据媒体周一报道，央行上周四、五通过各级分支行对各金融机构进行窗口指导，要求各金融机构4月份新增信贷规模压降至月初计划数的70%。对此，国金策略首席分析师李立峰表示，央行窗口指导或有其事，但事件与媒体报道或有较大偏差，李立峰认为该窗口指导对信贷直接投放没有什么实际影响。

　　国金策略首席分析师李立峰表示，1)我们认为或有此事件，但事件与媒体报道上或较大偏差；

2)营改增对银行的影响是方方面面的，我们猜测不排除部分银行为了避税(银行过于敏感了些)，把一些资产计入了“转贴现”的科目，进而引起了某些指标的异常，这或使得监管层进行了窗口指导，重新正常归到相应会计科目上；

　　3)我们认为该窗口指导对信贷直接投放没有什么实际影响，既不是政策导向变化，也不影响银行实际放贷，无需过度解读信贷政策就此转向；

　　报道称，央行采用宏观审慎评估体系之后，央行不再直接控制各银行规模。而此次进行窗口指导，整体债务过高可能仍是主因，同时也控制投机活动。

　　数据显示，一季度新增贷款达到4.6万亿元，按照正常的“3322”的投放速度，全年新增贷款可能超过15万亿元，远高于去年11.7万亿元的规模。

　　【媒体报道】

　　可靠消息：央行压降新增信贷消息不准确

　　4月25日晚间，第一财经记者从知情人士处得知，近日关于压降信贷规模的消息不准确。

　　坊间近日传闻，央行通过各级分支行对银行业金融机构传达相关精神，指导信贷投放规模和节奏，要求4月份各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%，各分行也按照该精神安排信贷投放。

　　随后有机构分析称，或因营改增部分银行存避税行为所致，该窗口指导对信贷直接投放并无实际影响。

　　对此，知情人士向第一财经记者表示，市场上传闻信贷规模的消息不准确。

　　今年一季度第一次实施MPA考核，然而一季度信贷突破历史新高。有业内将两者联系解读，并认为目前处于“MPA试行期综合症”。数据显示，一季度中国贷款规模快速扩张。

　　3月份，中国银行业新增贷款规模达1.37万亿元，社会融资规模也由2月的7802亿元增加至2.34万亿元。

　　“联系3月末M2同比较快增长(13.4%)看，这应是央行宏观审慎政策题中应有之义，有利于保持宏观经济金融稳定，避免部分领域过度借贷干扰‘去杠杆’进程。影响在2、3月已有提现，各机构适当控制了放贷节奏，新增信贷规模有所回落。”中国银行国际金融研究所研究员高玉伟对第一财经记者表示。

　　“我认为央行今年新增信贷整体增速应该依然维持在10%~15%的增速，也就是13万亿~13.5万亿左右的水平。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对记者表示，一季度新增贷款同比多增了1万多亿，主要是今年稳增长政策出台的时间点早于往年，在春节前后就推出了一系列刺激房地产去库存和拉动基建投资的政策，因此相应的配套资金的到位需求时间点也提前到了一季度。

　　政策变化的背景是，美联储在年中再次启动加息的概率较大，如果兑现则下半年政策空间(特别是货币政策)会被挤压，因此政府急于在上半年实现经济企稳，因而相应的政策力度在上半年会强于往年。

　　章俊同时认为，目前伴随着实体经济企稳信号显现，政府的政策目标中对通胀以及资产价格泡沫的考量权重会有所上升，因此未来新增信贷增速会逐季下降。其次是一季度特别是1~2月，受人民币汇率贬值预期升温的影响，借入外债的国内企业把美元贷款置换为人民币贷款，这在很大程度上推高了一季度新增贷款。但随着人民币汇率年内相对稳定的走势，未来这种一次性效应不会持续显现。