【圆通将借壳大杨创世上市 马云赵薇等集体造富】打算IPO上市的圆通速递加快了其上市步伐。近日大杨创世(600233)发布公告，圆通速递将以175亿元的价格向其借壳上市。这也是继去年底申通快递拟借壳艾迪西之后，又一快递巨头选择借壳登陆资本市场。（投资快报）

打算IPO上市的圆通速递加快了其上市步伐。近日大杨创世(600233)发布公告，圆通速递将以175亿元的价格向其借壳上市。这也是继去年底申通快递拟借壳艾迪西之后，又一快递巨头选择借壳登陆资本市场。除了创始人团队外，不少明星股东也参与了圆通快递的上市的资本盛宴，包括马云持有阿里创投、云锋新创，还有史玉柱的巨人投资、影视明星赵薇也是其股东之一。

　　圆通将借壳上市创始人团队身家或暴增至300亿

　　圆通速递借壳大杨创世一事，在筹划两个月后揭开“庐山真面目”。3月22日，停牌三个月的大杨创世披露重组预案，拟出售自身服装制造资产，同时发行股份收购圆通速递全体股东股份。

　　在大杨创世披露的重组“三部曲”中，大杨创世拟将全部资产与负债作价12.34亿元出售给圆通速递控股股东蛟龙集团以及云锋新创，两者分别通过现金支付11.35亿元、9872万元。

　　成为“空壳”后，大杨创世将向圆通速递全体股东非公开发行A股股份，购买圆通速递100%股权。截至评估基准日，圆通速递评估价值175.27亿元，评估增值141.2亿元，增值率为413.18%。经协商，交易作价定为175亿元。

　　据悉，圆通速递由浙江桐庐人喻会蛟创立于2000年，初始注册资本仅100万元。2005年，圆通和淘宝签约，成为后者最主要的线下物流供应商。经过十余年发展，圆通速递目前在全国范围已拥有自营枢纽转运中心60个，终端网点超过2.4万个，县级以上城市覆盖率达93.9%，目前拥有2架自有货机，1架租赁货机，开通全货机航线数量3条，全货机运行航站数量为4个。

　　而在圆通上市后，喻会蛟、张小娟夫妇持有的股份比例虽然将降低至64.36%。但券商研报预计，圆通上市后市值将达到473亿元。以此计算，喻会蛟、张小娟身价将达到304.42亿元。

　　这意味着圆通上市后，喻会蛟、张小娟夫妇将身价翻番，并超越顺丰创始人王卫成为快递业新首富。

　　马云赵薇等股东集体造富

　　而在圆通速递上市上狠挣一番的不仅喻会蛟、张小娟夫妇。2015年4月，圆通速递引入战略投资者，阿里创投、云锋新创以25亿元取得圆通速递20%股份。阿里创投、云锋新创背后均有马云身影。马云持有阿里创投80%股份，云锋新创除马云外，还有史玉柱的巨人投资、影视明星赵薇也是其股东之一。

　　圆通上市后，阿里创投、云锋新创的股权将被稀释到11.09%和6.43%。以此计算，上市后对应市值将分别为52.46亿元、30.41亿元，较入股时增值57.87亿元。

　　公告称，圆通速递是国内领先的综合性快递物流运营商。截至2015年末，圆通速递资产合计61.87亿元，所有者权益合计34.15亿元；其2013~2015年度分别实现营业收入68.85亿元、82.29亿元和120.96亿元，净利润分别为6.53亿元、7.47亿元和7.17亿元。

　　业绩补偿义务人承诺，本次交易实施完毕后，圆通速递2016~2018年度承诺的合并报表范围扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润分别不低于11.001亿元、13.329亿元和15.525亿元。

　　按照公告披露的圆通股东全部权益价值评估报告，阿里创投和马云的产业基金云峰新创于2015年4月底入股圆通，合计出资额25.2亿元，其中，阿里创投占比60%，即15.12亿元。当时阿里创投和云峰新创分别持有圆通12%和8%的股份。在这次的重组预案中，圆通100%股权估值175亿元，意味着阿里系持股估值达到35亿元，按此估算，近一年时间阿里系在圆通的投资浮盈近10亿元，增值率为38%。

　　不得不说，阿里系投资有道，仅仅半年时间，该笔投资便已经账面净赚5亿有余，而这还仅仅只是圆通速递未上市前的表现，若上述交易最终成功，阿里系则或将坐享更为丰厚的资本盛宴。

　　分析认为，目前快递行业仍处于高速成长期，圆通速递作为市场占有率第一的快递公司，发展前景依然很被看好。“对标之前申通借壳艾迪西，若本次圆通借壳大杨创世的市盈率按43倍计算，大杨创世市值应在473亿元，对比其停牌前的股价，即其借壳一旦成功将至少还有33%以上的上涨空间。”上述分析师说。

　　资本实力将成快递业竞争新壁垒

　　去年底，关于申通快递的一纸公告拉开了快递上市“竞演”的序幕。2015年12月1日，申通快递100%股权拟作价169亿元借壳艾迪西(002468)上市，估值溢价达到7.5倍，成为国内民营快递第一股。2016年1月16日，此前欲独立IPO的圆通最终也宣布选择了借壳这一途径，“壳公司”为大杨创世。然后就是顺丰确认启动A股上市。事实上，中通、百世汇通、全峰等民营快递巨头也都传出过在谋划上市的消息，大有竞跑资本市场之势。

　　有观点认为，微利化趋势催生了快递业公司的融资需求。国金证券认为，上市融资后，快递企业将提高服务质量和时效性。精益运营，航空机队、转运中心等重资产投入将成为行业趋势，但由于所需投资金额巨大，预计未来，资本实力将成为快递企业竞争的新壁垒。