央行今年首次下调存准率

 在市场的殷切盼望中，央行于18日晚间宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。存准率下调将适当放松银根，缓解目前市场流动性偏紧的现状。但这并非意味政策转向，央行行长助理金琦日前强调，当前货币政策总体基调仍将保持稳健。

  这是今年以来央行第一次下调存款准备金率，距去年12月央行下调存准率已接近三个月。下调后，大中型金融机构的存款准备金率降至20.5%。据初步测算，这次存款准备金率下调可以释放4000亿元左右的资金。

  虽然市场此前已经预期到存准率将下调，但是对于下调的时点还是颇感意外。业内人士分析，央行选择在周六公布，可以让投资者有更多的时间接受、消化存准率下调的消息，减少市场振幅。同时资金面的释放预计对资本市场短期形成利好支撑。

  存准率下调可以有效缓解当前银行间市场资金面紧张的现状。光大银行首席宏观分析师盛宏清测算，下调0.5个百分点的存准率加上央行最近持续的逆回购举措，可以为市场输入7000-8000亿元的资金。

  同时，银行的放贷能力可能受益于存准率下调而有所增加。央行数据显示，1月份我国存款大幅流出8000亿元，受存贷比等多重因素影响，新增贷款仅7381亿元，远低于历史同期。而下调存款准备金率将适当放松银根，引导市场利率下降，进而降低理财产品利率和吸引力，引导资金回归银行，缓解存款流出现象。

  此外，实体经济也需要资金面“给点力”。数据显示，1月份M2同比增长12.4%，M1同比增长3.1%，增速双双滑向历史低位，显示经济出现萎缩迹象，1月份PMI里的生产订单、出口订单等指标下降也支持了这一观点。盛宏清认为，为了达到这个目标，央行也需要下调存准率以放松银根，适度增加贷款，达到调控的效果。

  但是，存准率下调并不意味货币政策转向。中国人民银行行长助理金琦日前强调，当前国际经济形势依然复杂严峻，我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍很突出，经济增长下行压力和物价上涨压力并存，货币政策总体基调仍将保持稳健。

  对于下一步货币政策的走向，分析人士预计，央行将视经济基本面、外汇流入等因素灵活运用多种货币工具，存款准备金率年内还有2-4次下调空间。