受益脱硝市场尚需时日

　　在政府相关政策的支持下，火电脱硝市场快速启动。由于氮氧化物排放标准的提高，火电企业基本都需要进行前后端同时脱硝，这为拥有低氮燃烧技术的企业提供了市场机遇。

　　低氮燃烧市场不小，从新建机组看，若今后几年每年新建6000万千瓦，平均每台按46万千瓦计算，则每年有130台机组，按每台平均800万元的费用，则仅新建机组市场规模就超过10亿元。如果考虑现役机组的改造市场，市场规模要大的多。

　　燃控科技拥有低氮燃烧技术，可为火电企业提供前端脱硝服务。但据了解，到目前为止，公司还没有实际的业务，也就是说，公司尚未在前端脱硝市场上实现大的突破。

　　在订单方面实现零的突破很重要，因为只有有了这样的案例和经验，才能被其它火电企业信任和接受，才有利于后期市场的推广。由于该公司没有大的火电集团为后盾，初期的市场推广困难比较大些。目前火电脱硝市场已快速启动，如果公司不能在短期内实现突破，很可能在市场上会落后，在竞争中处于不利的地位，因为有竞争对手已处于领先地位。

　　少油点火产品市场广阔

　　公司的强项是双强少油点火产品，市场占有率高。虽然受投资下滑影响，火电新建机组出现减少，使公司的该项产品在新建机组中的应用受到一定影响，但现役机组的改造方面有着很大的市场，这也是公司未来主要看点。

　　据统计，截至2011年底，我国火电装机容量为7.07亿千瓦，除去已经改造和不宜改造的机组，假定有60%的机组要改造，按平均每台机组46万千瓦计算，总共有920台要改造。假定每台改造价格180万元，则市场总量约17亿元。再考虑每年新建火电机组6000万千瓦，约有130台，市场规模为2.34亿元。两项合计为19.34亿元，如果按公司占有40%的市场计算，则有近7.7亿元。假定今后4年内改造完成，则公司每年平均有收入近2亿元。而2011年公司双强少油点火产品营业收入不到5600万元，这也表明公司这项业务也有着较大的发展空间。

　　特种燃烧和垃圾处理值得关注

　　所谓特种燃烧，就是公司将用于火电的点火稳燃控制系统用于电力以外的行业如冶金、化工、水泥等领域。近年公司这方面业务增长很快，2011年该项业务收入同比增长超过70%，收入规模也超过1亿元。数据显示，我国工业锅炉共有57万台，即使按10%的比例进行节能改造，市场规模也超过百亿元。同时，由于不同行业锅炉差别大，结构复杂，进入门槛也高，公司这方面已形成一定的优势，这将是拉动公司业绩增长的另一个重要因素。

　　此外，公司的发展方向是节能、新能源和环保，目前在垃圾焚烧发电方面已有突破，已有河北定州、山东诸城等五个项目，持股均为45%，其中河北定州、山东诸城两个项目年底前有可能贡献收益。

　　近年来，由于政策推动和投资的大幅扩大，垃圾处理行业面临很大的发展机遇。根据《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施的建设规划》，到2015年，城市生活垃圾处理总投资2636亿元，较“十一五”规划增长205%。由于公司在锅炉的点火及燃烧控制方面具有技术优势，因此在垃圾焚烧的点火及控制方面也就容易获得突破，并有利于其向垃圾焚烧发电方面拓展。我们预计，公司未来将加大在垃圾焚烧发电方面的力度，并且将以单独或控股方式进行项目建设和经营，这方面业务有望成为公司未来的主要业务之一。

　　综合来看，在未来几年内燃控科技主要业务均面临良好的市场环境和发展机遇，预计公司将保持平稳较快的发展态势。