上周刘士余刘主席给我们传递了重要信息。

　　注册制

　第一个就是注册制。注册制解析第一句话，注册制是要做的；第二句话，相当长时间内才能做；第三句话，它需要完善的法律制度进行配套；第四句话，健全的多层次资本市场为注册制创造了条件。这个表述非常清晰到位，刘主席不回避、不躲避、不逃避问题，值得赞赏。

　　另外，根据以上四句话可以做出几个关于注册制的判断：

　　注册制需要很长时间才能实施。

　　它需要法律制度进行配套。

　　多层次资本市场的健全，比如新三板率先实施了注册制，就可能大大减轻对主板的压力。这对减轻主板负担有好处。

　　证金公司

　　第二个是个焦点问题：证金公司的退出问题。

　　刘主席明确表达了证金公司在相当长时间内不会退出，或者说完全没有考虑过退出，这大大打消了市场的疑惑。证金公司就像当时香港的盈富基金一样，进去之后很长时间才会退出。而且退出有多种形式和渠道，不一定在二级市场减持，可以转为社保基金、养老金以及ETF等，有很多途径都可以退出，所以为什么要担心证金公司退出的问题呢？刘主席明确到位地解释了证金公司的退出问题，对市场的稳定有很大好处。

　　其他问题

　　最后，还有几个问题已经非常清晰。

　　比如，熔断机制的问题。刘主席给我们吃了一个定心丸，就是相当长时间内不会考虑熔断机制(起码几年之内不会考虑)。这就消除了熔断机制引发的市场担忧。

　　再有，法制化、市场化是方向，我们如何走一条法制化、市场化的道路。特别是刘主席还提出要保护投资人权益，这才是问题的关键。怎样能够让市场好起来，一个很重要的逻辑就是要保护投资人的权益。之前20多年都可能过多偏向融资者，如何从过多偏向融资者、过少照顾投资人权益的定位纠偏过来，达到不偏不倚，同时照顾融资者和投资者的权益，将两者对等起来。抓住这点，中国股市何愁不好？中国股市何愁没有希望呢？

　　刘主席还说要保持平常心。潮起潮落很正常，如何做到适应市场变化呢？有几点：

　　余钱投资、快乐投资、理性投资、价值投资；远离杠杆、远离黑五类；做好人，买好股，得好报。这就是我们保持平常心的有效途径。

　　中国股市有希望了！一个务实、懂行的人物出现了，要坚定信心！

　　(英大证券首席经济学家，李大霄)