距离2015年6月A股市场进入深度调整已过去一年时间。中国证券登记结算公司最新数据显示，最近一年，持股10万元市值以上股票的股民减少了276.6万人，而持股500万元至1000万元市值股票的股民锐减幅度最大，一年里减少44%。

　　中国证券登记结算公司16日公布的数据显示，2016年5月末，持股A股股票的自然人投资者总计达到5005.1万人，较去年5月末增加456.4万人。其中持股市值在10万元以下的“小股民”占到所有持股股民的比例高达74.74%。

　　虽然股民总数增加，但是“高净值”股民却呈“缩水”趋势。数据显示，2016年5月末，除了持股市值在1万元以下和持股市值在1万元至10万元的两档股民分别增加444.5万人和288.5万人，其他各档持股市值股民人数均下降。其中持股市值在10万元至50万元的股民人数下降最多，减少139.9万人；持股500万元至1000万元市值股票的股民锐减幅度最大，一年里减少44%；而持股市值在1亿元以上的“超级大户”一年里也减少617人。

　　2015年5月，沪深两市在暴跌之前上演“最后的疯狂”，上证指数、创业板指数均继续疯涨。但自2015年6月开始，A股市场即开始长期深度调整至今。

　　股灾周年祭：远离杠杆散户才能活得更久

　　一年前，上证指数登顶5000点，沪深两市日成交超2万亿，在经济增速下滑中，A股成为社会最亮的投资明星。和以往每一次牛市一样，疯狂取代了控制风险，最终在6月中旬A股纳入MSCI落空，以及管制杠杆资金的措施中，轰然倒地。

　　一年后，A股经过3波股灾，来到3000点下方蛰伏，日成交也缩减至6000亿附近，一度突破2万亿的融资余额，也减少到了8000多亿。这一年，绝对是A股投资者刻骨铭心的一年。3波股灾余震不断，我们共同经历了千股跌停、千股涨停、千股停牌，还有今年1月7日不到上午10点就草草结束交易的千股熔断。

　　平心而论，这一年来A股的下跌虽然惨烈，但绝非跌幅最大的。以上证指数来看，从去年6月的5178点到今年一月底最低2638点，最大跌幅为49.05%。而在2007~2008年的熊市中，上证指数一年内从6124点暴跌至最低1664点，最大跌幅71.77%%；2001~2005年的熊市中，上证指数4年内从2245点跌至最低998点，最大跌幅55.55%。更不用提1993~1994年的疯熊，上证指数在一年半的时间内从1558点暴跌至325点，最大跌幅79.13%！

　　但这一年间的大跌让人刻骨铭心，又绝非投资者的无病呻吟。除了上万亿国家队资金积极护盘，依然难以阻挡股指的下滑带来的震撼之外，一年内人均亏损50万元更是血淋淋的事实。而这背后，除了中国大陆全社会对股市的参与度超过A股开门以来的任何时刻之外，杠杆资金的大规模应用导致暴跌中爆仓不断，更是让人心惊肉跳。

　　和2007~2008年、2001~2005年两轮熊市相比，这一年间的大跌因为杠杆资金的大面积蔓延使用，而大幅度放大了投资者实际的损失。除了数据透明的券商融资余额一度高达2万亿以上之外，数额不清的民间配资、结构化产品中的劣后资金等，在牛市成为印钞机之后，无一例外在熊市中沦为老虎机和绞肉机！

　　杠杆牛之后是杠杆熊。对于整个市场来说，杠杆资金是一把双刃剑，助涨也助跌。而对绝大部分普通投资者来说，杠杆资金则是一把害人害己的“大杀器”。在牛市中放大杠杆到极致，大盘见顶及时收手，这是众多使用杠杆的股市投机者共同的梦想。然而，梦想很美好，现实很残酷。大赚之后，正常的人性是不会懂得收手和放弃的。即便侥幸逃顶，也会在熊市半山腰的抢反弹中飞灰烟灭。如果没有使用杠杆，还可以用“把牢底坐穿”的坚强，等待下一轮牛市东山再起；而用了杠杆，你就丧失了等待的资格和权力，沦为时时可能被强平的鱼肉。

　　1993~1994年的惨烈熊市中，无数大户在使用融资抄底中非死即伤，死则惨死、伤则重伤。极端的案例便有上海某大户在1500多点跌至500多点时满仓加透支入场抄底，在跌至300多点时惨遭强平破产，而一个多月后上证指数便从300多点强力反弹到1047点。如果这位大户当年没有融资加杠杆抄底，而是选择自有资金买入，即便从500多点暴跌至300多点可能惨套40%，但尚不至于被打穿，更能在一个多月后迎来资产翻倍的阳光和灿烂。

　　杠杆放大的是人性的贪婪和恐惧，选择了杠杆，你就等于交出了股票账户的主动权。即便这一年间的调整幅度已经比较充分，但我们依然难以断定股市已经完全见底。即便已经见底，股灾之后的创伤巨大，筑底的时间也是不确定甚至是比较漫长的。用自有的长期资金分批抄底，才能熬过漫漫调整，迎来下一轮牛市的壮丽和辉煌。

　　远离杠杆，普通投资者才能在股市中活得更久！