市场风格催化板块行情 食品饮料行业机会来临

1、上周食品饮料板块逆袭领涨：上周食品饮料指数上涨7.79%，大幅跑赢上证综指（2.85%），位居一级行业首位。细分板块方面，黄酒、葡萄酒领涨；白酒、乳品涨幅居前。个股方面，光明乳业(600597,股吧)（600597）、加加食品(002650,股吧)（002650）、洋河股份(002304,股吧)（002304）、老白干酒(600559,股吧)（600559）涨幅居前。

　　2、食品饮料板块上涨空间确定，国企改革催化相关个股上涨：我们认为近期大盘风格切换，滞涨板块补涨，继有色、煤炭之后，食品饮料悄然走强，震荡分化期，板块后续仍有空间，且近期国企改革概念升温，对板块中有改制预期的个股具有催化作用。分两条线选股：1）大盘震荡风格转化下的配置性板块性机会；2）国企改制及转型创新的个股机会。重点推荐：贵州茅台(600519,股吧)（600519）、老白干酒（600559）、青青稞酒(002646,股吧)（002646）、泸州老窖(000568,股吧)（000568）、五粮液(000858,股吧)（000858）、加加食品（002650）、安琪酵母(600298,股吧)（600298）。

　　3、酒水板块今年业绩反转：2015年是酒水业绩的反转年，多数企业今年将实现收入、业绩双增长：去年行业见底，以茅台(600519,股吧)（600519）、洋河（002304）、古井（000596）为代表的优质白酒企业基本面率先触底反弹，去年走出一波估值修复行情，今年主要看业绩兑现。优质酒企业绩自去年三季度开始环比转好，15年一季报大部分酒水企业开始实现收入、业绩双增长，15年行业业绩将迎来反转。

　　目前是酒水行业淡季，高端酒价格依然坚挺，茅台（600519）、五粮液（000858）一批价分别为840、580-600，出货顺畅，我们预计到中秋旺季，伴随需求上升，茅五量价回升概率比较确定。茅台（600519）上周上调终端零售指导价，我们的看法是：茅台（600519）在淡季强化价格显示出公司的市场信心，表明市场动销和出货良好，公司看好市场趋势性的回升，旺季会更好；虽然对实际销售和业绩表现没有还实质推动，但对提振资本市场信息起到积极作用，继续看好茅台（600519）股价！二线龙头古井（000596）、洋河（002304）15年实现两位数增长确定，销售持续向好；老窖（000568）、五粮液（000858）去年基数低，今年业绩弹性大。

　　4、大众品板块继续等待：在CPI逐步走出低位的情况下，大众品收入增速或将在二季度逐渐企稳，但市场仍然偏好互联网+和转型、收购概念个股，缺乏整体性机会。

　　5、浪里淘沙，精选真正受益国企改革的标的：老白干酒（600559）、古井贡酒(000596,股吧)（000596）、五粮液（000858）、金种子（600199）、酒鬼酒（000799）、沱牌舍得(600702,股吧)（600702）、古越龙山(600059,股吧)（600059）、金枫酒业(600616,股吧)（600616）、莫高股份(600543,股吧)（600543）、燕京啤酒(000729,股吧)（000729）、珠江啤酒(002461,股吧)（002461），大浪淘沙，预期并不代表一定能落地，我们更看好具有较强市场竞争力，由于管理层缺乏激励而缺少业绩释放动力的企业，例如老白干酒（600559）、古井贡酒（000596）、金种子（600199）。大众品子行业众多，标的分散，市场化竞争更为充分，几家重点龙头企业已经改制到位，国企改革有预期的标的有：光明乳业（600597）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜(002507,股吧)（002507）、恒顺醋业(600305,股吧)（600305）、三元股份(600429,股吧)（600429）等。我们更看好细分子行业龙头地位稳固、净利率提升空间大、具有品类扩张空间的安琪酵母（600298）。