将就上市公司分红发布框架性监管通知

  ⊙本报两会报道组 ○编辑 衡道庆

  全国人大代表、中国证监会上市部巡视员兼副主任欧阳泽华10日表示，证监会将于今年上半年实现并购重组审核过程的全程公开。另外，证监会还拟发布框架性监管通知，指导交易所和证监局对上市公司履行分红义务的监管。

  今年上市公司监管工作有三个重点

  在出席由中国证监会举办的新闻发布会时，欧阳泽华介绍说，今年上市公司监管有三方面重点工作。

  一是完善法律法规。首先，起步于2006年的《上市公司监管条例》，目前已几易其稿，涉及对国有股东行为、同业竞争、关联交易等监管，希望今年能够推出。其次，继续修订重大资产重组相关《办法》。再次，修订上市公司收购《办法》，同时，创业板退市方案发布实施后，主板、创业板上市规则也面临修订。另外，以简化形式、提高有效性为方向，将进行年报准则的修订，进一步优化内容和格式。

  二是以公开化为导向，以提高透明度为目标，做好信息披露监管。其中，提高对现金分红的披露监管是今年重点工作，拟梳理从IPO环节到持续监管的相关要求，发布框架性监管通知，指导未来交易所和证监局对上市公司履行分红义务的监管。此外，要强化对信披违规行为的问责，通过年报准则修订，提高信披的真实性、有效性。“对普通老百姓要简化，对机构投资者要增加内容，我们要通过年报修订来体现需求的差异性，提高针对性。”支持构建、推广上市公司和投资者的互动平台，督促上市公司负责、及时地回答投资者提问，并对回复质量进行评估、排名。构建差异化的信披安排，考虑从创业板起步，从行业特点出发，细分特殊行业的披露指引。做好监管措施的公开工作，拟推出“上市公司监管措施”固定栏目，加大媒体对上市公司的监督。

  三是以市场化为导向，提高并购重组效果。做好并购重组10项工作安排的收尾工作。争取在今年上半年实现并购重组审核过程的公开。从财务顾问评价体系起步，推进并购重组审核的分道制，拟依据上市公司规范运作情况、财务顾问执业水平、交易类型、产业政策等评估结果，对不同项目区分快速通道、一般通道、审慎通道分道审核。其中，财务顾问分类评价体系很快就将公开。

  拟对分红监管发布框架性通知

  欧阳泽华介绍说，证监会拟对分红监管工作发布的框架性通知，将“把历年文件贯穿起来，体现分红监管的一致性和协调性”。具体而言，包括要求保荐机构从IPO开始，明确发行人现金分红政策，并在招股书中详细披露记载；持续监管过程中，要求上市公司要履行决策程序，制定分红政策；要求上市公司充分尊重小股东特别是持异议小股东的意见，并以适当方式回应这些意见；要求公司尊重独立董事就分红发表的意见和建议；要求交易所、证监局对公司现金分红相关信披执行情况的真实性、及时性进行监管，发现问题要及时采取监管措施等。

  就并购基金发展，欧阳泽华表示，并购基金的作用现在还需要进一步发挥，这对我国市场是个新课题。“我们鼓励券商申请并购基金试点，考虑安排行业专家进行评估，并按照试点先行、积累经验、逐步推广的方式推进。据了解，有个别券商已经递交了申请，目前正在（审批）程序当中。”

  重啤披露真实性完整性须进一步分析

  针对重庆啤酒信息披露引发的争议，欧阳泽华认为，“重啤事件”主要涉及信披的有效性问题。尽管从形式上看重啤的披露是符合要求的，但在披露内容的真实性和完整性上，需要投资者进一步分析关注。“我们也看到，机构投资者对重啤披露的分析和揭示做了很大投入，反映出机构投资者在信披发掘深度方面有很大的发展空间。下一步，我们对提高公司信披的差异性、有效性还将加大工作力度，这个案例也可以为我们正在修订的年报准则提供很多借鉴。”

  2％蓝筹公司分红占市场总额八成

  欧阳泽华指出，从市场的分红结构来看，2008年以来出现了“二八现象”，即分红绝对数排名前2%的上市公司，分红额占整个市场分红总额的80%，这些公司基本都属于上证50指数涵盖的范围，“都是蓝筹股的范畴”。

  他说，按照股息率计算，标普500成份股近10年基本保持在1.3%-2.5%的水平，2010年沪深300指数成份股平均股息率约为1.06％，“假设2011年维持2010年分红水平，按当前沪深300指数14-15倍PE的情况计算，预计2011年其股息率水平近1.9%，已经接近美国的水平。”

  “从理论上来说，强化现金分红可以明确投资者预期，有利于培养和形成长期投资价值投资的理念。”欧阳泽华说。