240亿元现金入主西部数据的紫光股份(000938)，今日起复牌。根据最新的修订方案显示，本次“蛇吞象”式收购完成后，预计公司每年将增加约合10.8亿元利息支出。另外，西部数据涉及多个知识产权案件，其中一项诉讼涉案金额可能带来近1亿美元损失。

　　方案显示，紫光股份子公司全资子公司紫光联合将以现金收购西部数据15%股权，入主标的公司第一大股东。而本次交易对价约合240亿元，将全部采用现金认购，总金额已经超过紫光股份总资产和净资产的一半。对于这笔巨资，紫光股份表示采取债务融资方式筹集。

　　根据修订方案进一步披露，这笔融资成本不菲。如果交易在2016年1月1日前完成，中美汇率保持稳定，且交易双方之间未发生任何内部交易，按照境外借款融资成本以年化利率4.5%计算，紫光股份每年将增加约合10.8亿元利息支出，几乎是公司2014年利息支出规模的15倍。

　　作为资金准备，董事会已经同意公司或紫光联合向银行机构申请不超过260亿元或等值美元贷款用于上述股份认购。另外，紫光股份和清华控股集团签订了为期一年的《金融服务协议》，其中， 2015-2016 年度将向公司提供综合授信余额最高不超过3亿元。

　　另一方面，按照紫光股份会计周期调整后计算，西部数据2014公历年度四个季度公告的未经审计的净利润合计15.53亿美元。假设净利润水平维持不变，2016年西部数据15%股权对应投资收益2.33亿美元，约合14.8亿元，包括预计的年利息支出成本，2016年投资收益率约为6%。目前方案中并未披露标的公司业绩承诺情况。

　　另外，全球最大的数据存储解决方案提供商，西部数据拥有业内最大的专利组合之一，在全球范围内超过7000个有效专利，不过，由于技术更新、竞争加剧等因素影响，公司涉及了多个知识产权诉讼案件。其中，针对德国子公司的一项诉讼，可能会产生总额高达9500万美元的损失(包括已预提的金额).

　　公告显示，2011年12月22日，德国私人录制权管理中心向版权仲裁委员会提起了针对西部数据的德国子公司的仲裁程序， 要求对2008年1月至2010年12月期间德国子公司在德国出售的或引入德国商业领域的多媒体硬盘、外置硬盘和网络硬盘征收版权税。此后向地区高等法院提起诉讼。目前德国子公司在该案件中开展抗辩。西部数据已预提德国版权税，预提的金额不会对公司造成重大影响。

　　从行业整合角度，紫光股份对西部数据收购，打造 IT 服务生态系，产业意义被普遍看好。电子行业分析师表示，虽然投资收益率并不算高，但关键还是看后期整合。10月21日，西部数据宣布190亿美元现金加股票方式收购闪迪。紫光股份表示，此次收购将使西部数据的存储产业链得到进一步的加强，使西部数据成为一个拥有更广泛产品和技术，并在非易失性存储领域尤为专业的全球规模的存储解决方案提供商。

　　安信证券分析师表示，2015 年来紫光资本运作不断，收购网络设备领导者华三、入股世界级存储巨头西部数据，另外携手世纪互联、微软切入云计算运营领域，综合布局云计算和大存储产业。

　　另外，紫光系在国内存储器领域整合也在提速。同方股份(600100)今日公告，随着国企改革深化，公司所持有的同方国芯(002049)部分股权将出售给同门清华控股下属控股子公司紫光集团。由于不构成重大资产重组，同方股份股票将于10月26日复牌。