【大宗商品低迷拖累美股 标普500公司创6年来“最差财报季”】在原油和大宗商品低迷影响下，美国企业迎来2009年以来最差的经营业绩 。按股票加权基础进行计算，标普500 公司的盈利下降了3.1%，这将创下自2009年第三季度以来的最大单季降幅，并标志着美股企业连续第二个季度出现利润下滑。但与此同时，公司回购股票成为近期美股市场的一个新的趋势。股票回购比例比上一个季度猛增了17.1%，比去年三季度增加了9.8%。
　　在原油和大宗商品低迷影响下，美国企业迎来2009年以来最差的经营业绩 。按股票加权基础进行计算，标普500 公司的盈利下降了3.1%，这将创下自2009年第三季度以来的最大单季降幅，并标志着美股企业连续第二个季度出现利润下滑。但与此同时，公司回购股票成为近期美股市场的一个新的趋势。股票回购比例比上一个季度猛增了17.1%，比去年三季度增加了9.8%。

　　第三季度财报发布接近尾声，在原油和大宗商品低迷影响下，美国企业迎来2009年以来最差的经营业绩。

　　据彭博社编纂的数据显示，目前93%的标普500公司公布了第三季度财报，盈利与去年同期相比萎缩1.8%，随着二季度利润同样下降，标普500公司正经历2009年以来第一次盈利衰减。

　　按股票加权基础进行计算，这些公司的盈利下降了3.1%，这将创下自2009年第三季度以来的最大单季降幅，并标志着美股企业连续第二个季度出现利润下滑。在今年第二季度，美股企业的盈利增长6年以来首次转为负增长。

　　在这个季度中，受创最深的是大宗商品相关行业，其中能源类公司截至目前为止的季度每股收益显示出了54%的大幅下降，原材料类公司的季度每股收益则下降了15%。

　　对于电信服务和消费者非必需品行业来说，该季度的盈利表现则是比较好的，这两个行业板块截至目前为止的季度每股收益分别实现了23%和19%的增长。

　　然而，美股业绩不佳并未影响今年秋天美国股市连续6周的极速上涨。9月底在1900点上徘徊后，标普指数一路高升至2000点，直到近期的美联储加息消息多次确认后才在上周回吐。

　　一位投资美股的主动投资基金经理向21世纪经济报道表示，美股仍然是全球近半年来最有吸引力的市场。“尽管普遍出现业绩下滑，但科技类股票仍然增长强劲，极具投资价值。”他表示，本季度苹果公司一家的每股盈利给整体的大盘美股盈利提升了1美元。

　　此外，他认为，近期美股市场出现明显的回购趋势，也给市场带来重大提升。

　　美股盈利大幅度下滑

　　本季度公司营收有几个明显特点，包括总利润和营业收入同时低迷：总利润增长只有0.4%，而营业收入下降1.7%。

　　在全球经济疲软与汇率不停攀高的打击下，几乎没有企业在一片低迷中能给市场打一剂强心针。这个问题在上个季度就已经存在，但分析师似乎都没有做出合适的应对，以致第三季度还是全线收益低迷。

　　与分析师预期相比，在已经公布了财报的标普500指数成分股公司中，有72%左右的盈利表现超过了预期。但资产管理公司Lyxor Asset Management的全球跨资产研究主管Jeanne Asseraf-Bitton指出，这只是因为华尔街分析师在过去几个月时间里大幅调低了盈利预期。

　　彭博社数据显示，就今年全年而言，预计标普500指数成分股公司的整体盈利将下降0.5%。与此同时，预计2016年中这些公司的盈利增长速度将为7.9%，低于7月底预期的10.9%

　　Asseraf-Bitton指出，华尔街分析师对明年美股企业的盈利预期“仍是非常乐观的”，并指出没有太多的正面刺激性动能可在2016年中对这些企业形成支撑，而与此同时与美国能源行业有关的负面影响仍继续存在。

　　相比之下，据法国兴业银行欧洲股票策略主管Roland Kaloyan发布的一份研究报告 ，从全球范围来看，2015年中预计只有欧元区的企业盈利将实现“重大增长”。

　　股票回购进一步缩减盈利预期

　　上述投资策略师向21世纪经济报道表示，公司回购股票成为近期的一个新的趋势。数据显示，股票回购比例数量比上一个季度猛增了17.1%，同时比去年三季度增加了9.8%。

　　以苹果为例。其三季度业绩较去年同期大幅增长31%；每股盈余则从1.42美元大幅跃升至1.96美元，主要就是因为苹果积极进行股票回购计划，此举不仅带动每股盈余增幅高达38%，也发挥推升股价的效果。

　　其实，自2010年以来，美股的重要买盘主要就是来自美国企业，因为企业透过股份回购的动作，不仅有利于拉抬公司的每股盈余，更有利于支撑股价。

　　而今年这个趋势格外明显。路透社数据显示，2015年已有613家公司进行了回购，在最近的报告年度，股票回购达到创纪录的5200亿美元。华尔街日报报道，超过22%的标普大盘上市的公司进行了至少4%的股票回购。

　　尽管对于市场出现利好，但股票回购也给企业下一步盈利带来更大困难，尤其是创新投入或将出现资金困境。

　　路透社的分析表明，许多公司花费资金回购股票已经远远快于通过研究开发和其他形式的资本支出投资于长期增长。

　　分析表明，支出回购和分红相对于投资业务已经出现大幅度飙升。这表明企业用于进一步研发的费用越来越少。路透对1000家回购股票的公司进行统计，其花在创新净收入的比例已平均不到50%，低于2009年的56%以及1990年代的60%。

                                                                                      摘自：21世纪经济报道