股改方案被否1个月后，S*ST聚友今日再推股改方案。据对照，S*ST聚友新版方案的股改对价安排并未变化，流通股股东仍是“每10股获送2.29股”，唯一变化是大股东聚友投资承诺其所持的非流通股股份获得上市流通权之日起锁定两年，且减持价不低于18元。惹人关注的是，在退市新政的背景下，手持“生杀大权”的流通股股东又将作何种抉择？

  按照新版股改方案，S*ST聚友的全体非流通股股东以其所持非流通股份的10%（合计1341.3541万股）向方案实施股权登记日的全体流通股股东直接送股，相当于流通股股东每10股获送2.29股。与前一方案相比的最大变化是，公司控股股东聚友投资承诺其所持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，在24个月内不上市交易或者转让，限售期满后出售的股份价格不低于18元。

  资料显示，因2004年、2005年、2006年连续三年亏损，S*ST聚友股票于2007年5月23日被暂停上市。此后，公司曾多次谋求重组未果。直到今年6月16日，S*ST聚友的命运出现转折，公司同时披露的股改和重组方案显示，公司拟剥离原有全部资产负债，发行股份购买陕西华泽100%股权；与此同时，全体非流通股东让渡50%股份，其中40%用于偿债，10%用作支付流通股东的对价，相当于流通股股东每10股获送2.29股。

  资产重组方面，S*ST聚友拟将全部资产及负债以零元价格出售给专门设立的承债公司康博恒智；同时，作为本次交易的条件之一，全体非流通股股东统一让渡其所持非流通股份的40%(合计5365万股)给康博恒智。此外，公司拟以5.39元/股的发行价，向重组方定向发行3.67亿股购买重组方所持有的陕西华泽100%的股权，标的资产估值约19.76亿元。重组完成，S*ST聚友将变身为有色金属冶炼压延加工业类上市公司。

  不过，与本次资产重组互为条件的是，S*ST聚友的股改方案也需获股东大会放行并实施。否则，资产重组将不再实施，公司重新面临退市风险。

  令人意外的是，在7月6日召开的有关股改方案的股东大会上，流通股东投下的赞成票为63.57%，不足2/3，S*ST聚友的股改方案被否决。3天之后的7月9日，S*ST聚友有关资产重组的议案却获得高票通过。

  股改方案遭否，使得曙光乍现的S*ST聚友一下子又跌入深渊。根据深交所6月28日发布的《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》，S*ST聚友属于2012年1月1日之前已暂停上市的公司，深交所将在2012年12月31日之前对公司作出是否核准恢复上市的决定。若未获深交所核准，公司股票将被终止上市。

  S*ST聚友“闪电”推出的新股改方案，并未改变对价安排，对流通股股东而言自身权益并未增加；S*ST聚友控股股东对所持股票限售期及最低减持价的承诺，更多的只是心理层面的抚慰。

  尽管如此，掌握着股改方案“生杀大权”的流通股股东势必骑虎难下。倘若再次投下否决票，很可能导致此次股改方案依旧未获通过，留给S*ST聚友的自救空间将越来越小，公司退市的概率将大大增加，这显然是多数投资者不愿看到的结局。

  重组涅槃命悬股改方案的S*ST聚友能否力挽狂澜？一切将在8月27日的股东大会上见分晓。

  据资料，S*ST聚友今年上半年营收1410.7万元，亏损3038万元；截至6月30日，公司总资产1.68亿元，净资产-1.58亿元。