“大宗商品最恐慌的时候已经过去。”伴随着投资者情绪的回暖和大宗商品市场反弹，有业内人士如是判断。然而短期反弹难掩脆弱的基本面，由于实体经济需求疲软，由股市反弹带动的情绪修复也难以提振商品。本周一，大宗商品市场绿意盎然，除双粕、鸡蛋等少数农产品期货泛红外，有色、煤炭、建材、化工板块集体走跌，其中热卷、沥青、PTA、镍主力合约的日跌幅均超过2.3%。

　　接受中国证券报记者采访的业内人士指出，从最近大宗商品的走势来看，实体经济疲软是导致其持续下跌的主因。未来商品可以看三方面：实体经济见底、国内无风险利率下降和改革将降低风险溢价。这三个支撑了未来商品的涨势，但不是短期能够实现的，所以短期未见超跌反弹。在见底前，商品市场波动会加大，不宜过早抄底。

　　A股在上周最后两天的强劲反弹一度带动主要工业品如铜和原油的反弹，然而随着市场情绪逐步修复，上周五夜盘时大宗工业品价格开始回落，本周一商品市场持续弱势，想继续博反弹的商品投资者显然“悲剧”了。

　　“上周大宗商品的集体性大幅下跌，更多的是受到流动性冲击导致系统性的下跌风险，当然基本面决定了这次下跌的幅度和速度，黑色产业链确实比较糟糕，而原油价格的下跌同样带动了化工品的下挫。”光大期货分析师告诉记者，在中国股市企稳之后，市场的心态逐步企稳，大宗商品的反弹也自然呈现。

　　随着市场理性情绪占据主导，投资者重新将目光投向了实体经济的表现，大宗商品价格亦重新回归基本面，不过在业内人士看来，眼下的宏观经济显然难以支撑大宗商品继续反弹。

　　“尽管上周股市回暖导致商品企稳反弹，但反弹只是短暂的，决定商品的还是供求关系。而供求关系体现在工业部门通缩压力上，从6月份PPI跌幅扩大和很多商品进口下滑也可以看出。鉴于实体经济需求疲软，由股市反弹带动的情绪修复难以提振商品。”分析师认为，目前商品还面临中国实体经济疲软、美联储加息等一系列不利的宏观环境，短期来看商品会自反弹高点回落，而中期可能存在一定的阶段性反弹的可能，但是长期走势依旧偏弱，特别是由中国经济转型带动的商品需求下滑的利空和全球经济疲软带动的工业产出过剩，以及美联储加息带来的融资需求萎缩都意味着商品尚没有到抄底的时机，过早抄底不仅需要考虑资金成本，还要承担一定下行损失。

　　混沌天成期货分析师同时表示，现阶段，在中国经济持续疲软，外部环境不稳定、美联储可能即将加息的背景之下，大宗商品继续弱势成为大概率的市场共识，如果中国财政乏力带动经济抬升，那么大宗商品继续走弱跌破新低的概率依然较大。

                                                                                          摘自：东方财富网