很多东西在A股就容易走样，政策鼓励直接融资，上市公司就把A股当提款机。另一边重要股东套现也很“猴急”，一天逾10份减持计划，江南水务高管提前清仓式减持让市值三天蒸发近20%。

　　有分析认为，上市公司过分再融资且乱象较多，重要股东着急套现越跌越卖成为当前A股的直接压力之一。因此，投资者可适当介入，但不宜盲目追高，警惕前期涨幅较大的题材股回调给市场人气带来的冲击。

　　“政策是鼓励直接融资，扩大直接融资，但现在有点开始变味了，不管有没有项目，有没有需求都来定增，越来越有圈钱的味道。”一位不愿透露身份的券商人士认为。而从最近一年来的定增融资看，有人手握大把现金也要搞定增；有人银行贷款也让股市来还。不过，监管层也频繁发函问询，让部分上市公司不得不调整融资方案。

　　截至2015年底，新天科技货币资金为3.35亿，占总资产比例为32.52%。到今年一季度货币资金进一步攀升到3.55亿。而2013-2015年净利润总和只有2.91亿。截至今年一季度末，该公司的资产负债率为14.39%，过去三年都低于17%。且连续斥资做委托贷款，年利率都在20%以上。这也就是说，新天科技手握重金，不缺钱。但就是4月份，该公司7.8亿元的定增获批。

　　重要股东猴急套现伤股价

　　5月21日，云内动力发布了定增融资修订稿，拟募集资金总额6.5亿元，而2014年11月云内动力募集7.5亿元，截至2015年底仍有3.47亿元的闲置募集资金。5月17日，央企天华院发布调整后的定增方案，将总融资额从7亿元骤降至4.97亿元。而砍掉的2.03亿元本来是用来还银行贷款的。不过，证监会发现后指出，再融资2亿元用于偿还银行贷款后，资产负债率只有26.20%，显著低于行业的平均水平，并要求天华院给出合理理由。最后天华院没给理由就直接砍掉了这两个亿。

　　A股历史上，融资总是第一目的，但像新天科技、云内动力、天华院这样本身就不缺钱的公司也纷纷来A股融资，其背后的真实想法确实难免会引发市场猜测。

　　虽然上市公司定增基本上全部被重要股东和机构包揽，并获取不菲超额收益，但最终买单者还是散户，因为限售期一过，机构清仓概率大，重要股东减持套现也不含糊。遭殃的还是股价。本来还很坚挺的江南水务因为高管提前清仓式套现，三天市值蒸发近20%。吉祥航空第二大股东股票尚未解禁就已宣布减持计划，股价最近三个交易日也下跌了近13%，约50亿元的市值。

　　周四A股V形反弹，很多早上跌幅超过4%的个股都翻红，甚至涨停。但江南水务收盘依然下跌4.80%，并收下第三根大阴线，不少投资者短线损失较大。而股价受挫源于高管股东的提前清仓式套现。

　　资金不愿意追高

　　二级市场上，A股连续下跌后，昨日再次深V，沪指收盘上涨0.26%，全天振幅1.65%。不过，投资者“抄底”意愿还是不强，沪市成交量依然维持在1300亿元以下，全天换手率只有0.41%。

　　周四早盘，沪指低开高走，盘中有色金属板块走强，但是冲高乏力，沪指一度快速杀跌出现跳水，并跌破2800点关口。不过，午后题材股活跃，带动指数震荡走高收复2800点。截至收盘，沪指报2822.44点，涨幅0.26%。深成指报9826.14点，涨幅0.42%，创业板指报2086.01点，涨幅0.91%。

　　“今天基本上又是一个深V走势。这说明两个情况，一个是股市短线可能跌不下去了，一旦有急跌，就有引发空仓或底仓资金介入。另一个成交量仍然低位运行，说明资金又不太愿意追高。今天涨停的个股也不到30只，下跌的股票仍然有1000多只。因此，我们觉得市场需要方向选择，今天本来是想走‘盘久必跌’的，但还是被资金拉回来。这也意味着，明天或下周前半周比较关键。”私募人士陈君对广州日报记者表示。

　　A股反弹能有多高？

　　天信投资分析师也表示，整体来看，沪指已经在2800点至2850点之间运行超过13个交易日，已经到了极致，短线变盘行情可能随时出现。但考虑到重要股东减持猴急、上涨量能不足以及外围市场高位回落等影响，如果新能源汽车、互联网金融等热点未能及时跟进，券商、保险等弹性较大的指标股继续按兵不动，指数反弹的高度可能有限。“仅从技术上看，首先要消化掉5月6日和9日的两根大阴线，从现在的量看，还不那么容易。然后再消化掉4月20日的大阴线。这样才有可能安全穿过3000点。”华泰联合证券市场分析师对广州日报记者表示。

　　因此，总体上，增量资金依旧观望，短期还有反复，投资者可适当介入，但不宜盲目追高，警惕前期涨幅较大的题材股回调给市场人气带来的冲击。