本来昨日尾盘的急剧跳水就让投资者有所紧张，不料今日A股上空一大片“乌云”笼罩，联合打压指数，这让市场资金面压力大增，周四早盘两市也再次跳水杀跌。投资者须注意个股分化杀跌的风险。

　　在反弹的重要关口袭击大盘的五座大山分别为：1、上周证券保证金流出规模达678亿，连续两周流出近1600亿，直接影响做多人气；2、对市场风险嗅觉敏感的沪股通资金接连四日的净流出，加剧资金面的压力；3、12月下旬以来，上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期各品种利率呈现全线上涨态势，表明短期流动性出现了边际收紧迹象；4、年底资金面紧张，机构基金等大资金都面临年终结账压力；5、下周一上海科创板开板，也会分流部分资金，对近期震荡剧烈的创业板是一个不小的损伤。

况且，我们广州万隆近日反复指出，由于监管层压制杠杆，以及企业债放开，银行资金大规模入场可能性低，同时年底各路资金都有回笼需求，叠加年终重磅会议结束，改革预期有所降温，这些因素都直接压制大盘反弹的反弹。不过，产业资本解禁前机构活跃调仓换股，市场仍存在结构性机会。

　　在此背景下，投资者操作上应根据个股情况区别对待，不可盲目追涨杀跌，同时要把握住阶段性回调再布局和调仓换股的良机。避免进入到一涨就追，一追就套、一套就卖的死循环中。具体来说，对于股价严重虚高、只靠故事忽悠炒作的题材股我们不应抱有幻想，要明确不再继续追高，毕竟此类股补跌风险大；但那些质地优良、利好尚未兑现完毕又未经历爆炒的个股，存在被错杀可能，在回调时低位介入不失为良策，如航天航空、金融改革、国央企改革、互联网金融、军工、大数据、举牌等标的，值得及时挖掘。