昨日沪深两市低开高走，并数次冲高，沪指一度站上3800点，但临近尾盘的一波快速杀跌将反弹成果吞噬殆尽，沪指最终退守3700点一线。机构认为，市场内在运行机制及投资者情绪恢复仍需时日，大盘短线或将以震荡整固为主。

  周四，大盘未能延续周三的普涨行情，不仅3800点得而复失，沪指还走出阴吞阳的不利图形。早盘表现平平的创业板更是重挫近5%。

  截至收盘，上证指数报3705.77点，跌83.4点，跌幅2.2%；深成指报12395.92点，跌427.15点，跌幅3.33%；创业板指报2561.19点，跌幅4.93%。两市共85只个股跌停，33只涨停，合计成交金额1.16万亿元，与前一交易日大体持平。市场观望情绪仍然浓厚。

  盘面上，旅游投资和消费板块继续领涨，云南旅游、长白山等概念股强势涨停。另外，军工航天、央企改革等主题投资早盘继续演绎强势上涨行情，北斗星通、海特高新、中航电子等一度掀起涨停潮。不过，部分强势板块尾市也随大盘调整，板块指数一度翻绿。

  华泰证券分析人士认为，近期热点航天军工尾盘从大涨到翻绿，对市场人气构成较大的杀伤力，而市场连续缩量更是显示买盘不济。反弹力度逐渐削弱，场内外资金入市步伐放缓。

  数据显示，融资融券余额已连续第三天下降。至周三，沪深两市两融余额已跌破1.4万亿元。受访的券商信用交易部负责人也表示，近期两融余额未跟随大盘涨跌步伐而持续减少，预计周四两融余额将连续第四日下降。

  华南某私募基金合伙人表示，从近期公布PMI数据看，经济回稳态势并不是很扎实，仍需要稳增长政策进一步托底发力。稳增长政策继续发力将有助于下半年经济进一步企稳，并将为A股中长期走势奠定较好的基础。但短期而言，市场尚未平稳，低仓位持有低估的绩优股、轻仓参与短线反弹是近期较为主流的投资思路。

  展望后市，招商证券认为，国家队的强力护盘一定程度上扭转了市场的悲观情绪，有利于个股机会涌现；管理层严查和打击违规减持，央行、财政部、发改委等十部委以不同形式对股市稳定发展提供支持也有利于缓解市场悲观情绪。但当下市场呈现波动区间有限、波动频繁特征，趁短暂反弹获利了结的思维盛行，且市场底部尚待探明。

  华泰证券也认为，在市场完成自我修复之前，近期大盘或将以震荡整固为主。同时，这个过程也将是估值体系回归市场化的一个过程。在此过程中，投资者可轻仓参与结构分化的行情。