缩
主持人：昨日沪深股指继续低开震荡，延续近日的弱势。沪指创出近期新低2053点，收跌0.35%，成交390.8亿元，较上周五萎缩28%，接近9月下旬的地量；深成指的表现与沪指相似，小幅下挫，成交357.4亿元，较上周五萎缩29%，创出了近9个月的新地量。请问，昨日市场呈现出哪些交易特征？
东吴证券：在持续调整之后，昨日两市弱势震荡，股指以小阴线报收，同时成交量明显萎缩，上海单边市场成交量已经不足400亿元，市场观望心态再次盛行。从昨日盘面来看，多数板块维持横盘震荡格局，除造纸印刷板块上涨1.66%，以及保险、新材料、券商、有色等少数板块跌幅超过1%以外，其余板块的振幅都在1%以内。整体来看，昨日的弱势震荡属于典型的下跌途中的技术性休整。缩量横盘整理在技术上属于典型的下跌中继，如无其他突发事件影响，预计短线仍有小幅向下的空间。不过在维稳行情下，大盘并没有突破大箱体运行的趋势，目前股指正在逐步向箱体下轨2000点附近靠拢。
华福证券：沪深两市延续上周五下跌惯性低开低走，上证指数在2050点附近受到支撑，保险、券商等金融指标股护盘拉升指数，两市略有企稳反弹。券商、银行、地产、有色等权重板块的跌幅也均明显收窄。午后，两市股指延续低位窄幅震荡走势。综合来看，昨日市场继续低开震荡，量能相比上周五有所萎缩。上周五市场破位下跌，短线指数重回弱势调整周期，显示近期市场三季报风险仍有待释放，市场继续大幅调整的空间并不大，本周市场在惯性下跌后有反弹需求。
开源证券：昨日两市早盘承接上周五下跌惯性低开低走，沪指一度接近2150点一线并在上周五的最低点附近获得支撑，随后两市一度双双翻红。午后急转直下收小阴。全天基本呈缩量震荡整理格局，量能相较上周萎缩。板块方面，造纸、文教休闲、3D打印等涨幅居前，青海、稀土永磁、航空航天、卫星导航、摘帽概念、自贸区、券商等跌幅居前。造纸板块受益人民币升值，低开拉起，凯恩股份涨停、景兴纸业、太阳纸业等涨幅居前。黄金概念因避险资金需求推动，恒邦股份、山东黄金等涨幅居前。除此之外乏善可陈。青海板块领跌超3.5%。另外前期火热的摘帽概念跌幅居前，对人气影响大。梅雁水电、安彩高科一度跌停。
市场呈现四大特征
主持人：昨日A股市场震荡下行，日K线呈现小阴线走势，成交量持续萎缩，场内人气较为低迷。请问，究竟是什么因素导致昨日市场的继续震荡下跌呢？
湘财证券：昨日上证指数全天都在前收盘2066点之下震荡整理，终盘以小阴线报收，昨日值得关注的市场特征来自于四个方面：1。上证指数的5日均线加速下行，下穿几乎所有中短期均线，短期均线有走坏的可能。2.包钢稀土代表的人气股、中国平安代表的权重股放量下跌，对大盘短期走势蒙上了一成阴影。对于多方来说，需要付出更多的成本才能扭转目前的局面。3。技术上，上证指数2138点到现在的下跌是对前期1999点之后上涨的修正。预计大盘会以强势震荡的形式完成调整。4。盘口显示，低价股的炒作还没有结束，投资者可以继续关注这类个股，特别是短线快速回落的这类个股。也可以关注没有利空消息无缘无故破位大跌的个股。
东吴证券：从近期市场消息面看，正面消息明显占据上风，这或许会适当减缓短期连续杀跌的节奏。具体来看，国家统计局网站称1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润 35240亿元，同比下降1.8%，其中9月当月实现利润4643亿元，同比增长7.8%，是今年3月以来首度由负转正；另外，天弘基金在重阳节推出的天弘安康养老基金普遍被市场视为中国版“401K”计划的试航版，这意味着今后将有更多的资金流向股市；此外，证监会紧急澄清新股发行备案制的不实传闻，同时继宝钢股份之后多家上市公司也打出回购牌，这都将提振市场人气。
渐显缩量企稳态势
主持人：近日，在市场破位下行之中，市场再次呈现出震荡走弱的态势，请问，从技术上看，大盘后市将如何演绎？具体的操作策略是什么？
中金公司：前期A股反弹中始终无法放量，凸显了目前A股缺乏场外增量资金的状况，而预期这种状况到年底前都无法有所改善，因此对4季度A股整体走势依然维持谨慎的态度。当然，A股目前走出连续下跌创新低走势的概率也不大，主要是因为在市场重新回落到2000点左右后，随着前期抢反弹的资金大多离场，市场主动抛售的压力又会开始显著减轻，A股又会走出一轮缩量企稳的走势。短线投资者仍可以在市场跌至2000点附近时择机买入一些短期品种，如低价周期股，进行波段操作。对于不喜欢参与短线交易的投资者而言，依然可以配置以银行和电力为主的绝对防御性股票。对于创业板和估值较高的成长股，如白酒、电子和部分次新股而言，4季度依然建议回避。
招商证券：昨日沪深两市延续上周五下跌之势小幅回调。短期由于指数技术形态被破坏或仍有震荡，但该震荡不改中级反弹趋势，且昨日成交量极度低迷显示杀跌动能消耗殆尽，因此下跌即为逢低介入优质品种机会。受金融为代表的权重板块拖累指数缩量小幅回调，短期震荡不会改变中期反弹趋势，下跌为逢低吸纳良机。提示投资者继续关注九月份业绩出现拐点的券商板块、可能受益四季度经济回升的煤炭、机械板块，及年报业绩优良的医药消费类个股的投资机会。
开源证券：上周出台的经济数据反应了基本面的改善，但仍没有打消市场的疑虑，股指在上周五重挫。导致技术面出现恶化，回踩60天线不成功，MACD出现死叉，盘面热点全面退潮，下跌速度过快短期内较难形成底部。但二次探底也会出现重要机会，提供新的布局点。因市场的怀疑态度造成对客观有利因素视而不见，因股指期货做空领跌造成现货市场恐慌杀跌，都是心理因素主导大盘与基本面产生背离。情绪化的抛盘释放后，股指会得到修正。后市大盘大幅下行的概率不大，恐慌性急跌，反而是价值投资者抄底的机会。（证券日报）
2012年基金三季报上周披露完毕，业绩前十强的股基平均收益率达到3.17%。纵观前十强的重仓股，其在三季度的步调基本一致，均重仓多只医药股和电子设备制造业，医药制造业股票天士力被多达5只前十基金重仓，华东医药、双鹭医药、安洁科技等十雄重仓股，为前十基金的业绩贡献了较大收益。
一致重仓医药电子设备
根据数据，三季度业绩前十股基分别为泰达宏利成长、上投摩根新兴动力、华宝兴业医药生物、新华行业周期轮换、中邮战略新兴产业、汇丰晋信科技先锋、银河创新成长、国富深化价值、易方达医疗保健、汇添富医药保健，三季度十强股基的平均收益率达到3.17%，而根据好买数据，全体股基三季度简单平均收益率为 -4.00%。
三季报显示，这些基金在三季度几乎一致重仓医药。截至三季度末，十大重仓股中的医药股占每只基金净资产的平均比例达到18.35%。好买数据显示，医药制造业股票天士力被5只前十基金重仓，康缘药业、康美药业被股基十雄中的4只重仓。数据显示，天士力自今年二季度以来，股价一路抬升，从4月24日的低点36元上涨到9月28日的51.44元，涨幅达到42.9%，仅三季度涨幅达到17.66%。康缘药业、康美药业的三季度股价涨幅分别达到33.01%和3.06%。
根据天相投顾数据，天士力、康缘药业、康美药业也位列基金业增持或已持有的三季度十大重仓股之列。华东医药、双鹭药业、恒瑞医药、云南白药，均被3-5只前十强基金重仓，其三季度涨幅分别达到14.24%、11.18%、5.57%、4.93%。
除了医药，一些电子设备制造业的成长股也是前十强的“秘笈”。好买数据显示，大华股份、安洁科技、歌尔声学分别被十强中的3-4只基金重仓。数据显示，这三只股票在三季度的涨幅分别是27.45%、13.78%、2.19%。
回避周期性行业
实际上，三季度基金行业也是以医药类和科技类为主。华宝医药、易方达医疗保健、汇添富医药保健、国富深化价值均大举重仓医药，而泰达宏利成长、上投新兴动力、中邮战略新兴产业、汇丰晋信科技先锋则是以科技类为主。
相比于全行业，前十强股基的火力更集中。天相投顾数据显示，就全基金行业来看，重仓的十大行业还包括食品饮料、金融和保险业、房地产业、信息技术业、石油、化学、塑胶、塑料、批发和零售贸易、社会服务业等。
西南证券首席策略分析师张刚表示，从基金整体重仓的行业说明，基金经理在回避机械、金属非金属等周期性行业的同时，也押宝在消费类行业，这可能是因为2012年第三季度期间公布的经济数据不佳。张刚认为，10月份公布的9月份一系列经济数据，显示经济触底回升明显，基金经理四季度或要调整布局到周期性行业。（中国证券报）
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