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央行近日在公开市场上频繁进行大规模国债逆回购操作，外界据此推测，央行降低存款准备金率和降息的可能性会减小。但央行行长周小川昨日的表态可能会让这些预期落空。他在中国社科院参加学术论坛的间隙告诉记者：“哪种工具都不会被排除。”
央行前日在公开市场上进行了1500亿元7天期和700亿元14天期逆回购操作，单日2200亿元的逆回购规模，创下了5月份重启逆回购以来的单日最高水平。巨量的逆回购操作可以起到缓解资金紧张的作用，有分析称，央行短期内降准和降息的必要性降低。
在22日的论坛上，周小川保持了其公开演讲一贯的风格——讨论与主业关系不大但非常重要的话题，昨日的主题是正在征求意见的《上市公司员工持股计划管理暂行办法》。他认为，当前提出员工持股计划非常有道理，按要素贡献分配和增加居民财产性收入等提法为员工持股计划奠定了基础。
周小川说，员工持股计划在中国的发展曾经走过弯路，上世纪90年代中期，企业的员工持股计划中出了较多丑闻，有不少经验教训。他分析说，当时的问题主要出在三个方面：一是计划缺乏透明度，一些员工持股计划实际是内部职工股；二是没有中介机构，特别是律师事务所参与；三是资本市场早期发行价格较高，持有内部职工股利润空间大。
“现在看来有些问题已经有很大改观，很多问题在市场成熟的过程中比较容易解决。”周小川说，现在推动员工持股计划应该争取将制度设计得比较严密，使最终出台时能够减少出问题的可能性，不管对经济制度还是对资本市场发展都是一件好事。
周小川评价说，一般来说通过真金白银购买股票的方式出问题可能性较小，但涉及到是否要有委托机构的问题，有的是通过工会，有的是成立基金，还有的是通过其他金融服务机构来实现，需要通过一些方法解决透明度问题。
关于西方企业比较流行的股票期权激励方式，周小川认为期权激励在企业中有很好的正面作用，我国在这个方面也可以参考借鉴，应该重点关注会计处理问题。他说，股票期权激励的方式有很多优点，但会计处理不当可能给人钻空子的机会，现在会计准则应作出一些修订，即期权激励须在资产负债表中有所反映。
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中新社北京8月22日电针对中国央行近期连续“大手笔”逆回购向市场注资，中国央行行长周小川22日出席中国社科院金融研究所十年庆论坛后表示，央行不会排除使用任何形式的货币政策工具。
通俗而言，逆回购就是央行主动向商业银行等借出资金，而商业银行以债券质押获取资金，这是央行充沛市场资金的主要方式之一。8月21日，中国央行刚刚在公开市场进行了总计2200亿元人民币的逆回购操作，创下了5月份重启逆回购以来的单日最高水平，这相当于央行下调存款准备金率25个基点。
有统计显示，从6月26日至今，央行通过逆回购操作，已向市场释放了11360亿元的流动性。
此前有市场分析认为，央行连续实施巨量逆回购，将大幅降低短期内降息和下调存款准备金率的可能性。周小川的回应正是针对此种观点，意味着央行并未放弃使用利率和存款准备金工具。
今年以来，面对中国经济的下行压力，央行已两次降息、两次下调金融机构存款准备金率。中国国内部分金融机构此前均预期，中国今年下半年至少还将下调两次存款金率，以此向市场注入流动性。(中国新闻网)
标普报告：
昨日，国际评级机构标普(Standard & Poors)在一份名为《中国政府仍有可能推出经济刺激计划》的报告中指出，尽管中国经济状况日益严峻，但该国今年尚未推出新一轮大规模的刺激计划。
“但如果形势急转直下，刺激措施仍是当局的选项之一。如果中国经济状况显著恶化，中国政府仍有可能推出又一轮大规模经济刺激计划。”报告称。
今年以来中国工业产值、出口和采购经理人指数的增长率均下滑，标普预计中国2012年实际经济增长率将降至7.8%，低于过去三年 9.6%的平均增长率。
“但2013年的实际经济增长率或反弹至 8.2%。”标普认为，近期中国经济出现的疲弱势头是因为当局并未用尽政策，并且很可能只是在为更艰巨的经济任务储备弹药。
报告认为，尽管不少市场人士认为上一轮的经济刺激计划令中国银行业饱受信贷风险威胁，并且耗尽了地方政府对大型项目提供资金支持的能力。“但上述情况不大可能出现。”
在标普看来，中国政府具有在必要时支持经济增长的显著实力。原因之一便在于，持续较高的储蓄率让中国积累了相当规模的金融缓冲。
标普分析师陈锦荣认为，这些主要以银行存款形式出现的金融资产能够有助于抵消经济暂时放缓的影响。
“即使在2008年的刺激性一揽子计划之后，这种缓冲仍然保持相当规模。银行业的潜在借款实力仍然较强。”他表示。
同时标普认为，城市化率不足60%、人均年收入低于6000美元的中国仍存在对基础设施的巨大需求。因此，缺乏经济上可行的项目不是新一轮刺激计划的主要阻碍。此外，报告还指出，中央政府对项目的明确支持能够对部分地方政府疲弱的财政状况提供补偿。即当中央政府支持的项目面临财务困难时，它可以通过提供直接融资、债务担保或其他财务支持。(第一财经日报)
周三股指双双平开后震荡走弱，两市个股活跃度较上一交易日明显降低，投资者避险情绪增加。后市方面，笔者认为，沪指回撤2100点后，令指数向下试探的概率加大，预计短线市场仍以弱势震荡为主，数据敏感期指数震荡幅度可能加剧，在成交量有效放大前仍应控制风险，暂不宜盲目抄底博反弹。
市场走势凸显周期性板块的集体不作为。金融、房地产、建材、钢铁、有色、煤炭等周期性行业延续弱势整理格局。另一方面，国际黄金、原油期货近期有所表现，但A股市场资源类品种迟迟不能联动，周三黄金及有色金属类板块高开低走，煤炭石油板块中仅页岩气概念刺激下的石油开采类个股有所表现，其余品种弱势震荡。
近期题材炒作加剧了板块分化。相对于权重股整体持续的低迷，中小盘、创业板指数表现相对活跃，尤其创业板指数本周前3个交易日的凌厉上攻吸引市场资金的强烈关注，周三创业板盘中创出本轮反弹新高，与主板市场走势的背离进一步加剧。大小盘股巨大的强弱反差说明板块分化不断加剧。表现在盘面上，活跃的品种大多以题材炒作为主，周三ST板块整体上涨1.82%，4只摘帽个股安彩高科、梅雁水电、廊坊发展、金杯汽车全部涨停，周一摘帽的福日电子更是连续第三个交易日一字涨停，由此带动其他有摘帽预期的纷纷大涨；其次，随着页岩气即将迎来第二轮招标，相关概念股周三再度活跃，宝莫股份、恒泰艾普、山东墨龙等个股延续强势，其余题材概念石墨烯、传媒娱乐等走势也相对活跃，而周二领涨的电子支付、物联网、触摸屏等概念出现调整。可见，目前市场热点类型多以题材和概念股为主，同时由于缺乏蓝筹股的配合，短线游资炒作氛围下的个股风险在逐步放大，较快的热点切换速度加大了操作上的难度，即使是目前2100点附近这样的低位，投资者仍需警惕强势题材股随时可能出现的补跌风险。
技术上看，成交量严重不足导致反弹无疾而终。沪指创出2089点新低后，近三个交易日一直在2110点附近低位徘徊，但日K线MACD指标却没有再创新低，且该指标较前期调整低点明显抬高，这种技术上的底背离虽然预示市场技术性反弹需求的存在，但量能持续低迷对反弹的展开形成强烈制约。周二大盘成交量略有放大后，周三沪市成交量再度萎缩至500亿元以下，说明前两个交易日的反弹并非增量资金介入，而是场内存量资金的来回折腾，这对于支撑反弹远远不够。目前来看，MACD指标在粘合两个交易日后周三出现底背离状态死叉的迹象，随后的几个交易日大盘可能会再度试探下方支撑，而成交量水平将成为判断指数能否有效止跌企稳的关键。
综合来看，周四即将公布汇丰8月PMI初值，该数据作为影响投资者判断经济是否见底的先行指标，对短期行情演变具有重要意义，若数据好于预期，对投资者信心有一定提振作用，但是否能激发行情真正转暖，恐要继续等待后续8月份数据的明朗。(上海证券报)
知名投资人吉姆·罗杰斯周三接受电视采访时说，中国可能迫于促增长的压力进一步降息，但类似的政策放松举措并不明智，中国应继续收紧信贷以压制房价上涨。罗杰斯仍看好中国经济的长期前景，称没有出售任何中国资产。
“我认为这是错误的决定，因为中国仍面临通胀问题。”罗杰斯在接受CNBC采访时说。他指的是中国之前几次下调利率和存准率。罗杰斯认为，中国的房价并未实质回落。“没错，房地产泡沫已经破了，价格开始下跌，但在我看来还跌得不够。最近的统计显示，中国的房价又开始抬头。”
与大多数经济学家的看法不同，罗杰斯认为，中国应该继续收紧信贷，因为房价今年以来的下跌幅度，还不足以遏制泡沫和通胀的发生。
尽管罗杰斯承认中国短期面临增长放缓的问题，但他仍坚持看好中国经济的长期前景。他称，自己未出售包括股票在内的任何中国资产。
“我没有卖出任何我持有的中国资产。”罗杰斯说，“我投资的中国股票是要留给我的孩子的。没错，中国有自己的问题，这一点毫无疑问。但你要知道，如果中国有问题，那么其他国家面临的问题只会更加严重。”(中国证券网)
日本央行副总裁西村清彦21日表示，地产泡沫、人口结构变化和贷款增长迅速会加大一国遭遇金融危机的几率，而中国正进入这方面的“危险区域”。
西村清彦在澳大利亚央行与国际清算银行在悉尼举行的一次会议上指出，日本上世纪90年代的资产泡沫与美国2000年代的房市泡沫有相似之处。两者均是劳动人口占总人口比例达到峰值，而同时房价处于高位、贷款急速攀升，这些因素叠加在一起，导致了催生金融危机的“恶性”泡沫。
西村清彦说，“就劳动人口比例而言，中国还没达到峰值，但正在接近这一水平。”而贷款在增长，房价在贯穿2010年的全年时间更是蹿升。
根据刊登在日本央行网站上的演讲文稿，西村清彦表示：“虽然并非每次泡沫破裂都会衍生出金融危机，但如果人口结构变化、地产泡沫和贷款急速增加叠加在一起，那么发生金融危机的可能性会更大。而中国现在正进入‘危险区域’。”
西村清彦还表示，有些时候政策制定者让公众对经济产生了过于乐观的预期，这本身也埋下了地产泡沫的种子。
“说服那些认为‘这次情况不一样’并确信正处于永久繁荣期开端的人们，实在是太难了。”西村清彦说。
值得一提的是，这已经不是近日的第一例警告中国的声音。国际货币基金组织在上个月发布的一份国别报告中就曾警告，中国正面临严重的产能过剩局面。
根据IMF报告，中国目前的产能利用率只有60%。美国当前的全工业利用率为78.9%，而在金融危机高峰期这个比率为66.8%。这意味这中国目前的产能利用率尚不及美国2008-2009年金融危机高峰期的水平。(东方早报)
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