2006年5月8日，证监会颁布并实施《上市公司证券发行管理办法》，市场再融资功能迅速恢复。这也刺激了增发股在2007年的牛市中掀起了一股热潮。业内人士告诉记者，由于处在牛市之初，机构或大资金难以从二级市场拿到足够的筹码，原来的“烫手山芋”也都变成了“香饽饽”。在今年结构性牛市中，5 月以来增发概念股相继成为市场爆炒的对象，成飞集成(37.43,0.00,0.00%)、江特电机(36.50,0.00,0.00%)、鼎盛天工(16.44,0.00,0.00%)、领先科技(30.58,0.00,0.00%)、*ST威达(24.54,0.00,0.00%)、新希望(18.90,0.00,0.00%)等个股，股价无不都涨翻天。而今年10月后，A股成交量屡创历史新高，增发预案也再创新高，仅11个交易日多家公司就抛出了13例增发方案。申银万国分析师于旭辉认为，在每轮大牛市的开始，都将出现增发融资的大爆发，同时从中产生出了不少牛股。在此《每日经济新闻》记者将为投资者深度剖析增发牛股的炒作脉络和利益链条，同时奉上增发股的选股秘笈。

　　剖析三安光电增发炒作利益链条

　　据数据统计，今年以来，两市共有266家公司提出了增发预案，在大盘下跌的上半年，仅有139家公司推出增发预案；自7月以来，市场探底后出现大幅拉升，截至10月22日，三个半月左右就有127家公司推出增发预案。其中有110家以上跑赢同期大盘，持续暴涨的公司也不在少数。增发持续放量成为市场进入牛市的“信号弹”之一。

　　定向增发提升内在价值

　　东北证券(27.94,0.00,0.00%)分析师诸利达告诉记者，增发个股表现之所以如此强劲，与公司短期内业绩大幅提升或注入的产业前景向好有关，尤其是资产注入带来的盈利增长与估值提升预期，成为股价持续上涨重要的驱动因素。现在定向增发规定发行的股份12个月内不得转让，这就减轻了扩容压力。同时优质资产注入为上市公司带来盈利能力、经营业绩的大幅提升，从而使个股更有投资价值。

　　三安光电增发利益链条

　　股价提前异动：涨幅125%

　　2009年12月23日ST三安(43.69,0.00,0.00%)顺利摘帽变身为三安光电。公司股价在1月23日摘帽前一个月就出现一波高达40%的涨幅，股价也被推至12元以上的高位。而后横盘仅五个交易日，从14元蹿升至停牌前的18.11元。

　　增发方案出炉：股价短期调整20%

　　停牌4个交易日后，2月23日三安光电的增发方案出炉。公司拟不低于12.44元/股，非公开发行不超过5000万股，公司股价当日被封于涨停板。但随着增发方案见光，公司股价短期回落幅度超过20%。

　　股东大会通过：涨幅35%

　　3 月17日，公司股东大会顺利通过增发方案。股价早已在3月10日至3月17日间从17元蹿升至23元左右，涨幅35%。

　　证监会通过：横盘整理

　　8月19日，增发方案获得证监会通过，经过5个月的等待，公司股价早已蹿上25元左右的平台，为公司的增发铺平了道路。

　　发行完成：涨幅20%

　　9月30日，三安光电发行完成，而这时公司股价已达30元以上。在获得证监会通过后一个多月时间内，上涨了20%，这也间接提高了三安光电的发行价格，最终以26元/股的价格发行了 3150万股。

　　发布利好提升股价：股价涨幅一倍

　　因为非公开增发完成后有一年的锁定期，此期间，公司利用各种利好消息来维持股价高企。2009年底，三安光电发布消息，公司将投资120亿元在芜湖建立LED产业链，这刺激公司股价在一个月内上涨近一倍。

　　高送转为解禁护航：股价涨幅30%

　　今年2月9日，三安光电抛出了10转10的送转方案。在扩张股本的同时，公司股价也急剧上涨，复权价一度接近100元。有业内人士指出，上述链条即为增发初始到增发股上市的整个利益链条，而最后一步便是增发限售股解禁套现。今年9月29日，三安光电原发行的3150万股经送转后，变为6300万股上市流通，公司复权价为88元，相比26元的增发价，盈利达到238%。

　　减持浪潮袭来：解禁第一天便减持

　　解禁后的第一天，今年9月30日，大宗交易平台以44.2元/股的价格成交148万股，随后10月14日，大宗交易平台再以42.53元/股的价格成交600万股，显示出增发参与机构套现非常积极。同一天，三安光电以30元/股非公开发行1.01亿股也顺利完成，这意味着公司开始了新一轮的利益链条循环。