股市的波动使得万马股份(002276)二级市场的股价较定增价出现倒挂，该公司不得不对正在推进的定增进行调整，将定增价大幅下调了四成。调整后的定增价较目前万马股份二级市场的股价大大低了31.04%，可见万马股份此次为了能够融到资金也是下了狠心。

　　力推定增将发行价大降四成

　　昨日，万马股份公告称，为推进公司本次非公开发行股票工作的顺利进行，公司拟将增发方案中的定价基准日、发行价格和发行数量进行调整。

　　北京商报记者注意到，万马股份一举将定增的发行价格由原来的不低于35.71元/股降至不低于20.86元/股，定增价整体下降41.58%，下调幅度可见一斑。为了融到和原计划相同的资金，万马股份在下调定增价的同时也提高了发行数量，由原来的不超过3600万股提高至不超过6050万股。

　　本次万马股份是拟通过定增募集12.58亿元资金，其中9.6亿元计划用于I-ChargeNet智能充电网络建设项目(一期)；2亿元用于补充流动资金；另外9800万元用于投资年产5.6万吨新型环保高分子材料项目。万马控股自身有三大主营业务，分别是电力通信、新能源和新材料。可以看到，虽说三个募集项目中有两个属于主业投资，但万马股份仍有向资本市场“圈钱”的嫌疑，因为用于补充流动资金的2亿元大概占到募集资金总额的15.89%。

　　资金吃紧不够偿还短期借款

　　当然，万马股份之所以大幅降低定增价来为融资铺路也是事出有因。

　　有分析人士指出，一方面，万马股份在8月17日披露定增预案复牌后，股价便直线下跌，股价也由停牌前一个交易日收盘的30.74元/股跌至最低时的13.7元/股，尽管9月下旬股价逐渐反弹，但截至昨日该股报收的30.25元/股依然是低于原先确定的35.71元/股的定增底价，所以想要尽快推行定增，下调发行价是必须做的事；另一方面，虽说股市现在有反弹的迹象，但是依然没有完全企稳，所以万马股份二级市场的股价也会随时波动，该公司一次性大幅下降定增价恐怕也是为了应对定增价再发生倒挂，从而顺利融资。目前，万马股份尚无确定的发行对象。

　　另外，北京商报记者注意到，万马股份对资金的需求也比较强烈。根据万马股份2015年半年报显示，该公司的货币资金为4.42亿元，虽然看起来并不少，但实际上这还不够偿还短期借款，该公司的短期借款为5.03亿元。而且，万马股份在该报告期内还有2.49亿元的应付账款。

　　事实上，万马股份筹资活动产生的现金流量已连续三年为负，2012-2014年分别为-480万元、-9140万元、-6425万元。今年中报筹资活动产生的现金流量净额为-2.06亿元。这说明近几年万马股份偿还债务以及利息等支出已高于取得的借款金额。这似乎也印证了万马股份的确需要定增融资，该笔资金不仅可以投资目前新能源产业链中热门的充电桩业务，而且还能补充流动资金。

　　连续捞金刚完成一笔债券融资

　　值得一提的是，在本次下调定增价前一个月，万马股份刚向资本市场融过一笔资金。按照9月21日的公告显示，万马股份在当日完成了2015年度第一期短期融资券，总共募集了2.5亿元，该债券是一年期的，于2016年9月21日兑付。

　　按照万马股份的计划，该公司今年是计划募集8亿元的短期融资券。万马股份于2015年5月6日召开的2014年度股东大会已批准公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行8亿元短期融资券的议案，并于8月27日取得中国银行间市场交易商协会下发的《接受注册通知书》，有效期为两年。也就是说，在未来的一段时间内，万马股份还将发行5.5亿元的短期融资券。