“黑周四”魔咒再次袭扰中国股市，沪指周四(7月30日)尾盘10分钟跳水百点，创业板大跌逾5%，两市近百股跌停。

　　招商证券策略研究王稹说：“投资者在观望，快涨快跌之后很多人需要适应一下，重新找到节奏。”

但空方乏力却没有“观望”，过去两日的变脸行情也透露出诸多不利于市场的信号。市场第一大恶兆自然是量能的大幅萎缩。另外，尽管周三股指惊天逆袭，但两市资金却是持续流出的。

　　资金流出急机构观点异

　　据统计，上周(7月20日至24日)交易结算资金，银证转账净转出额为1213亿元，且开户数大幅下降至年内新低的39万户；同时周三两融余额仅有13822.95亿，也创3月份以来的新低，这说明市场人气在下降。在增量资金入场变缓、高风险资金持续下降下，大盘若要持续性反弹较为困难。

　　目前市场上几家主要卖方策略分析师对后市的看法，也出现了较大分歧。

　　国泰君安策略分析师乔永远等称，多数的投资者认为未来一个季度内，市场将持续震荡。经过近期市场波动，投资者风险偏好难以恢复到之前的水平。维持A股在3400点至4300点之间进入阶段性震荡行情的看法。

　　申万宏源策略分析师王胜认为，在市场对于改革和新经济发展的解读仍缺乏新意的情况下，市场的上涨可能已经在一定程度上透支了改革预期，中期“震荡分化，休养生息”的预期未变。

　　安信证券徐彪等则认为，维持震荡上行的判断，4500点以前仍可保持乐观。微观流动性方面，从近期三地路演的情况来看，市场上很多投资者仍然处于观望状态。而投资者之所以在观望，主要缘于对“国家队”层面下一步动作不确定性的担忧，也正因为市场普遍存在的担忧和怀疑，公募基金和私募基金的仓位都处在较低位置，尤其是私募方面，仓位以两三成居多。

　　国家队又有逾千亿资金入库

　　市场进入了二次探底阶段的同时，管理层曾多次辟谣入市资金并未撤离，甚至还要再加仓。周三护盘资金在几大银行股挂出巨额买单“秀肌肉”以后，市场仅仅反弹了一天，周四又在尾盘大幅跳水。

　　在此背景下，继华夏、嘉实之后，周四(7月30日)，又有3只可能是“国家队”身份的基金浮出水面——易方达、南方、招商将在7月31日各发行一只混合型发起式基金，与此前华夏、嘉实相关基金如出一辙的是，这3只基金仅通过直销渠道发行一天。

　　华夏和嘉实的“国家队”基金成立后，市场一直在关注剩下的3家公司1200亿元“弹药”何时入库。终于，易方达、南方和招商7月29日一齐公布上述新基金发行公告。

　　在分析人士看来，7月初“国家队”资金大幅入市以来，虽然市场已有企稳，但二次探底已经让指数再次迫近“国家队”资金的成本线。此时“国家队”基金火速赶场，或许意在巩固市场信心，让指数筑成坚实的W形“双底”。

　　外资计划“悄悄买入”

　　中国股市在过去6周的跌势让市值挥发掉1/3，这让那些在股市处于高位时进场的国内杠杆投机者很受伤。外国投资者在中国股市占比仅为2%左右，不过随着卖压席卷香港和纽约上市的中资股，他们也未能在这波跌势中独善其身。

　　据外媒统计，今年专注于中国的外资背景基金流出了逾140亿美元。但少数人士认为，近期跌势只是市场出现的一个短期震荡，中国股市仍在走向成熟，最终还是会纳入全球股指。

　　管理着约1,700亿美元资产的日兴资产管理(Nikko Asset Management)首席投资官Yu-Min Wang称：“通过这次市场震荡，我们加码了旅游和保险等众多板块。我认为A股将整固，并找到理由上涨，”

　　他这么乐观，是基于日本的经历。在日本1960和1970年代成为出口大国的几年之后，日股日经指数实现腾飞并吸引了国际投资者。他指出，中国经济产值占全球的五分之一，但中国股市市值仅占MSCI明晟全球股指的2.4%。

　　摩根大通资产管理(J.P. Morgan Chase & Co.)的客户投资组合经理Jennifer Wu可能也在考虑买入。“(大跌)并不能说明市场或经济真的恶化了。我们可能买进，增持那些估值变得更具吸引力的股票。”

　　Manulife Asset Management旗下新兴股市主管Kathryn Langridge举例称，大秦铁路和上汽受当地投资者情绪的影响可能就较小，更多的是受理性判断。“短时间确实有可能表现落后，但持有这些个股的理由充分。”Langridge称，并表示等股价再下跌一些可能继续买进。