相比昨日电力、油气、钢铁等蓝筹类个股的全面启动，此前遭遇热炒的题材股明显受到冷遇，此类个股扎堆的创业板也难以与大盘应和，收盘呈现逆市下跌之势，部分个股高估值的风险也愈发暴露。在蓝筹与题材股截然不同的走势下，是否意味着主板与创业板的行情将在大跌之后完成“换挡”，创业板的“牛途”又是否提前完结了呢？

　　在上周超过13%的周跌幅之后，近两日市场的强势反弹显现出大盘企稳回升的信号，以国企改革、大金融为首的诸多个股也成为了市场新的风口。相比之下，在今年以来凯歌高奏的创业板却表现平平，不仅在调整中以15%的周跌幅超过大盘，此后的反弹力度也难以尽如人意，昨日更是尾盘下跌。在昨日两市下跌的331只个股中，创业板个股就达到了133只，占到了其中的40%，而在为数不多10只跌停股中，欣泰电气、嘉寓股份、上海钢联与京天利4只创业板个股亦是榜上有名。

　　与此前阶段性调整后即创新高的走势相比，最近两日的创业板显得有些疲弱。回顾今年以来创业板的行情，从1月最低的1429点至6月5日最高的4037点，半年内累计涨幅已达到183%，如此表现也将同期涨幅仅逾50%的沪指远远甩在身后。期间，全通教育、安硕信息、广生堂等牛股更是层出不穷，甚至轮流坐上两市第一高价股的宝座。然而，在经过火热的炒作之后，上述牛股却已经在市场下跌之前先行展开了调整，截至昨日，相比“全盛时期”的最高价，三只昔日王者的股价均已腰斩。

　　龙头股的纷纷倒下，无疑成为当前创业板的一个缩影，在其背后，则是估值风险的愈发暴露。有分析人士表示，此轮牛市前期上涨的主要逻辑在于成长预期，无论是“互联网++”还是“一带一路”的概念题材股暴涨，还是创业板的全面上涨，与这种成长预期直接相关。不过，由于创业板启动的时间早于主板大半年的时间，行情发展到现在，创业板股指已实现翻倍，热炒股积累了相当程度的获利盘，而即便在近期的下跌之后，其平均市盈率仍然在127倍左右，估值依然居高不下。而在今年以来产业资本与高管的减持潮中，创业板公司也占据了相当大的比例，其中仅乐视网与万邦达两家公司高管抛售的市值就达到了近百亿之多。目前来看，创业板的反弹力度已明显弱于主板，而题材股的热点也并不明显，后续风险或将进一步释放，建议投资者对于其中部分涨幅过高而缺乏业绩支撑的个股尽量回避，对于后续题材股的分化走势，保持必要的谨慎。