央行6月11日公布5月信贷数据，当月人民币贷款增加7932亿元，外币贷款增加48亿美元。这个数据明显高于外界预期。

　　“这可以理解为信贷政策正在放松。”多家银行高管表示，5月信贷乐观主要有两大玄机，一则是稳增长政策已逐步传达到信贷领域，国有大行对此支持较多；其二是信贷月末冲刺仍然较为普遍，票据再次被用于占据额度。

　　额度提前使用

　　5月末，本外币贷款余额62.31万亿元，同比增长15.4%。人民币贷款余额58.72万亿元，同比增长15.7%，比上月末高0.3个百分点，比上年同期低1.4个百分点。当月人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元。

　　“在经济出现下滑迹象时，有关部门就曾对银行进行窗口指导，信贷额度总体指标不会放松，但银行可以提前使用，是为一定程度上的额度放松。”一位股份行高管表示。

　　另一位股份行行长亦证实，月度额度可以适当突破，该行5月信贷新增量就略微突破了额度计划。

　　然而，额度“调剂”后，银行却担心信贷有效需求不足。但随着近期稳增长政策出台，商业银行信贷投放找到了出口。

　　解构5月近8000亿元信贷，其中住户贷款增加2137亿元，其中，短期贷款增加1138亿元，中长期贷款增加999亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5758亿元，其中，短期贷款增加1524亿元，中长期贷款增加1699亿元，票据融资增加2320亿元。外币贷款余额5658亿美元，同比增长 13.6%，当月外币贷款增加48亿美元。

　　可见中长期贷款有一定程度发力，“股份行中长期企业贷款5月还未明显发力，不少银行是负增长，但国有大行估计动作相对较快，对大项目已开始支持。”上述股份行高管表示

　　据记者了解，一股份行在月末最后一天的放贷量占到当月新增贷款量的一半以上，大多投向基础设施建设。这一方面表明基础设施项目投入正在大量吸纳信贷，同时月末贷款冲刺迹象仍较为明显。

　　“这个月额度如果不用，下个月就没有了，因此银行会想办法占住额度。”银行人士透露。

　　票据就是常见的调剂工具。5月票据融资增加2320亿元，占到了8000亿信贷的约三分之一，就是例证。

　　存款竞争

　　相对于前两个月的存款饥饿症状，5月存款状况略有改善，但仍然竞争激烈。

　　5月末，本外币存款余额87.84万亿元，同比增长12.2%。人民币存款余额85.45万亿元，同比增长11.4%，与上月末持平，比上年同期低 5.7个百分点。当月人民币存款增加1.22万亿元，同比多增1143亿元。其中，住户存款增加2262亿元，非金融企业存款增加5515亿元，财政性存款增加2652亿元。外币存款余额3776亿美元，同比增长57.9%，当月外币存款增加131亿美元。

　　“银行之间存款竞争仍然很残酷，6月7日央行公布存款利率上浮区间后，一些银行不仅对一年期及以下的存款利率实行上浮，还对一年期以上的存款利率实行上浮，但未来利率肯定进入降息通道，一浮到顶，会明显加大吸存成本。这表明这些银行愿意为吸存付出较高成本。”一银行人士分析。

　　此外，央行初步统计，2012年5月份社会融资规模为1.14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。其中外币贷款折合人民币增加302亿元，同比少增540亿元；委托贷款增加212亿元，同比少增1004亿元；信托贷款增加526亿元，同比多增346亿元；未贴现的银行承兑汇票增加404亿元，同比少增1291亿元；企业债券净融资1441亿元，同比多720亿元；非金融企业境内股票融资184亿元，同比少167亿元。

　　5月末，广义货币(M2)余额 90.00万亿元，同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额27.86万亿元，同比增长3.5%，比上月末高0.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.90万亿元，同比增长10.0%，比上月末低0.4个百分点。当月净回笼现金1160亿元。

　【官方数据】

　　央行：5月份新增人民币贷款7932亿元

　　一、当月社会融资规模为1.14万亿元

　　初步统计，2012年5月份社会融资规模为1.14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。其中，5月份人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元；外币贷款折合人民币增加302亿元，同比少增540亿元；委托贷款增加212亿元，同比少增1004亿元；信托贷款增加526 亿元，同比多增346亿元；未贴现的银行承兑汇票增加404亿元，同比少增1291亿元；企业债券净融资1441亿元，同比多720亿元；非金融企业境内股票融资184亿元，同比少167亿元。

　　二、广义货币增长13.2%，狭义货币增长3.5%

　　5月末，广义货币(M2)余额90.00万亿元，同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额27.86万亿元，同比增长 3.5%，比上月末高0.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.90万亿元，同比增长10.0%，比上月末低0.4个百分点。当月净回笼现金1160亿元。

　　三、当月人民币贷款增加7932亿元，外币贷款增加48亿美元

　　5月末，本外币贷款余额62.31万亿元，同比增长15.4%。人民币贷款余额58.72万亿元，同比增长15.7%，比上月末高0.3个百分点，比上年同期低1.4 个百分点。当月人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元。分部门看，住户贷款增加2137亿元，其中，短期贷款增加1138亿元，中长期贷款增加999亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5758亿元，其中，短期贷款增加1524亿元，中长期贷款增加1699亿元，票据融资增加2320亿元。外币贷款余额5658亿美元，同比增长13.6%，当月外币贷款增加48亿美元。

　　四、当月人民币存款增加1.22万亿元，外币存款增加131亿美元

　　5月末，本外币存款余额87.84万亿元，同比增长12.2%。人民币存款余额85.45万亿元，同比增长11.4%，与上月末持平，比上年同期低 5.7个百分点。当月人民币存款增加1.22万亿元，同比多增1143亿元。其中，住户存款增加2262亿元，非金融企业存款增加5515亿元，财政性存款增加2652亿元。外币存款余额3776亿美元，同比增长57.9%，当月外币存款增加131亿美元。

　　五、当月银行间市场同业拆借月加权平均利率2.19%，质押式债券回购月加权平均利率2.23%

　　5月份，银行间人民币市场以拆借、现券和债券回购方式合计成交26.75万亿元，日均成交1.22万亿元，日均成交同比增长43.0%。

　　5月份，银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.19%，比上月低1.06个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为2.23%，比上月低1.06个百分点。

　　六、当月跨境贸易人民币结算业务发生2160亿元，直接投资人民币结算业务发生190亿元

　　2012年5月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生1476亿元、684亿元、30亿元、160亿元。

　　注1:当期数据为初步数。

　　注2:2011年10月份起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。(央行网站)

　　【分析评论】

　　货币信贷数据明显改善 我国经济活跃度有望提高

　　中国人民银行11日公布的5月份各项货币信贷数据均明显改善。

　　数据显示，5月份我国社会融资规模为1.14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。其中，人民币贷款增加额创下年内月度增量的次高，达7932亿元，同比多增2416亿元，环比多增1114亿元。5月末，广义货币(M2)余额和狭义货币(M1)余额同比增速均比上月末提高了0.4 个百分点，分别达13.2%和3.5%。

　　“新增信贷出现明显回升，与前期政策的趋宽松调整密切相关。同时，5月份以来，各地项目审批提速等政策也在一定程度上刺激了信贷的增长。”兴业证券分析师蔡艳菲认为。

　　“总量和结构比4月份都出现明显改善，特别是中长期贷款需求上升，显示投资需求正在好转。”国泰君安固定收益部研究主管周文渊表示。

　　数据显示，从结构上看，5月份的新增贷款中，非金融企业及其他部门贷款增加5758亿元，其中，中长期贷款增加1699亿元，占比达29.5%，好于4月份的23.6%。

　　存款方面也出现明显好转。5月份，人民币存款增加1.22万亿元，同比多增1143亿元。而4月份，我国人民币存款则减少4656亿元，同比少增8080亿元。

　　“存款的回流，有利于降低银行存贷比压力，也因此有利于保证银行的贷款投放能力。”蔡艳菲表示。

　　专家指出，人民币新增贷款的回升对于稳定经济增长具有重要意义。今后一段时间，随着宽松政策效果的进一步显现，企业信贷需求也将得到进一步释放，人民币贷款新增规模将保持稳定增长态势。

　　“货币政策前期的调整效果初步显现，加上8日的利率调整，未来存、贷款双增的可能性进一步上升，整体经济活跃度有望改善。”中信银行总行国际金融市场专家刘维明认为。

　　但专家同时指出，近些天公布的一系列经济数据显示，我国经济增长形势依然面临着很大的不确定性，货币政策将继续面临着为稳定经济增长提供宽松环境的压力。

　　国家统计局和海关总署最新公布的数据显示，虽然5月份的进出口数据明显好转，但投资和消费数据则依然不尽如人意。

　　数据显示，5月份，我国进、出口分别增长12.7%和15.3%，规模双双创下月度历史新高，但规模以上工业增加值同比仅增长9.6%，虽然比4月份加快0.3个百分点，仍是12个月以来的次低。消费和投资增速则继续回落。5月份，我国社会消费品零售总额同比增长13.8%，增速比上月回落0.3个百分点；前五月固定资产投资同比增长20.1%，增速比前4月回落0.1个百分点。

　　“综合分析5月份的各项数据，我国经济依然面临着均较大的下行压力，政策有必要继续有所微调，为稳定经济增长提供支持。”蔡艳菲认为。

　　亚洲开发银行经济学家庄健表示，国际国内需求短期内很难好转，当前经济形势的变化不可能发生特别大的逆转，稳增长的任务相对通胀来说更重要。

　　专家指出，CPI的继续回落，则为我国货币政策的放松提供了更多操作空间。数据显示，5月份，我国CPI同比上涨3%，创下2010年7月以来的23个月低点。

　　8日，人民银行时隔三年半首次降息，并同时调整了金融机构存贷款利率浮动区间的上下限。对此，庄健认为，根据历史经验，降息是货币政策放松的一个明确信号，预计未来宽松政策可能会继续。

　　“政策宽松还得继续，整体来看，央行对于利率工具的使用将会继续持谨慎态度，而存款准备金率将会继续下调。”周文渊认为。(新华网)