1、和而泰：工业大数据闭环顺之者昌

    报告摘要：

　　串行数据闭环-颠覆传统工业生产模式，企业以产品为中心变革为以客户为中心。传统制造型企业的数据积累是一个开环的链条，数据积累的末端来自于销售数据而非客户数据。企业只能积累产品的生产与销售数据，坐拥大量客户却无法利用其价值，试错成本高昂，在互联网与大数据的潮流下显得格格不入，弊端愈发明显。工业数据链条闭环实现客户数据向企业回流，推动企业以产品为中心向以客户为中心转移，产品设计的迭代更新由客户数据直接驱动，改变了传统的产品设计与生产模式。企业更贴近用户，而用户可以得到最想要的产品。

　　并行数据闭环-回归大数据智能本质，是企业数据分析与提供智能化服务的基础。传统智能硬件只能完成单点的数据采集与处理，数据结构混乱不堪，企业无法从数据中勾勒出用户的立体画像，得到有价值的信息，而用户也无法得到硬件智能化的服务。并行数据采集与分析是智能化的基础，需要一个具备底层数据采集技术的第三平台，对多品牌多产品的数据统一采集集中处理，企业才能获取多维度的数据对用户习惯喜好进行准确判断，用户才能享受到多产品数据联动协同管理带来的智能化体验。

　　C-life平台：依托底层智能算法打造大数据闭环云平台。和而泰公司的C-life平台纵向完成了工业大数据链闭环，横向具备融合多厂家、多终端数据能力，通过对传统多行业的智能化与物联网改造升级，一方面可为企业端提供标准、完整的用户数据全貌，另一方面可为用户端提供真正智能化的生活解决方案，已经布局了家电、睡眠、健康、美容、医疗、母婴等热点行业。我们看好公司依托工业大数据闭环能力，打造第三方物联网服务平台的战略，未来有望成长为物联网大数据领域的数据服务龙头企业。

　　维持“买入”评级。预估2016-2018年EPS为0.34/0.50/0.72元。

　　风险提示：新一代互联网大数据平台领域市场拓展不及预期。(东北证券 王建伟 陶金)

　　2、亿纬锂能：立足锂原电池业务 打造动力储能新市场

　　稳中求新，步步为营：锂原电池属于大物联网下的重要支柱性能源产品，高性能锂原电池是支持大物联网发展的关键的零件。公司在锂一亚硫酰氯电池产销量上全球第一，年销量超过1亿只。2015年，公司锂原电池营业收入为694亿元，同比增长19.91%，占公司业务份额51%。公司生产的锂原电池主要应用在智能表计、智能交通、智能安防等领域，其中智能表计占50%，智能交通占20%，智能安防(烟雾报警器等)占20%。随着近年来国家对智慧应用的产业布局为锂原电池的发展带来新的机遇。

　　把握机遇，蓄势待发：为把握储能电池、动力电池的大好市场机遇，现阶段公司已在动力电池和储能电池业务领域形成完整布局，坚持以三元电池为主，磷酸铁锂电池为辅的技术路线。公司已搭建仲恺A区二期厂区生产18650型产品，计划产能1GWh，今年中达产。仲恺B区在建，产能规划2.5GWh，预计年底将全部投产。到2016年底，公司新能源汽车动力电池的总产能将达到2.5-5GWh，成为公司重要的业务和利润来源。

　　垂直整合，自主创新：公司2014年通过垂直整合延伸产业链，收购下游电子烟企业麦克韦尔，将公司业务布局至电子烟行业。2015年12月，该子公司成功登陆新三板挂牌交易，助力公司提升市场知名度，实现业绩提升。2015年麦克韦尔实现营业收入2.94亿元，同比增长9.32%。

　　投资策略：亿纬锂能作为中国锂电池行业的领先企业之一，目前形成了“锂原电池+锂离子电池+电子烟”三大业务齐头并进的格局。锂原电池营收不断增长，但占比逐年下降，受益智能表计、智能交通、安防等需求，公司锂原电池未来仍将稳步增长。锂离子电池是公司近年来大力拓展的业务，随着公司产能的提升，未来将受益于动力锂电池市场的爆发性发展。电子烟业务替代传统香烟市场空间巨大，公司布局电子烟全产业链，积极从ODM业务向自有品牌拓展。我们预计亿纬锂能2016-2018年营业收入分别为20.71/28.74/33.56亿元，对应的EPS分别为0.57/0.72/0.96元，对应PE为68/54/40倍，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。