西南证券：正加速并购国都证券

 《证券公司监督管理条例》颁布后的首例证券公司市场化“同业并购”案——西南证券吸收合并国都证券又有了最新说法。昨晚，西南证券发布2011年年度报告，董事会称，目前公司与国都证券的并购工作已经进入报批阶段，公司将争取在最短时间内完成双方的吸收合并，达到“1+1>2”的战略目标，快速提升公司整体竞争力，为超常规发展增添新的引擎。

  去年，西南证券并购国都证券一事在业界引起了高度关注。公司董事会表示，本次并购将有助于双方在地域、业务、人员等方面的优势互补，是公司继“改革重组、借壳上市、增发融资”几大战略之后，探索跨越式发展、迈向国内一流券商目标的新举措。

  事实上，受困于低迷的股市，西南证券去年的年报并不理想，而并购国都证券，则为公司带来了新的看点。

  年报显示，西南证券去年实现净利润2.63亿元，同比下跌67.38%；营业收入10.4亿元，同比下跌46.28%，基本每股收益0.11元，2011年度不推出利润分配计划。公司董事会表示，净利润下滑的主要原因为经济业务佣金率下滑、佣金价格下降导致经济业务收入下降，且证券自营业务亏损3.26亿元。

  经纪业务方面，西南证券去年实现收入5.11亿元，年末客户资产873亿元，累计实现股票基金交易量6691.7亿元，同比下滑18.49%；投资银行业务方面，公司累计实现营业收入5.16亿元，同比增长17.58%；融资金额186.8亿元，融资家数、金额、收入、利润等指标均取得历史最好水平。

  证券自营业务方面，西南证券亏损2.92亿元，其中投资收益1.11亿元，公允价值变动收益-4.84亿元，营业利润-3.26亿元；资产管理业务，西南证券首只集合计划珠峰1号期末净值8219万元，保有规模14.46亿份，全年营收3883.52万元。

  昨晚同时发布年报的还有国元证券。2011年，公司实现营业收入17.75亿元，同比下降20.83%；实现净利5.63亿元，同比下降39.16%。每股收益0.29元，拟每10股派发现金股利1元（含税）。

  与西南证券颇为类似的是，经纪业务与自营业务开展不理想，是拖累国元证券全年业绩的重要原因。董事会表示，各项主营业务中，公司经纪业务营业利润率比上年减少25.31个百分点，主要原因为佣金费率持续下滑，客户维护成本增加，以及消化新开业14家证券营业部的开办费；自营投资业务营业利润率比上年减少40.45个百分点，主要原因为国元（香港）公司投资业务发生亏损；资产管理业务营业利润率比上年减少34.55个百分点，主要原因为国内证券市场持续调整，资产管理业务投资出现亏损，客户赎回资产份额较多，资产管理规模缩减，导致资产管理收入减少和业绩报酬提成为零，以及产品中自有资金认购份额须计提减值准备所致。