10月16日，梅泰诺  （300038 股吧,行情,资讯,主力买卖）股价大跌8.31%，报收于8.39元，全天成交额4845万。

　　公司今日公布了2012年三季报，公司实现营业收入为3.15亿元，比上年同期增长14.53%；利润总额为2772.05万元，比上年同期增长39.55%；归属于上市公司股东的净利润为2261.82万元，比上年同期增长32.51%。

　　东兴证券研报认为，三季度单季度来看，公司收入有所下滑，直接导致公司三季报情况不甚理想，这其中有三季度一直是行业淡季的因素，同时由于联通内部系统升级等因素导致公司光通信等设备大概5000多万的收入确认延迟，再加上手机适配中国电信和中国联通的新订单迟迟得不到确认，导致公司单季度下滑。由于公司取得了政府1000多万元的补助，使得净利润增长较多。

　　从公司目前基站铁塔经营情况来看，上半年由于运营商加大了投资力度再加上公司在新疆等地的销售力度加大，使得公司上半年铁塔收入增幅超过70%。第三季度由于是行业的淡季，所以今年三季度公司在主营业务上基本与去年同期持平。关于移动4G新建基站对于公司的影响，我们的观点是预计移动拿到4G牌照的时间点为明年年底左右，据我们分析其4G新建基站数量届时将达到15万个左右，目前只有3万个左右建成，对于明年公司业绩是有一定的利好的。但是需要注意的是，移动的4G新建基站以建在城市为主，而在城市的基站是以灯杆基站为主，而单独一个灯杆基站的钢结构价格仅为1-2万元，与普通基站三管塔的10-12万元的价格相差甚大。所以公司主营业务明年将受益于移动4G的建设，但是由于价格便宜，贡献并不会特别大。

　　手机适配电信年内有望确定收入。去年公司为电信天翼空间提供的手机适配服务为公司带来了5年3000万的收入以及30%以上的净利润，这种服务模式具备很强的横向及纵向的复制能力，无论在某个单一的运营商内部复制还是在运营商之间实现复制都非常方便，所以公司的手机适配业务未来具备较强的爆发力。

　　东兴证券表示，从目前情况来看，电信新近的200台设备的服务订单公司正在提供产品，非常有望年内确认收入，而联通沃商城的订单由于联通内部人事调整，确认收入的时间点可能将会推迟到明年。如果电信新订单今年确认收入，将会为公司单年提供800万左右的净利润。

　　超募资金补充流动资金，手机适配持续扩张、新业务进入推广阶段。公司于9月25日发布使用超募资金4,000万元补充流动资金的公告，其中3,000万用于手机适配业务后续发展的需要，据悉电信未来将继续追加对于公司手机适配服务的使用力度；另外1,000万将用于与移动支付相关的手机SIM卡等产品的研发与推广。虽然此消息不会对公司今年业绩产生影响，但是将会对公司日后的发展前景产生机会。

　　机构注入逐渐增多，公司已为市场所认可。从三季报10大流通股股东情况来看，目前机构注入逐渐增多，其中华宝信托持股占比4.59%、诺安基金2.85%、工银瑞信1.01%、新时代信托0.58%、大摩华鑫0.41%，机构持股比去年增高了不少，公司无论是主营业务、新兴业务以及未来的布局情况均已为市场所认可，未来发展非常值得期待。

　　东兴证券指出，公司在通信塔业务上随着未来移动4G的大规模建设将维持相对较快的发展，而网络产品虽然不是公司经营的重点，但却持续为公司提供较好的现金流，随着渗透进全国市场，形成较大增幅的可能也非常大。新业务手机适配已在中国电信形成量上的突破，未来在联通甚至移动的表现值得期待。虽然目前公司三项费用维持高位，但随着公司各项新业务的逐步稳定，未来三项费用有望下降。