证监会救市举措频现 基本面资金面利空笼罩

　　9月24日，沪深两市低开高走，上证综指盘中最低探至2005.26点，继续创下43个月以来新低。伴随着宏观经济探底不断后延、即将到来的创业板解禁洪峰等利空云集，上证综指也正逼近2000点。在这个时点，从放缓IPO审核到大力引进长期投资者，管理层“救市”手段也频频出现，大盘2000点“保卫战”已经正式打响。

　　统计数据显示，截至24日收盘，上证综指今年以来累计下跌了7.56%，深证成指累计下跌6.82%，相比之下，全球主要市场(美股三大股指、欧洲三大股、日经指数和恒生指数)今年以来均实现了上涨，且多数上涨幅度在10%以上。接受《经济参考报》记者采访的业内人士认为，对于宏观基本面的悲观预期仍然是导致近期市场低迷走势的主要原因之一。

　　“经济要比绝大多数人预期的要糟糕。”长城证券研究总监向威达表示，从同比的数据来看，宏观经济有可能要到今年四季度末才可能出现探底。他表示，7、8月出口数据明显低于市场预期，工业数据和发电量数据都不是很好，表明经济见底的时间要往后推。在这种情况下，企业的盈利能力很难恢复。南方基金首席策略分析师杨德龙则表示，经济探底一再推迟，表明经济运行要比投资者预期的要差。从目前的情况来看，三季度经济仍然在下滑；另一方面，即使此次经济见底，也不会出现很快回升的情形，而是会呈现低位徘徊的“L”型走势，不会出现2008年、2009年的 “V”型的反弹。

　　“(宏观经济)现在就是底。”申银万国首席宏观分析师李慧勇则对《经济参考报》记者表示，中国经济可能将面对一个很长时间的调整，但从调整的幅度来看，从导致调整的出口和房地产两大动因来看，已经基本到底。

　　“‘七上八下’可能会是一种常态，经济不会特别好，但也不会特别差，更可能的是一种‘L’型的走势。”李慧勇表示，目前对于三季度维持G D P增速在7.6%的基础上上下浮动0.2个百分点的判断，全年增速则预计在7.8%至7.9%。

　　除了宏观基本面的预期之外，在资金面上，A股也正在受到包括创业板原始股解禁在内的资金压力的利空袭击。W ind资讯统计显示，10月份两市限售股解禁规模约为1103 .14亿元，而四季度的11月、12月则为年内解禁最高的两个月份 ，分别有191.16亿股和329.95亿股解禁，规模将达到1895 .73亿元和2306 .49亿元。其中，仅在今年10月份，创业板将迎来包括晨光生物在内的37家创业板上市公司的首发原股东限售股的解禁，解禁股份总数高达33 .8亿股，市值则高达495.55亿元，其解禁股份数量和解禁市值都创下了创业板开板以来最高。

　　在上述利空的重压之下，多数机构投资者对A股短期均持相对谨慎态度。杨德龙表示，股市是提前反应未来的预期，由于预期经济见底之后也不会快速反弹，所以股市就会继续调整。他表示，现在离2000点非常接近，但却没有较大的利好，市场弱势的格局没有得到改变，跌破2000点是早晚的事。

　　然而，在2000点的紧急关口，来自监管部门的种种“救市”措施也正在努力想有所作为。上交所表示，日前该所远赴北美，组织了为期10天的中国资本市场推介会。此外，代表团还采取一对一登门拜访的方式，走访了美国、加拿大30多家机构投资者。证监会主席助理张育军则表示，境外主权基金、养老基金等长期机构投资者普遍看好中国市场，对A股市场投资需求强烈，申请投资额度积极性都很高。

　　除了大力引进境外投资者之外，在IPO的进程上，监管部门也明显的表现出了“休养生息”的意图。9月24日，创业板发审委发布公告称，将于9月28日召开发审会，对北京中矿环保科技股份有限公司和上海昊海生物科技股份有限公司的首发申请进行审核。至此，A股整整出现了长达两个月的审核“空窗期”。过往资料显示7月31日，创业板发审委召开2012年第64次工作会议，审核神舟电脑首发申请之后，创业板的发审会便进入停滞状态。负责主板和中小板的发审委，则在7月27日召开2012年第142次工作会议，审核通过了慈铭健康体检管理集团股份有限公司的首发申请之后，再没有召开IPO审核会议。

　　数据显示，按照网上发行日期计算，截至24日，A股今年共计进行了147宗IPO，平均发行价格为18 .69元/股，平均发行后市盈率3 0 .1 9倍 ，实际募集资金总额为972 .97亿元。相比之下，2011年同期，A股共计进行了224宗IPO，平均发行价格和发行后市盈率则为26.89元/股和48.18倍。无论从宗数还是募集资金数量来看，A股今年的IPO力度都较去年有了明显的降低。

　　证监会发审委又开工了 2000点或吹弹可破

　　中国证监会网站昨日收市后挂出了两则最新的“发审委工作会议公告”。其中，创业板发审委定于9月28日(本周五)召开2012年第66次创业板发行审核委员会工作会议，审核北京中矿环保科技股份有限公司以及上海昊海生物科技股份有限公司的IPO申请。主板发审委将于9月28日召开今年第173次发行审核委员会工作会议，审核驰宏锌锗的配股事宜。值得高度关注的是，此次新股发审会是在经历了近两个月的“空窗期”后出人意料重启的，分析人士认为，该消息对本已疲弱不堪的A股而言，无疑会起到雪上加霜的作用。

　　时隔两月 IPO审核重出江湖

　　在将近2个月的“空窗”后，新股IPO申请审核再度启动。证监会网站9月24日晚间公告，创业板发审委定于9月28日审核北京中矿环保科技股份有限公司、上海昊海生物科技股份有限公司的首发申请。

　　中矿环保此次拟发行2630万股，发行后总股本1.05亿股，拟于深交所上市。公司是一家专业从事黏稠固体废弃物处置技术研究、设备制造和销售的高科技环保企业，主要产品为黏稠固体废弃物处置成套设备，主要包括煤泥燃烧发电系统设备、市政污泥处置系统设备、造纸污泥处置系统设备等。公司同时为客户提供相关技术咨询、工程建设和设备安装服务。

　　昊海生物此次拟发行4000万股，发行后总股本1.6亿股，拟于深交所上市。自设立以来，公司立足于植入性可降解生物医用材料的研发、生产和销售。

　　公开资料显示，证监会上一次进行新股IPO审核已经是7月31日。

　　超出市场预期 2000点面临压力

　　对于证监会重启新股IPO审核，上海一位公募基金经理认为是“预料之中的事情”。他表示，证监会一直都没有正式宣布暂停新股发行审核，因此没必要对该消息大惊小怪。

　　但记者注意到，不少个人投资者以及私募机构在接受《投资快报》记者访问时均表示，证监会选择在目前这样一个时点重新开始进行IPO审核明显出乎市场预料，该消息对A股“2000点保卫战”而言无疑是一个巨大冲击。

　　一位长期关注政策面动态的资深股民说：“从公开渠道的信息看，证监会不断唱多股市，并且积极推动各种被认为可能有利于市场稳定的利好措施，市场将类似举措冠以‘维稳’之名，应该说，从历史上看，这种政策护盘的逻辑是讲得通的”。但该人士话锋一转：“在停滞近两个月之后，发审委重新开始进行新股IPO审核，无疑是表明此前有关‘证监会放慢新股发行节奏，有意呵护A股’的想法可能只是一厢情愿。我相信这则消息对A股会带来不小的心理冲击”。对于上述观点，不止一位受访私募基金经理表示认可。

　　利空此起彼伏 政策协调前路漫漫

　　从消息面看，虽然各地陆续传出雄心勃勃的重大投资规划，但由于资金到位可能性存疑，因而市场已经不太愿意为这些带有臆想成份的“利好”付出更多的信任；随着美国 QE3升级版“放水”的开始，全球通胀压力加大，这直接制约了中国国内实施宽松政策的空间。股市层面，新三板“迎难而上”，更有消息称该板块未来会降低投资门槛，吸引资金规模在30万以上的个人投资者。

　　此外，“国际板”终会推出的言论不绝于耳，昨日更传出最新消息：深圳、浙江可能推出柜台交易市场，私募债产品有望率先试点券商柜台交易。柜台交易重现资本市场，本来只是多了一种投资工具和投资渠道。但在2000点大关“吹弹可破”的敏感关口，这些带有“分流A股资金”作用的消息一次又一次考验着投资人的承受能力。放眼未来，维稳预期之下的政策搭配及部门协调，还有很长的路要走。(投资快报)

　　证监会：境外长期机构投资者看好中国市场

　　据媒体报道，证监会主席助理张育军日前在第九届中国-东盟博览会期间表示，目前沪深交易所在海外进行路演，引起了投资人的良好反应。境外主权基金、养老基金等长期机构投资者普遍看好中国市场，对A股市场投资需求强烈，申请投资额度积极性都很高。

　　张育军表示，证监会今年在推动资本市场开放方面做了一系列工作，包括允许证券公司外方持股比例达到49%，大力引进境外长期资金，新增QFII投资额度 500亿美元，新增RQFII额度500亿元人民币。降低了QFII设立门槛，简化了审批程序，放开QFII开立证券账户投资范围和持股比例限制。

　　另据新华社报道，张育军表示，今年以来，证监会稳步实施退市制度改革，陆续推出创业板 、主板和中小板退市制度、完善市场优胜劣汰机制。证监会目前正统筹协调，周密安排，确保退市制度平稳实施，维护好投资者合法权益。他说，将进一步深化新股发行制度改革，强化市场约束和信息披露，完善新股价格形成机制，控制二级市场盲目炒新。证监会数据显示，A股新股平均发行市盈率已从2011年的48倍降至今年1至8月份的 30.15倍。

　　张育军说，为促进资本市场投资功能发挥，证监会采取措施努力提升投资者回报水平，健全上市公司分红制度，鼓励上市公司建立持续透明的现金分红机制。数据显示，2011年境内股市分红3900亿元，增幅达到29%，沪深300指数股票的股息率达到2.34，超过美国标普500成分股2.12的股息率。

　　同时，证监会还大幅降低市场运行费用，研究制定了上市公司员工持股计划管理暂行办法，提高上市公司自身的研究能力。

　　张育军表示，在这些政策和改革的推动下，A股市场自身的稳定性有所增强。

　　此外，张育军透露，今年以来持续低迷的证券市场背后，内幕交易案件屡打不止，呈现出涉案人员层级高、涉案金额巨大、隐蔽性高等特点，并有“圈子化”“蓄谋化”趋势。

　　张育军指出，证监会将坚持对内幕交易、市场操纵等违法违规“零容忍”。(中国证券报)