1.集团本次收购增加金金属权益储量81.8　吨。集团本次成功收购盛大和天承矿业,金金属权益储量大增81.8　吨。集团本次还仅是收购了盛大矿业持有的莱州焦家金矿床深部105　吨特大型单体金矿55%的股权,还有45%的股权在山东省地质矿产勘查开发局第六地质大队,未来存在进一步收购的可能,焦家金矿深部紧临公司焦家金矿采区,符合集团和公司加快整合周边资源的战略。

　　2.公司未来资源禀赋有望大幅提升。为了避免同业竞争,加强对山东省黄金资源的整合,提高公司的经济效益和资源储备,集团公司拟与公司签订《股权转让框架协议》,公司未来资源储量有望大幅增加,《协议》主要内容包括了标的股权的转让时间、方式和价格:

　　(1)转让时间:标的股权在其工商登记机关变更登记至集团公司名下之日起的一年之内;

　　(2)转让方式:集团公司承诺,争取按照国家有关规定经山东省国资委批准采用协议转让方式进行;

　　(3)转让价格:若在集团受让标的股权时定价所依据的评估结果有效期内转让标的,转让价格不低评估结果加算同期银行贷款利息之和;若超过有效期,　转让价格不低于双方共同委托的具有合法资质的资产评估机构评估确认的、并经山东省国资委备案的有效评估基准日的评估结果。

　　3.QE3　预期升温,金价有望触底反弹。美联储货币政策是逆向选择的,美国5　月非农就业大幅低于预期,市场对美联储推出QE3　的预期升温,预计短期内金价将触底反弹。中长期来看,在美联储加息之前,美国短期实际利率将维持负数,持有黄金的机会成本很低,而美国潜在通胀率维持高位,将支撑金价维持高位。

　　4.维持公司推荐评级。预计12-14年国内现货黄金均价分别为350/350/340元/　克,对应公司12-14年EPS分别为1.64/1.89/2.09元,目前股价对应PE分别为22/19/17倍。

　　风险提示

　　美国经济复苏大幅超预期,美联储提前加息。