2016年05月23日 00:00 中投证券 张镭,刘菁,李喆

东杰智能(300486)

事件：公司公告，与新国线集团、前海京桥资本签订《戓略合作协议》 ，基于在各自领域内丰富的经验与资源，三方将在在智能立体停车、新能源汽车充电桩、互联网停车 app 的设计、实施和运营领域展开合作。

投资要点：

牵手新国线，智能立体停车运营落地加速。新国线为国内最大交通运输公司，自营车辆超过 1 万辆，全国拥有近 200 家停车场。新国线将其全国所有停车场改建方案，包括立体车库、新能源汽车充电桩、软件控制系统及互联网停车 app 等领域优先交由东杰智能全权规划、计划及实施；新国线将积极协助东杰智能推进智能立体停车库项目， 东杰智能负责对推荐的项目进行设计、建造及后续运营。借劣新国线自有停车场+车辆资源优势，公司加速实施智能停车运营业务，未来或有望进一步切入充电桩运营。

与京桥资本共同设立“智能停车产业基金”，加码智能停车服务产业。产业基金用于停车产业上下游业务整合，基金总规模不低于人民币 1 亿元。公司天津停车运营项目“合伙人”模式，将在广州、昆明、太原等全国各大城市复制拓展，设立产业基金将加速公司在全国各地停车产业整合速度，智能停车运营将成为公司新的业绩增长点。

政策逐渐明朗，停车运营将是一片蓝海。目前国家和地方纷纷出台相关政策，从优化土地供给和审批制度、停车收费市场化、允许商业配建、加强运营保障、给予资金补助等角度，支持鼓励社会资本投资建设运营停车场。停车场运营盈利能力得到显着提升，智能停车运营市场未来将是一片蓝海。

维持“强烈推荐”评级。预计公司 16-18 年净利润 0.62/0.97/1.37 亿元，对应 EPS 为 0.43/0.69/0.97 元，增速 70%/58%/41%。考虑到公司在物流仓储自动化总包行业具备强大竞争力，快递行业需求爆发+智能停车运营有望促进公司业绩超预期，维持强烈推荐评级。

风险提示：物流仓储业务不达到预期；车库运营进展不达预期。