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　　本刊记者 王柄根

　　日前，网上一则未经证实的传闻吸引了记者的注意——中金在线等财经网站转载了一条来自华讯财经的“股市内幕传闻及机构内参汇总”的消息，消息称“美尔雅(8.85,-0.18,-1.99%)：下周停盘，资产重组。”虽然类似于这样的重组传闻可谓满天飞，但记者也注意到6月份，美尔雅(600107)是被减持市值最大的公司，控股股东湖北美尔雅集团有限公司(以下简称“美尔雅集团”)通过大宗交易以溢价的方式套现逾1.7亿。在大盘下跌的时候，竟然有接盘者愿意溢价拿货，这一反常的举动是否与公司的资产重组这样的传闻愿意存在着某种联系？记者试图拨开迷雾。

　　蹊跷接盘

　　6月，A股出现大幅下跌，这也使得来自股东的减持抛压继续减少。据上海财汇信息统计数据显示，6月份限售股减持金额为17.11亿元，环比减少8.69%，刷新2008年11月份以来的新低。其中二级市场减持9.44亿元，大宗交易减持7.67亿元。美尔雅为24家减持的上市公司中减持市值最大的公司，其减持市值高达1.74亿元。

　　记者发现，美尔雅的减持是通过大宗交易平台完成的。6月29日，美尔雅共发生了6笔大宗交易，每笔成交价格为9.70元，合计交成1790万股，成交金额高达1.74亿。卖方席位均为申银万国证券金华八一北街，买方有3个席位是中信建投证券十堰市朝阳中路，另外3个席位是广发证券(29.85,-0.94,-3.05%)北京建外大街。其中，前者成交数量317万股，成交金额为3074.9万元；后者成交数量为1473万股，成交金额为1.43亿元。

　　6月29日，大盘暴跌108点，跌幅4.27%；美尔雅当日二级市场走势也出现大幅下跌，开盘9.30元，最高9.38元，收盘8.67元，下跌7.67%。也就是说，当日大宗交易的9.70元成交价要高于美尔雅二级市场的价格，较收盘前溢价3.3%。一般而言，大宗交易市场成交价格普遍低于二级市场价5-10%的低价位。特殊时期，有部分股票大宗交易平台的成交价相比其二级市场的当日收盘价折价率甚至高达近20%。接手美尔雅的买家以溢价接手，按当日收盘价计算已产生浮亏逾1800多万。虽然其后几日大盘有所反弹，但美尔雅走势仍然低迷，反弹有限，截至7月7日收盘，接盘者浮亏1664万元。

　　意在重组？

　　根据美尔雅7月1日发布的《关于股东进行大宗交易的提示性公告》显示，6月29日进行大宗交易减持方为控股股东美尔雅集团，上述减持完成后，美尔雅集团持有美尔雅流通股7298.24万股，占总股本20.27%。事实上，美尔雅集团这部分减持的流通股是在6月7日刚刚解禁的。对于减持的原因，集团方面接受媒体采访时表示，“是集团公司项目投资需要资金。此次减持后，大股东在未来相当长的时间内(一年以上)不会再减持。而且，大股东也不会出让控股权。”减持的真正原因是这样的吗？

　　记者看到，美尔雅的股权非常分散，除控股股东美尔雅集团持有数占公司总股本超过20%外，其他持有者的持股数均不多，截至2010年3月31日，最大的流通股股东黄石电力集团有限公司的持股数也仅为543.82万股，占流通股比例为2.02%。此次通过大宗交易的接盘者很可能通过此次交易成为公司的第二大股东。再结合溢价交易这一反常现象，对此，有分析人士认为，发生这种交易有两种可能：一是股权交易属于控股方优化股权结构或引进战略投资者之类的性质，因此成交价格并不重要；二是分享控股权，所以买方愿意支付一定的股权溢价。

　　根据公开资料显示，美尔雅近年来业绩一直乏善可陈。2009年末，公司扣除非经常性损益归属母公司股东净利润1193.61万元，同比降低9.45%；经营活动产生的现金流量净额8444.52 万元，同比下降32.53%。公司主业服装行业实现主营业务率31.56%，同比下降1.97个百分点。近两年来，美尔雅逐渐向地产、酒店和期货等方向开始发展，走多元化发展之路，虽然取得了一定的效果，但对公司整体贡献有限，总的来看公司盈利能力并不理想。从这一层面看，引进战略投资者，优化公司结构也是公司所需要的。从接盘方不计成本的接盘方式来看，其进入美尔雅的愿望相当强烈，或许这也表明美尔雅的重组已近在咫尺，且让我们试目以待。